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CEOs mejor pagados: # 3 Gregory Maffei

Este es el tercero de una serie de cinco artículos, que cubren a los cinco directores ejecutivos mejor pagados en los EE. UU. El número tres en la lista es Gregory Maffei, director ejecutivo de Liberty Media Corp. (NASDAQ: FWONA), quien ganó $ 391 millones en el año fiscal 2012, el último año para el que hay cifras disponibles. Mientras que el # 1, Mark Zuckerberg en Facebook , y #2 , Richard Kinder en Niños Morgan , tenía una serie de similitudes - salarios insignificantes, miles de millones de dólares en sueldos que en realidad no se pagaban en absoluto - el sueldo de Gregory Maffei es simple, un buen exceso pasado de moda.

Red corporativa de tela de araña de Maffei

Maffei llegó al grupo de empresas Liberty a través de Microsoft - donde ascendió a CFO en 1997 - y un breve período en Oráculo en el mismo puesto, y cinco años como CEO de 360networks, antes de unirse al grupo Liberty en 2006. Según GMI Ratings Tabla de clasificación global , sus posiciones actuales, si se mapean en un sitio de red social, harían que una telaraña pareciera un juego de niños. No solo es CEO de Liberty Media, también es CEO de Liberty Interactive (NASDAQ: QVCA), Liberty Ventures (NASDAQ: LVNTA), presidente en Starz , Tripadvisor , Radio Sirius XM , y Entretenimiento de la nación en vivo , y un director en Barnes & Noble , Comunicaciones de la carta , y Zillow , y acaba de dejar un puesto de 10 años como director de Artes electrónicas . La idea de que una sola persona pueda satisfacer adecuadamente las demandas de tantos trabajos es, francamente, absurda.



Sin embargo, la causa de esta situación es la red aún más compleja del presidente de Liberty, John Malone. Y aquí es donde surgen las similitudes con Zuckerberg y Kinder. Malone, cofundador, a veces presidente y, a veces, ex director ejecutivo, es el accionista mayoritario en la mayoría de las empresas con las que está asociado Maffei, a través de múltiples clases de acciones que otorgan 10 votos por acción a las acciones que posee, y solo uno a las acciones propiedad del público. En muchos casos, Malone controla más del 33% del poder de voto total de cada una de estas empresas. Por lo tanto, vemos nuevamente que el control va con una alta compensación.

Los orígenes de los $ 391 millones

La paga de Maffei proviene, y esto no es una sorpresa, de dos fuentes: sus puestos como CEO de Liberty Media y CEO de Liberty Interactive / Starz / Ventures. En Liberty Media, ganó $ 255 millones, mientras que como director ejecutivo del otro grupo ganó $ 136 millones.

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La mayor parte de esta gran cantidad de compensación proviene de las ganancias de las opciones sobre acciones. Maffei ganó más de $ 250 millones en el ejercicio de 3,1 millones de opciones en Liberty Media. Como director de Liberty Interactive / Ventures / etc., Maffei ejerció 12,3 millones de opciones, obteniendo una ganancia de más de 132 millones de dólares. El ejercicio de estas opciones tuvo lugar en 2012 debido a lo que las empresas denominaron un 'programa de modificación de opciones' que esencialmente era un programa de evasión fiscal. A finales de 2012, si recuerdan, estábamos en otro precipicio fiscal y, según las empresas, había predicciones de un impuesto de sociedades más bajo. Las ganancias de las opciones sobre acciones se tratan como un gasto ordinario y, por lo tanto, pueden deducirse del impuesto de sociedades. Al asegurar que las opciones se ejercieron en 2012, las empresas se beneficiaron de una deducción más alta.

Pero hay más. El informe de remuneraciones en el declaración de representación se cuida de no mencionar esto, pero también recordamos que se temía que la tasa más alta del impuesto sobre la renta también aumentara significativamente, por lo que no solo las empresas estaban explotando las deducciones del impuesto sobre sociedades, ellas y Maffei también estaban explotando las tasas del impuesto sobre la renta. Algunos podrían llamar a esto una buena práctica empresarial. Yo lo llamo evasión fiscal.

Su salario de cada una de estas empresas también incluía salarios base de alrededor de 800.000 dólares y bonificaciones de alrededor de 2,5 millones de dólares. En cada una de estas empresas, también registró el uso personal de aviones corporativos de alrededor de $ 200,000 cada uno.

¿Gregory Maffei se ha ganado su paga?

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Francamente, el desempeño, medido por el precio de las acciones, de cada una de las empresas de las que es CEO ha sido muy bueno durante su mandato, aunque solo el desempeño de Starz, donde ha sido presidente desde 2011, ha superado seriamente a sus pares. Todas las demás empresas de las que es CEO han seguido fundamentalmente a sus pares de la industria del entretenimiento.

Pero cuando se le otorgan tantas opciones sobre acciones (después de ejercer 15,4 millones de opciones en 2012, recibió otros 2 millones de Liberty Media y 7,7 millones de las otras compañías de Liberty, sin contar las adjudicaciones de acciones restringidas), es casi imposible no hacerlo. obtener enormes beneficios siempre que el precio de las acciones aumente, incluso en pequeñas cantidades.

Lo que se necesita aquí es alguna medida de desempeño superior a un índice de pares. Lo que hace que los inversores se conviertan en accionistas de una empresa en particular es su desempeño superior al de sus pares. Para alinear verdaderamente la administración con los accionistas, solo deben recibir incentivos si superan a sus pares. Pero en ninguna de estas empresas el salario de Maffei está vinculado a un rendimiento tan superior a largo plazo.



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