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Hawaiian Airlines comprará el 787-9 Dreamliner de Boeing y no tiene sentido

Boeing (NYSE: BA)acaba de dar un gran golpe en su mercado local. Ha convencido Explotaciones hawaianas ( NASDAQ:HA )para cancelar un pedido en firme de seis Airbus (OTC: EADSY)A330-800neos y pedir el 787-9 de Boeing en su lugar , según Scott Hamilton de Leeham News and Comment.

Esta es una victoria importante para Boeing. Si bien Hawaiian Airlines tenía una flota exclusivamente de Boeing hace solo una década, se ha convertido en un cliente habitual de Airbus en los últimos años. Sin embargo, desde la perspectiva de Hawai, agregar más complejidad a la flota es una elección extraña.

Hawaiian Airlines tenía una estrategia de flota clara

Hawaiian Airlines se está acercando al final de una transición de flota que ha durado gran parte de la última década. La aerolínea retirará el último de sus Boeing 767 para fines de 2018. En su mayor parte, han sido reemplazados por el A330-200 de Airbus, un avión que es aproximadamente un 10% -15% más grande, tiene algo más de alcance y puede transportar mucha más carga.



Un A330 de Hawaiian Airlines volando sobre el océano, con montañas al fondo

El A330-200 es la columna vertebral de la flota de larga distancia de Hawaiian Airlines. Fuente de la imagen: Hawaiian Airlines.

Más recientemente, Hawaiian Airlines ha incorporado el Airbus A321neo a su flota. El A321neo es mucho más pequeño que el 767, es mucho más eficiente en combustible y será ideal para algunas de las rutas de menor demanda de la aerolínea entre la costa oeste y Hawái.

El año pasado, la dirección de Hawaiian ha promocionado que la aerolínea finalmente tiene los aviones adecuados para los mercados adecuados. El Boeing 717 encaja perfectamente en sus rutas de corto recorrido dentro de Hawái, el A321neo es ideal para el mercado de la costa oeste de Hawái y el A330 cubrirá el resto de la red de rutas de Hawái, en particular los vuelos a Asia y el Pacífico Sur. .

Un posible punto débil de la estrategia de la flota de Hawai es que el A330 es una plataforma de aviones de 25 años. Sin embargo, Airbus abordó esta preocupación en 2014 cuando decidió desarrollar un A330neo con motor nuevo que prácticamente eliminará la ventaja de eficiencia de combustible del 787 Dreamliner de Boeing. Está previsto que las entregas del A330neo comiencen a finales de este año.

Gofres hawaianos en el A330neo

Hawaiian Airlines ordenó seis A330-800neo poco después de que Airbus comenzara a vender los modelos rediseñados. Sin embargo, mientras que la variante más grande del A330-900neo ha tenido un éxito moderado, aunque lejos de ser un éxito de taquilla, con 214 pedidos en firme hasta el mes pasado, Hawaiian es actualmente el único cliente del A330-800neo.

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Esto puso nerviosa a la gerencia de Hawaiian, ya que los aviones 'huérfanos' son más difíciles de mantener, financiar y revender. Como resultado, la compañía comenzó a reconsiderar su decisión el otoño pasado.

Hawaiian Airlines consideró tanto el Boeing 787 como el A350-900 de Airbus como alternativas a su pedido del A330-800neo. Si bien la compañía afirma que no se ha comprometido con ningún acuerdo de aviones, varias fuentes han indicado que está comprando el 787-9 Dreamliner de Boeing.

¿Por qué no el A330-900neo?

La preferencia de Hawai por el 787-9 sobre el A350-900 y el A330-800neo tiene sentido. La falta de interés por el A330-800neo de otras aerolíneas es una gran marca en contra de ese avión, mientras que el A350-900 es simplemente demasiado grande para Hawaiian Airlines.

Sin embargo, el A330-900neo sería aproximadamente equivalente en tamaño al 787-9, al tiempo que mantendría la similitud con la flota existente de A330-200. Esto ofrecería importantes ventajas económicas en términos de formación de pilotos. Si bien, según se informa, Boeing ofreció precios extremadamente agresivos en el 787-9 para asegurar el pedido de Hawaiian Airlines, Airbus podría haber superado ese precio debido al bajo costo de producción del A330neo. Sin embargo, no parece que Hawaiian haya considerado seriamente esta opción.

La única ventaja real del 787-9 sobre el A330-900neo es la autonomía adicional. La gerencia de Hawaiian Airlines ha hablado sobre la posibilidad de volar sin escalas a Londres, que está a más de 7,000 millas de Honolulu. Sin embargo, volar a Londres no parece una prioridad urgente. En su día del inversor de 2016, Hawaiian Airlines identificó 18 nuevos destinos potenciales que se encuentran dentro del alcance del A330-200 o del A330-900neo.

Qué significa para los inversores

Pedir el 787-9 no es necesariamente una mala decisión para Hawaiian Airlines. El 787-9 debería reducir significativamente los costos unitarios en las rutas más largas de Hawai, como Honolulu-Nueva York y Honolulu-Sydney. Es simplemente desconcertante que una empresa con menos de $ 3 mil millones de ingresos anuales quisiera asumir la complejidad de agregar otro tipo de avión a la flota cuando no había una clara necesidad de hacerlo.

Un Boeing 787-9 Dreamliner sobrevolando un río

Hawaiian Airlines es la última conversión al popular modelo 787-9 de Boeing. Fuente de la imagen: Boeing.

En el lado positivo, este movimiento debería hacer retroceder algunos gastos de capital. Las entregas del A330-800neo de Hawaiian estaban programadas para comenzar el próximo año, mientras que el 787-9 probablemente no estará disponible hasta al menos 2020. Esto liberará algo de efectivo para el programa de recompra de acciones de Hawaiian Holdings.

Desde la perspectiva de Boeing, obtener un pedido de Dreamliner de Hawaiian Airlines es una victoria sólida, a pesar de que el pedido inicial es solo de seis aviones y el precio era bajo. Primero, el 787-9 está configurado para ser la plataforma de crecimiento de Hawai para rutas de largo recorrido, lo que podría generar más pedidos en el futuro. En segundo lugar, si Boeing eventualmente actualiza el Dreamliner con nuevos motores, estará en una buena posición para ganar un pedido de reemplazo para la flota de 24 A330 de Hawaiian en la década de 2030.

Mientras tanto, Airbus es el claro perdedor aquí. La decisión de Hawaiian de abandonar su pedido del A330neo ejerce más presión sobre un programa de aviones que no ha recibido mucho apoyo de las aerolíneas. Conseguir más clientes del A330neo debería ser la máxima prioridad para el equipo de ventas de Airbus en 2018.



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