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¿Cómo gana dinero General Electric?

Energia General (Bolsa de Nueva York: GE)no ha sido un negocio sencillo desde que Thomas Edison fundó el primer antepasado del conglomerado. Hace cien años, Edison Electric ya había adoptado su nuevo nombre y se había diversificado desde la fabricación de bombillas eléctricas hasta locomotoras, estufas de cerámica, generadores de energía, máquinas de rayos X y plásticos.


Fuente: GE.

Nada ha cambiado mucho en el último siglo. GE todavía existe y todavía dirige uno de los conglomerados industriales más grandes y complejos del planeta. Es de esperar que GE compita con otros grupos de fabricación pesada, como Honeywell International o Tecnologías Unidas , y tendrías razón, pero eso está lejos de la historia completa de GE. La compañía también se enfrenta a rivales más sorprendentes, como National Oilwell Varco (NYSE: NOV)y Citigroup (Bolsa de Nueva York: C).



No es broma. Esta vieja empresa realmente se mueve. Entonces, ¿cómo gana dinero la General Electric de hoy? Echemos un vistazo más profundo a las operaciones en expansión de GE.

Fuente de datos: presentación de GE 10K.

Comenzando con un mapa del mundo, General Electric es una empresa muy global.

El mercado estadounidense es clave, por supuesto, ya que representó el 47% de las ventas de GE en 2013. Pero eso aún deja un 53% proveniente del extranjero.

Y la combinación geográfica está cambiando. Las ventas se han mantenido estables en las Américas durante los últimos dos años, mientras que los ingresos europeos cayeron un 10%. Para compensar la caída del Viejo Mundo, GE expandió sus ventas en un 10% en Asia y en un 13% en el segmento de Medio Oriente y África.

En otras palabras, la carne y las patatas de GE todavía se sirven en casa, pero la empresa está muy conectada con las economías de más rápido crecimiento del mundo.

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Así es como se ve GE hoy.

El 30% de las ventas de conglomerados provienen de GE Capital, el brazo financiero. Es por eso que algunos comparan a GE con bancos globales como Citigroup. La compañía está vendiendo sus servicios financieros para que los consumidores se reorienten en las operaciones bancarias de clase empresarial. Esto incluye servicios de gestión de flotas, préstamos comerciales y arrendamientos comerciales.

General Electric y GE Capital solían tener una calificación crediticia AAA Standard & Poor's, que es la calidad crediticia más alta posible. Después de la crisis financiera de 2008-2009, estas calificaciones han caído a AA +, aún siendo el segundo calificación más alta en el sistema de S&P.

GE Capital salió de 2013 con 380.000 millones de dólares en inversión neta final, que es lo más parecido a los activos de Basilea III informados por otros grandes bancos de GE Capital. Eso es menos de $ 419 mil millones en 2012 y $ 445 mil millones en 2011, y GE tiene la mira puesta en alcanzar un ENI tan bajo como $ 300 mil millones.

Esta empresa quiere convertirse en menos megabanco y más en una potencia industrial. En 2011, GE tenía aproximadamente un 35% del capital invertido que Citigroup, ¡nada mal para un supuesto complejo industrial! Hoy, la relación de capital de GE a Citigroup se ha reducido al 32%.

Profundizando en el lado industrial de la casa, encontrará cuatro subdivisiones muy grandes y tres operaciones más pequeñas. Pero incluso aquí, la mezcla está cambiando rápidamente.

GE ha aumentado sus ventas de gestión de energía en un 18% en los últimos dos años, mientras que los servicios de petróleo y gas aumentaron un 25%. En una serie de adquisiciones centradas en la energía, GE se está volviendo realmente comparable a National Oilwell y otros gigantes del equipo de transporte y perforación de petróleo.

Al tratar los segmentos de petróleo y gestión de energía de GE como un negocio unificado, sus ingresos de $ 25 mil millones en 2013 habrían superado las ventas totales de National Oilwell. Los equipos y servicios de energía de GE todavía se ubicarían detrás de la capa superior absoluta de esta industria, pero todavía estamos buscando uno de los principales nombres en suministros de perforación petrolera. Nuevamente, no está mal para un conglomerado diversificado.

Y GE todavía está trabajando en su combinación de negocios ideal, aquí. Si la compra propuesta por 13.500 millones de dólares de la planta de energía del rival francés Alstom y las operaciones de la red eléctrica aprueban los requisitos regulatorios, el acuerdo impulsaría instantáneamente las ventas de energía y agua de GE en un 80%. Esto contribuiría en gran medida a impulsar las ventas industriales más allá del 75% de los ingresos totales, que es otro de los objetivos a largo plazo establecidos por GE.

Terminemos con las ventas del segmento de GE a lo largo del tiempo. Es así como la compañía ha reequilibrado su cartera operativa en los últimos cinco años. La cuña azul que desapareció en 2011 consiste principalmente en la división de medios de NBC Universal, que fue vendida a Comcast por $ 30 mil millones.

Esa es una vista de alto nivel de las complejas operaciones de GE. Larga historia corta:

  • GE obtiene aproximadamente la mitad de sus ventas en América y el resto en países lejanos.

  • Los servicios financieros son enormes pero están destinados a encogerse.

  • Debe esperar que la combinación industrial cambie con frecuencia.



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