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¿Cómo puedo encontrar el costo de la equidad?

El costo del capital social ayuda a asignar valor a una inversión de capital. El costo de capital mide el rendimiento teórico de un activo para garantizar que sea acorde con el riesgo de invertir capital. También es el umbral de retorno que utilizan las empresas para determinar si un proyecto de capital puede continuar. Los inversores utilizan el costo del capital social para asegurarse de que se les recompensa adecuadamente por el riesgo financiero que asumen.

Cómo encontrar el costo de capital de una empresa

Los enfoques tradicionales para determinar el costo de las acciones utilizan el modelo de capitalización de dividendos y elmodelo de valoración de activos de capital(CAPM).

Usando el modelo de capitalización de dividendos, la fórmula del costo de capital es:



Costo de capital = (dividendos anualizados por acción / precio actual de las acciones) + tasa de crecimiento de dividendos

Por ejemplo, considere una empresa que actualmente paga un dividendo de $ 0,30 por acción cada trimestre ($ 1,20 por acción al año) y cotiza a $ 30. Si esta empresa espera aumentar su dividendo en un 5% por año, entonces su costo de capital es del 9% ($ 1,20 / $ 30) + 5% = 9%.

Una persona que usa una calculadora con gráficos financieros sobre el escritorio.

Fuente de la imagen: Getty Images.

El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) determina el costo de capital mediante la siguiente ecuación:

Costo de capital = Beta de inversión x (Tasa de rendimiento de mercado esperada - Tasa de rendimiento sin riesgo) + Tasa de rendimiento sin riesgo

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La beta en esta ecuación es una medida de cuánto en promedio se mueve el precio de una acción cuando el mercado de valores en general gana o pierde valor. Puede calcular la versión beta usted mismo o utilizar uno de los muchos recursos en línea que enumeran las versiones beta de las empresas en varios intervalos de tiempo y en comparación con varios puntos de referencia del mercado.

los tasa de rendimiento esperada del mercado es el rendimiento esperado del mercado de valores en general.

los tasa de rendimiento libre de riesgo es la tasa de rendimiento más baja que los inversores están dispuestos a aceptar a cambio de no asumir ningún riesgo financiero, generalmente aproximado como el rendimiento de las letras del Tesoro de EE. UU. a tres meses.

Por ejemplo, considere una empresa con una beta de 1.3, lo que significa que el precio de sus acciones es30% más volátil que el mercado en general. Si el rendimiento esperado del mercado es del 8% y las letras del Tesoro a tres meses rinden un 0,05%, entonces el costo de capital de la empresa utilizando el modelo CAPM es 1,3 x (8% - 0,05%) + 0,05% = 10,4%.

La relación entre el costo de capital y el costo de capital

El costo de capital es un componente del costo de capital general de una empresa. Esto se debe a que las empresas pueden obtener capital con fines de inversión en forma de deuda o capital. Los prestamistas cobran a las empresas intereses a tasas específicas por pedir dinero prestado, lo que hace que sea relativamente fácil determinar el costo de la deuda de una empresa. El costo de capital de una empresa es la suma ponderada de su costo de la deuda y el costo del capital social, con la ponderación proporcional a la cantidad de deuda frente al capital social que tiene la empresa.

La importancia del costo del capital en otros modelos financieros

El costo de las acciones es esencial para las valoraciones de acciones, ya que es un insumo clave en muchos Modelos de descuento de dividendos (DDM)como el Modelo de crecimiento de Gordon . La fórmula del modelo de crecimiento de Gordon es:

Fórmula del modelo de crecimiento de Gordon

La fórmula del modelo de crecimiento de Gordon.

En esta ecuación, el rendimiento requerido es el mismo que el costo de capital de la empresa. Para continuar con nuestro ejemplo anterior de una empresa con un dividendo anual de $ 1.20 por acción, un costo de capital del 9% y una tasa de crecimiento de dividendos del 5%, el Modelo de Crecimiento de Gordon valora las acciones en $ 30 por acción. Si las acciones cotizan por más de $ 30, entonces los inversores no están siendo compensados ​​adecuadamente por el riesgo que están tomando al invertir en la empresa.

El costo de la equidad es una métrica esencial

Los inversores y las empresas calculan los costos de capital de las empresas para determinar si las inversiones (en acciones o proyectos de capital) conllevan riesgos proporcionales a los rendimientos proyectados. El costo del capital, junto con el costo de la deuda, determina el costo de capital general de una empresa, mientras que el costo del capital es un insumo importante en los modelos de valoración de acciones. El costo del capital social ayuda a poner tanto el riesgo como el valor en contexto, lo que permite a los inversores tomar decisiones mejor informadas.



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