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Cómo calcular el coeficiente de endeudamiento utilizando el multiplicador de capital

Cuando desee tener una idea de la situación financiera de una empresa, el análisis de razones es una de las herramientas del oficio. En el siguiente artículo, aprenderá acerca de dos ratios útiles del balance general: el ratio de deuda y el multiplicador de capital, y aprenderá la relación entre los dos y cómo calcular uno utilizando el otro.

Las empresas financian sus activos a través de dos vías: deuda y capital. Imaginemos que la empresa A tiene activos por un total de $ 300 000 que ha financiado la emisión de deuda por valor de $ 200 000 y $ 100 000 de capital:



Calcular el ratio de endeudamiento
El coeficiente de endeudamiento es la proporción de los activos de una empresa que se financia mediante deuda:

Razón de endeudamiento = Deuda total / Activos totales

Cuanta más deuda tenga la empresa en relación con el tamaño de su balance, mayor será el índice de endeudamiento. La deuda total no puede ser negativa, ni puede ser mayor que los activos totales (ignorando los casos de patrimonio negativo), por lo tanto, el índice de endeudamiento debe estar entre 0% y 100% (el índice de endeudamiento se expresa comúnmente como un porcentaje).

En el caso de la empresa A, obtenemos:

Razón de endeudamiento = ($ 200,000 / $ 300,000) = 2/3 ≈ 67%

Dos tercios de los activos de la empresa A se financian mediante deuda y el resto se financia mediante capital.

Calcular el multiplicador de equidad
El multiplicador de capital, por otro lado, relaciona el tamaño del balance (es decir, los activos totales) con la cantidad de capital; es decir, mide el factor por el cual se ha apalancado el patrimonio de la empresa:

¿Cuándo es la próxima caída del mercado de valores?

Multiplicador de capital = Activos totales / Capital total

Cuanto mayor sea el multiplicador de capital, mayor será la cantidad de apalancamiento.

Para la empresa A, obtenemos:

Multiplicador de capital = ($ 300 000 / $ 100 000) = 3,0 veces

Cómo calcular el índice de endeudamiento utilizando el multiplicador de capital (y viceversa)
El coeficiente de endeudamiento y el multiplicador de capital están vinculados por la siguiente fórmula:

Ratio de endeudamiento = 1- (1 / multiplicador de capital)

Verifiquemos la fórmula de la empresa A:

Ratio de endeudamiento = 1- (1/3) = 2/3 ≈ 67%, que es exactamente el resultado que encontramos arriba.

Si desea saber cómo se obtuvo la fórmula que vincula el índice de endeudamiento, es muy sencillo usar algo de álgebra básica. Si está interesado, puede encontrar la derivación al final del artículo.

Ejemplos: Apple Inc. y Cheseapeake Energy Corporation

A continuación se muestran los datos relevantes del balance tomados directamente de Apple Inc Informe trimestral más reciente:

s & p 500 apalancado etf

Fuente: Apple, nota de prensa

Por lo tanto:

manzana

Multiplicador de la equidad

3,284/ 8,267 = 2.29 x

Ratio de deuda

5,017/ 3,284 = 56.3%

Dado el tamaño de los flujos de efectivo operativos que genera Apple y la calidad de su negocio, el uso de la deuda por parte de Apple es conservador y su multiplicador de capital refleja esto.

A continuación, tenemos el balance general condensado de Chesapeake Energy, tomado de su informe trimestral más reciente:


Fuente: Comunicado de prensa de Chesapeake Energy Corporation

Estamos listos para ejecutar los números:

diferencia entre financiación mediante deuda y capital social

manzana

Energía de Chesapeake

Multiplicador de la equidad

2.29 x

,357/ $,397 = 7.2 x

Ratio de deuda

56.3%

,960/ ,357 = 86.2%

¡Chesapeake Energy no es Apple! Sus índices más altos reflejan un uso muy significativo de la deuda, y dada la exposición de Chesapeake Energy a los precios de las materias primas, esta es una propuesta muy diferente en términos del riesgo financiero de la empresa.

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Crédito adicional: derivación de la ecuación que vincula el coeficiente de endeudamiento y el multiplicador de capital. :

Multiplicador de capital = Activos totales / Capital total

Otra forma de escribir esa ecuación es:

Capital total / Activos totales = (1 / Multiplicador de capital) (1)

Según la ecuación fundamental de la contabilidad:

Patrimonio total = Activos totales-Deuda total

Si lo sustituimos en la ecuación (1), obtenemos:

(Activos totales-Deuda total) / Activos totales = (1 / Multiplicador de capital)

Lo que se simplifica a:

1- (Deuda total / Activos totales) = (1 / Multiplicador de capital)

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Reorganización de los términos:

(Deuda total / Activos totales) = 1- (1 / Multiplicador de capital)

Pero (Deuda total / Activos totales) no es más que el índice de endeudamiento, por lo que tenemos nuestro resultado:

Ratio de endeudamiento = 1- (1 / multiplicador de capital)

¡Listo!

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