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Hibbett Sports lo está aplastando

Mi cartera familiar está llena de minoristas. Poseemos Carvana (Bolsa de Nueva York: CVNA), farfetch (Bolsa de Nueva York: FTCH), Sea Limited (NYSE: SE), y Amazonas . Obviamente, mi fuerte inclinación está hacia los minoristas de Internet. En 2020, estamos viendo una gran ola de negocios minoristas que intentan cambiar al mundo virtual. Esto ha estado sucediendo durante décadas, pero debido a la pandemia de coronavirus, la tendencia realmente se ha acelerado. Es por eso Shopify lo está matando ahora mismo. ¿Y qué pasa con las acciones minoristas físicas que están haciendo esta transición?

Deportes Hibbett (NASDAQ: HIBB)es un minorista de 75 años que vende equipos y ropa deportivos, principalmente productos de Nike. Con sede en el sur, la compañía tiene más de 1,000 tiendas en todo EE. UU. La mayoría de las tiendas están en pueblos pequeños, en centros comerciales. La capitalización de mercado de la empresa es pequeña, 620 millones de dólares. Tiene márgenes de beneficio leves y no paga dividendos. ¿Por qué un inversor de alto crecimiento se molestaría en echar un vistazo a Hibbett Sports?

Interior de la tienda Hibbett Sports.

Fuente de la imagen: Hibbett Sports.



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Los ingresos están aumentando drásticamente

En el segundo trimestre, Hibbett reportó un crecimiento de ingresos del 75% año tras año. Ese número refleja un crecimiento del 60% en el sector físico y un extraordinario crecimiento del 212% en el comercio electrónico. Este sorprendente aumento en los ingresos se produjo en medio de una pandemia de salud y una recesión.

Sin duda, ha oído hablar de todos los minoristas que están sufriendo en este momento la pérdida de ingresos. En mi opinión, muchas de estas tiendas cerradas no volverán. Y todo ese negocio minorista cambiará a otra parte. Los supervivientes, los ganadores, ampliarán su cuota de mercado de forma espectacular. Si el comercio minorista es una zona de desastre en este momento, ¿qué tan emocionante es encontrar un minorista ganador en este entorno?

Obviamente, el cambio al comercio electrónico ayudó dramáticamente a Hibbett. Pero incluso los números de ladrillo y cemento mostraron un crecimiento sobresaliente. En la conferencia telefónica, el director ejecutivo Michael Longo identificó los 'cierres temporales de competidores' como uno de los factores del aumento. Sí, es cierto, si sus competidores están cerrados al mercado, por supuesto, sus números se dispararán. Longo dijo: 'Aproximadamente el 27% del tráfico de la tienda y aproximadamente el 49% de nuestro negocio en línea provienen de nuevos clientes'.

¿Es esto solo un trimestre fortuito? ¿Todos esos nuevos clientes dejarán de ir a Hibbett Sports una vez que volvamos a la normalidad y nuestra sociedad se reabra?

Eso es muy poco realista.

En un mundo minorista de perros come perros, Hibbett Sports es un Rottweiler

Muchas de estas tiendas que están cerradas al público no volverán a abrir. 'Recién estamos comenzando a ver los beneficios del cierre permanente de varios competidores y negocios similares que también venden ropa y calzado', dijo Longo en la llamada de ganancias. «J.C. Penney and Stage Stores han anunciado el cierre de aproximadamente 250 tiendas dentro de las 2 millas de una ubicación existente de City Gear o Hibbett Sports '.

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Nike (NYSE: OF)es un proveedor importante de Hibbett Sports. Y Nike está eliminando implacablemente a todos los perdedores minoristas de sus planes de distribución. El mes pasado, Nike cortó lazos con Dillard's , Belk, Fred Meyer, Zappos y otros cinco minoristas. En 2017, el presidente de la marca Nike, Trevor Edwards, dijo: 'El comercio minorista indiferenciado no sobrevivirá'. Incluso la poderosa Amazon ahora está siendo excluida de la distribución de Nike.

Durante años, Nike ha hecho ruido sobre sus ambiciones directas al consumidor. ¿Es posible que algún día Nike también corte lazos con Hibbett Sports? Eso es improbable. Todos los minoristas que fueron eliminados de la distribución de Nike eran minoristas de uso múltiple. Tiendas especializadas como Hibbett o Cajón de los zapatos son distribuidores perfectos de Nike. De hecho, eliminar las tiendas de deportes podría ser desastroso para Nike, ya que daría ventajas a competidores como Adidas .

Con un 7%, los márgenes de beneficio de Nike no son tan altos como cabría esperar. Tratar de replicar las 1,000 tiendas Hibbett, o las 3,000 tiendas Foot Locker, probablemente no esté en el plan de juego. De hecho, los ingresos de Nike perdieron un 1% este trimestre interanual. Los inversores optimistas sobre Nike podrían querer comprar este distribuidor de Nike de rápido crecimiento en su lugar.

Y la acción es muy barata en este momento.

Hibbett Sports se ha triplicado desde los días oscuros de marzo. Y, sin embargo, Hibbett sigue siendo muy barato. En este momento, las acciones están apareciendo en Joel Greenblatt's Formula magica pantallas.

Greenblatt es un inversor de valor que reduce las acciones a dos criterios: rendimiento de las ganancias y rendimiento del capital invertido. Cualquier acción que aparezca en sus pantallas es definitivamente barata. La mayoría de las existencias son gatos muertos, trampas de valor y una variedad de cuchillos que caen. Tener una empresa de crecimiento estelar en su pantalla es muy emocionante.

Hibbett Sports tiene una relación precio / ventas de 0,49 y su relación precio / beneficio futuro es 8,90. La compañía tiene casi tanto efectivo ($ 218 millones) como deuda ($ 253 millones). Y otra señal alcista (al menos para mí) es el alto interés corto. El 30% de las acciones se vende corto. Son personas que han pedido prestadas acciones de las acciones para apostar en su contra. En otras palabras, todos los cortos representan futuros compradores. Si Hibbett tiene sorpresas de ganancias más positivas, los inversores podrían esperar que los cortos sientan la presión.

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En este momento, Hibbett está experimentando un crecimiento fantástico, mientras que las acciones se muestran en pantallas de valor profundo. Este es un doble golpe alcista. Mi familia comprará acciones la semana que viene.



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