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Cómo ESPN de Disney gana dinero con las transmisiones deportivas

Walt Disney (NYSE: DIS)es la empresa de entretenimiento familiar por excelencia. Su imperio incluye parques temáticos, estudios de cine, canales de televisión y más. Uno de los activos de la joya de la corona de la compañía es ESPN, que es la emisora ​​de deportes más grande del mundo.

Muchos inversores se centran en los parques y películas de Disney y pasan por alto ESPN, pero eso sería un error, porque ESPN probablemente genera más ganancias para Disney que todo el estudio de cine. Con COVID-19 obligando a suspender las operaciones en parques y teatros, el negocio de los medios es más importante que nunca para la empresa.

Cómo gana dinero ESPN

Disney no desglosa el desempeño financiero de ESPN, por lo que comprender el segmento requiere algo de trabajo de detective. El negocio pertenece al segmento de redes de medios de la compañía, donde Disney representa sus numerosos canales de televisión. El año pasado, el segmento de redes de medios generó $ 24.8 mil millones en ingresos. Además, obtuvo $ 7.5 mil millones en ingresos operativos, ¡más que cualquier otro segmento!



Los canales de televisión como ESPN ganan dinero con las tarifas de afiliación (tarifas por suscriptor que se cobran a las compañías de cable y otros operadores de televisión de pago), la publicidad y la transmisión en línea.

Cada canal de televisión por cable cobra una tarifa nominal que se transporta en un paquete de cable. ESPN es conocido por ser el canal más caro y ni siquiera está cerca. A partir de 2017, los suscriptores de cable pagaban más de $ 9 por mes por los cuatro canales principales de ESPN (ESPN, ESPN 2, ESPNU y SEC Network), y las tarifas de afiliados han seguido aumentando desde entonces. A modo de comparación, la mayoría de los canales cobran menos de 1 dólar. ESPN tiene alrededor de 80 millones de suscriptores. Incluso con las tarifas de afiliación de 2017, eso se traduciría en aproximadamente $ 8,6 mil millones en tarifas de afiliación anualmente ($ 9 x 80 millones de suscriptores x 12 meses).

¿Por qué ESPN obtiene tanto dinero de los operadores de cable? Porque ESPN es el canal de cable de mayor audiencia entre los hombres y alcanza los 200 millones de espectadores al mes. Las altas calificaciones y el alcance también permiten a ESPN generar un gran interés por parte de los anunciantes. SNL Kagan estimó $ 2.3 mil millones en ingresos publicitarios de ESPN para 2018.

Finalmente, ESPN tiene un servicio de transmisión llamado ESPN +, lanzado en 2018. ESPN + no es un reemplazo para el canal ESPN; es más un compañero. La aplicación no transmite los juegos deportivos más vistos, pero tiene transmisiones de MLB, NHL, UFC y más. El servicio cuesta $ 4,99 por mes y tenía 7,6 millones de suscriptores en febrero de 2020. Esto equivale a aproximadamente $ 460 millones en ingresos anuales y está creciendo rápidamente.

En total, ESPN probablemente generó al menos $ 11,4 mil millones de ingresos el año pasado ($ 8,6 mil millones de tarifas de afiliados + $ 2,3 mil millones de publicidad + $ 0,5 mil millones de transmisión). Esto representa más del 40% del segmento de redes de medios de Disney, lo que convierte a ESPN en uno de los negocios de mayor recaudación de Disney.

Una persona que usa un control remoto de televisión con una televisión de fondo

Fuente de la imagen: Getty Images.

Cómo gasta el dinero ESPN

Aunque ESPN probablemente genera más de $ 11 mil millones de ingresos al año, tiene costos significativos. En particular, Disney invierte una tonelada de dinero en la adquisición de derechos deportivos de las ligas cada año. Estas adquisiciones son competitivas, ya que redes como CBS (propiedad de ViacomCBS ) y NBC (propiedad de Comcast ) también pujaron por muchas de las mismas propiedades.

Una vez más, Disney no divulga el estado de resultados de ESPN, pero proporciona cierta información sobre los costos de su contenido. En el informe anual de Disney de 2019, señaló 8.800 millones de dólares en compromisos de programación deportiva durante el próximo año. En 2015, ESPN informó costos de contenido deportivo de $ 5 mil millones, lo que muestra cuánto más costosos se han vuelto los derechos de transmisión.

Los costos de contenido no son los únicos gastos de ESPN, ya que también debe pagar los gastos generales, las personalidades en el aire y el personal de apoyo. Estos gastos generales probablemente agreguen cientos de millones de dólares al presupuesto de ESPN. Si asume una base de gastos total de alrededor de $ 9 mil millones para ESPN, implica que ESPN genera más de $ 2 mil millones de ingresos operativos anuales, según nuestras estimaciones aproximadas de ingresos y gastos, y probablemente mucho más, dependiendo de la cantidad de afiliados. las tarifas han aumentado desde 2017. Eso es un centavo bastante para Disney.

Un futuro nublado para las emisoras de televisión

Si bien ESPN es un negocio preciado para Disney, su futuro, así como el futuro de todo el ecosistema de televisión, está en duda. La mayor parte de los ingresos de ESPN provienen de las tarifas de sus afiliados, que se cobran a las empresas de televisión de pago en función de la cantidad de suscriptores que tienen. Sin embargo, el número de suscriptores de televisión de pago ha disminuido en casi 10 millones desde 2016 y se espera que continúe cayendo.

ESPN ha podido aumentar sus tarifas de afiliados cada año para compensar la pérdida de suscriptores de cable, pero hay un límite en cuanto a cuánto puede cobrar ESPN. ESPN + puede ser parte de la solución en términos de encontrar una nueva audiencia en un mundo posterior a la televisión por cable. Si ESPN + puede ganar decenas de millones de suscriptores, es posible que pueda pagar gran parte de los derechos deportivos que ESPN lleva actualmente a la televisión lineal, pero esta estrategia no está sobre la mesa hoy.

Además de los problemas comerciales normales, ESPN también sufre de una falta de programación deportiva debido a COVID-19. Los deportes han estado efectivamente fuera del aire desde principios de marzo y es posible que no regresen por completo durante varios meses más. Este es más un problema a corto plazo que se resolverá con el tiempo. Es probable que los deportes profesionales se reanuden en la segunda mitad de 2020, pero sin audiencias en vivo.



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