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Esto es lo que debe hacer con la corrección de acciones de Etsy

El mercado de comercio electrónico especializado Etsy (NASDAQ: ETSY)fue un gran ganador durante la pandemia de coronavirus. Máscaras hechas a mano, kits de bricolaje para mejoras del hogar y obsequios personalizados mantuvieron a millones de compradores seguros y conectados en 2020.

Si bien ninguna empresa puede mantener un crecimiento de tres dígitos a largo plazo, las acciones de Etsy se vieron afectadas cuando el liderazgo de la empresa admitió que espera que el crecimiento se desacelere a partir de la altura de la pandemia. Sin embargo, la trayectoria de Etsy todavía lo convierte en un valor de crecimiento atractivo.

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Las acciones de Etsy cayeron casi un 15% durante la última semana, luego del informe de ganancias de la compañía para el primer trimestre del año fiscal 2021. Los resultados de la compañía superaron las expectativas, con un aumento del 142% en los ingresos y un aumento del 1.048% en los ingresos netos con respecto al anterior. trimestre del año. Las ventas brutas de mercancías (o GMS, el valor total de los bienes vendidos a través de la plataforma) aumentaron un 132% a $ 3,1 mil millones, y el GMS por comprador activo aumentó un 20% con respecto al período del año anterior.



Todas estas cifras son impresionantes, pero el crecimiento de GMS por comprador activo es especialmente importante para el crecimiento a largo plazo. Los compradores habituales (es decir, un comprador que realiza seis o más compras y gasta al menos $ 200 durante los últimos 12 meses) representan el 40% de los compradores de Etsy y su segmento de compradores de más rápido crecimiento, con un GMS de compradores habituales que aumentó un 205% con respecto al año anterior. período.

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Fuente de la imagen: Getty Images.

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Aquí están en juego fuertes efectos de red para beneficio de Etsy: cuanto más compradores compran en Etsy, más vendedores abren sus tiendas allí con la esperanza de ganar su negocio, y esos vendedores, a su vez, atraen a más compradores nuevos.

Sin embargo, los inversores no estaban muy preocupados por los detalles de este trimestre, sino que dirigieron su atención al siguiente. La directora financiera de Etsy, Rachel Glaser, compartió las estimaciones del segundo trimestre de la compañía sobre el crecimiento interanual desacelerado en los ingresos y el GMS, al tiempo que recordó a los analistas en la llamada de ganancias que el período del año anterior no fue cualquier período para fines de comparación. El segundo trimestre de 2020 marcó el comienzo del frenesí inicial de compra de máscaras, con máscaras que representan el 14% del GMS de Etsy. Las máscaras ahora representan menos del 3% del total de GMS.

Aún así, el mercado se sintió decepcionado por la orientación del segundo trimestre. El día después del informe de ganancias, los inversores vendieron las acciones de Etsy en el mayor volumen de ventas en un solo día del año pasado.

Profundizando en los impulsores del éxito

Las estrategias internas bien ejecutadas impulsaron los sólidos resultados de Etsy en el primer trimestre. Su crecimiento significativo en compradores habituales se debió en parte a las experiencias mejoradas de los usuarios, como videos de productos atractivos, recomendaciones personalizadas en las páginas de inicio de los compradores, opciones de 'comprar ahora, pagar después' y actualizaciones de las tiendas favoritas de los compradores.

Estos factores contribuyen a la propuesta de valor única de Etsy: el sitio no es solo una plataforma de comercio electrónico, sino también una comunidad atractiva en la que los vendedores pueden conectarse con pequeñas empresas y comprar productos personalizados y completamente únicos.

Entre una base creciente de compradores habituales y un GMS promedio en crecimiento entre esos compradores, está claro cómo Etsy está logrando un crecimiento continuo en los ingresos. El crecimiento de cuatro dígitos del resultado final es una historia diferente, principalmente como resultado del segmento de servicios de vendedor de margen ultra alto de Etsy, incluso a pesar del hecho de que los ingresos por servicios de vendedor representan solo el 25% de los ingresos totales.

Aunque Etsy no revela su margen exacto para este segmento, los ingresos de los servicios del vendedor como Etsy Ads (que permite a los vendedores promocionar sus productos en la plataforma) y Etsy Payments (que permite a los vendedores facilitar los pagos de sus productos) aumentaron en un 90%. y 156%, respectivamente. Claramente, es el aumento de vendedores activos, no (directamente) el aumento de compradores activos, lo que jugó el papel más importante en el 74% del margen bruto de Etsy y en el enorme crecimiento de los resultados finales.

Por qué este modelo de negocio está diseñado para durar

Etsy es una plataforma creada para las crecientes tendencias de compra (y venta) de nuestro tiempo. En un estudio de 1.600 estadounidenses durante la pandemia, Red Egg Marketing descubrió que más del 80% de las personas preferirían gastar más dinero para apoyar una pequeña empresa local que gastar menos dinero para comprar a una gran corporación.

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Combine este sentimiento con la creciente atención de los millennials y la Generación Z al abastecimiento ético, las prácticas comerciales socialmente responsables, el empaque ecológico y el deseo de apoyar las empresas propiedad de mujeres y minorías, y la plataforma altamente conectada de Etsy está lista para beneficiarse. Los compradores de Etsy se conectan sin problemas con las pequeñas empresas a las que compran, lo que les permite una mirada relativamente transparente a la vida y las prácticas comerciales del propietario de la tienda.

Según la empresa, el 83% de los vendedores de Etsy son mujeres. Los datos del censo de 2020 revelaron que el número de empresas propiedad de mujeres había aumentado un 21% en los últimos cinco años, mientras que todas las empresas aumentaron solo un 9%. La implicación de estos datos combinados es un aumento continuo en la actividad del vendedor en Etsy a medida que más empresas propiedad de mujeres lanzan y publican sus productos en Etsy, lo que genera mayores ingresos a través de los efectos de red y mayores márgenes a través de los servicios del vendedor.

La fotografía más grande

Con 1.700 millones de dólares en efectivo y un flujo de caja libre positivo, Etsy tiene un balance sólido con una deuda bien cubierta. Después de repuntar más del 300% durante la pandemia, y luego caer un 25% en los últimos tres meses, Etsy no es tanto una acción de valor como una acción de crecimiento, con empresas comparables como JD.com (NASDAQ: JD)generalmente cotizando a múltiplos más baratos.

De cara al futuro, busque un crecimiento continuo de dos dígitos en compradores activos, especialmente compradores habituales de gran valor (actualmente 8 millones) y vendedores activos (actualmente 4,7 millones), ya que se espera que abran más negocios propiedad de mujeres.

Tanto desde la perspectiva del comprador como del vendedor, ningún competidor iguala a Etsy tanto en el factor de personalización del producto único como en el factor de comunidad integrado. Por lo tanto, los efectos de red de la plataforma y la mejora de la experiencia del usuario deberían ser más que suficientes para retener y hacer crecer de manera rentable a su comunidad. Los inversores que creen en la visión de crecimiento y se mantienen a largo plazo están preparados para beneficiarse.



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