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La dura verdad sobre Goldman Sachs

La banca es un negocio difícil. Todo el modelo de negocio se basa en el riesgo: conceda un préstamo hoy y espere cobrarlo en el futuro. La economía cambia. Los mercados se mueven de forma irracional. Las empresas evolucionan. Suceden cosas que están fuera del control de cualquiera.

Cuando compra una acción bancaria, acepta esto. Acepta que la empresa tiene un apalancamiento de 10 a uno (o más). Acepta que algunos préstamos no se reembolsarán. Aceptas que el tejido mismo del banco está cosido con riesgo.

Lo acepta porque confía en la gestión del banco. Lo acepta porque tiene fe en la cultura de riesgo de la empresa.



Sin confianza en la forma en que la empresa hace negocios, esas acciones deben evitarse. Para mí, simplemente no se puede confiar en un banco por encima de todos los demás. Basado en su comportamiento pasado, he perdido la fe en esta institución.

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Entra Goldman Sachs
Una vez celebrado como el banco más inteligente de Wall Street, Goldman Sachs (Bolsa de Nueva York: GS)solo recientemente ha sido expuesto para el operador codicioso y con ganancias antes que todo lo demás que realmente es.

Esas son palabras fuertes, sí, pero están justificadas por el comportamiento del banco. Según algunos estándares, esa caracterización podría ser suave.

En quizás la representación más famosa y colorida del banco, Matt Taibbi de Piedra rodante dijo de Goldman que 'el banco de inversión más poderoso del mundo es un gran calamar vampiro envuelto alrededor del rostro de la humanidad, que incansablemente atasca su embudo de sangre en cualquier cosa que huela a dinero'.

Una larga lista de escándalos
Goldman ha aparecido en las noticias repetidamente desde la crisis financiera por una variedad de fechorías, prácticas éticamente cuestionables e incluso manipulaciones del mercado.

El banco pagó una multa de 550 millones de dólares por vender ciertos valores respaldados por hipotecas a clientes y, al mismo tiempo, apostaba contra esos valores con el capital propio del banco. Pero lidiar con los conflictos de intereses es solo la punta del iceberg.

El banco llegó a los titulares después de que surgieran informes sobre manipulaciones de precios en el mercado del aluminio, donde Goldman (y, para ser justos, otros megabancos) compraron aluminio en bruto junto con el espacio de almacenamiento para ese aluminio. Con un control casi completo del suministro, el banco pudo manipular el mercado de futuros del metal para aumentar los precios, al tiempo que retrasó las entregas para aumentar los ingresos en el negocio de almacenamiento.

los Correo Huffington comparó el plan con 'tirar de un Enron', refiriéndose al escándalo de corrupción de 2001 que llevó a la enorme compañía de energía a la bancarrota, acabando con los accionistas.

Goldman ha sido vinculado a una colusión de escándalos que defraudaron a los municipios de EE. UU. Por millones, manipulaciones del tipo de cambio e incluso estafaron a un gobierno africano por $ 1.1 mil millones. La lista sigue y sigue y sigue.

Un modelo de negocio inseguro
Ignorando mis objeciones éticas por un momento, considero que Goldman Sachs es demasiado tolerante al riesgo como banco.

Al hacer negocios al margen, Goldman se expone a futuras responsabilidades legales, acciones regulatorias y multas civiles. Y eso ni siquiera comienza a tocar el riesgo financiero incorporado en las actividades diarias del banco. Un director ejecutivo de un banco a la antigua y muy respetado ha calificado toda la operación de 'modelo de negocio inseguro'.

La mayoría de las ganancias de Goldman son impulsadas por el negocio comercial del banco, un negocio volátil por decir lo mínimo. Las acciones del banco se han desplomado en las últimas semanas después de que el banco informara una caída del 12% en los ingresos interanuales, impulsada por una caída del 29% en el comercio de renta fija durante el mismo período. La acción ha bajado casi un 11% solo en enero.

Los desafíos de negociar con éxito se ven agravados por las nuevas regulaciones que obligan a las compañías tenedoras de bancos, como Goldman, a eliminar el comercio de propiedad y desinvertir la propiedad en fondos de cobertura y participaciones de capital privado.

Es su dinero, inviértalo en lo que confía
Goldman no es un banco tradicional, aunque actualmente está organizado como una sociedad de cartera bancaria. La empresa es un banco de inversión de principio a fin. Se basa en gran medida en el comercio, un negocio voluble que requiere una ventaja constante en el mercado para obtener mejores resultados. Desafortunadamente, la evidencia apunta al uso de prácticas nefastas y poco éticas para generar esa ventaja.

¿Se derrumbará el mercado de valores en 2017?

El liderazgo ejecutivo que impulsa a Goldman hoy ha estado en su lugar desde 2006. El director ejecutivo Lloyd Blankfein dirigió el banco antes, durante y después de la mayoría de estos escándalos. Eso, para mí, indica que ha sancionado esta cultura y estas prácticas comerciales.

Y por estas razones, al final del día, simplemente no puedo confiar en Goldman Sachs.



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