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He aquí por qué Costco puede continuar su racha de crecimiento

Costco al por mayor (NASDAQ: COSTO)coronó el año fiscal 2021 con una nota alta, con ingresos del cuarto trimestre aumentando un 17,4% interanual. Este aumento está muy por encima del crecimiento constante de un solo dígito que Costco entregó antes de la pandemia.

Las tasas de renovación de membresía de Costco están aumentando a pesar de los problemas de suministro que afectan a la industria minorista, ya que los consumidores buscan más valor en este entorno inflacionario e impredecible. Como resultado, esta avalancha de acuerdos podría apuntar a una demanda sostenida en el corto plazo. El único problema es si Costco puede mantener los estantes abastecidos en medio de la escasez de suministro para satisfacer la demanda de los compradores durante las vacaciones.

Dos clientes repasando su lista de compras en un almacén.

Fuente de la imagen: Getty Images.



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Entregando valor en el momento adecuado

La industria minorista tiene mucho que afrontar en este momento. Los puertos marítimos están congestionados, los costos de flete están aumentando y los bajos niveles de inventario hacen que se agoten más artículos de lo normal. Costco está transfiriendo algunos de estos costos al cliente, pero la compañía aún mantiene bajos los precios de muchos artículos, lo que podría ayudarlo a ganar participación de mercado en este entorno tan difícil.

Costco informó que su tasa de renovación de membresía subió hasta un 91,3% en los EE. UU. Y Canadá para un aumento de 0,3 puntos porcentuales con respecto al tercer trimestre fiscal. La tasa de renovación mundial también aumentó en la misma cantidad hasta el 88,7%. Este aumento se debe a una mayor penetración de sus membresías ejecutivas de primer nivel, además de mejorar las tasas de renovación de los miembros de primer año.

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Los miembros ejecutivos gastan $ 120 al año para comprar en Costco, y estos clientes compran con más frecuencia que otros miembros. Las tasas de renovación más fuertes deberían conducir a una mayor demanda a corto plazo.

Costco informó una tasa estelar de crecimiento de ventas comparables del 13,4% para el año fiscal 2021, excluyendo la fluctuación de gas y moneda de las ventas internacionales. Esta cifra dice mucho sobre el valor que Costco está agregando para los clientes, no solo en términos de precio, sino también de disponibilidad de productos en relación con sus competidores. Por ejemplo, Costco está almacenando juguetes antes para las vacaciones como parte de un esfuerzo por mantener sus almacenes llenos, y ya ha fletado tres embarcaciones oceánicas para transportar mercancías entre Asia y América del Norte para el próximo año. Al mismo tiempo, algunos artículos se están agotando a las pocas semanas de tenerlos en stock.

La alta demanda ayudó a Costco a mantener una margen operativo el último trimestre, con un beneficio operativo de hasta un 17,9% interanual. Esto solo fortalece el negocio financieramente, dándole una ventaja sobre otros minoristas que no tienen los recursos para adquirir nuevo inventario antes de las vacaciones.

El aumento de la inflación generalmente llevará a los consumidores a buscar valor para los artículos esenciales, y esta es claramente una buena noticia para Costco. El aumento en el Índice de Precios al Consumidor en los últimos meses se correlaciona con una pequeña aceleración en las ventas de compensación de Costco de julio a septiembre, excluyendo gas y moneda extranjera. Las ventas de compensación aumentaron un 8% en julio, un 9,1% en agosto y un 9,4% en septiembre.

Costco está en una excelente posición

Los inversores no deben esperar que Costco continúe creciendo a niveles de dos dígitos de forma permanente. Después de todo, las ventas de compensación ajustadas de Costco ya se han desacelerado del 15,1% en el tercer trimestre fiscal al 9,4% en el cuarto trimestre fiscal. Sin embargo, esto sigue siendo casi el doble de la tasa de crecimiento de las ventas comparativas del 5,1% en el mismo trimestre de 2019.

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Actualmente, los analistas esperan que Costco informe un crecimiento de las ventas de todo el año del 8,4% en el año fiscal 2022 y del 7,4% en el año fiscal 2023. Ganancias por acción se espera que crezcan a una tasa anual compuesta del 9,7% durante los próximos cinco años. Estas estimaciones son consistentes con el desempeño de Costco durante la última década.

Aún así, la tendencia al alza en los últimos meses en el crecimiento de las ventas de compensación ajustada muestra que Costco podría mantener el crecimiento por encima de los niveles prepandémicos por más tiempo de lo que esperan los analistas. Si los precios al consumidor aumentan aún más, Costco estaría bajo tanta presión económica como cualquier otro minorista. Mientras la inflación no se salga completamente de control, Costco parece estar en una excelente posición para ampliar su foso competitivo y ganar cuota de mercado a corto plazo.



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