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Cómo MonoType se convirtió en un objetivo de adquisición

Monotipia (NASDAQ: TIPO)se dedica a la concesión de licencias de tipos de letra, comúnmente denominados fuentes. La compañía cuenta con la biblioteca de tipos de letra más grande del mundo, que incluye fuentes conocidas como Times New Roman y Helvetica. La compañía también vende software utilizado para renderizar fuentes en dispositivos y aplicaciones para que los profesionales creativos diseñen sus propias fuentes y marcas.

El mundo de las fuentes de licencia no es uno de rápido crecimiento, y MonoType ha utilizado históricamente adquisiciones para impulsar sus ingresos. Sin embargo, la empresa no ha realizado ninguna adquisición desde 2016; mientras tanto, ha visto cómo sus ingresos comienzan a disminuir. Presionada por los débiles resultados financieros y la caída del precio de las acciones, la empresa se ha convertido ahora en un objetivo de adquisición y es cada vez más objeto de rumores de compra.

Estrategia de crecimiento impulsada por adquisiciones

El negocio heredado de MonoType de otorgar licencias de fuentes a empresas de tecnología y medios de comunicación es bastante maduro y ha experimentado tendencias de crecimiento de ingresos sin cambios en los últimos años. Ahí es donde las adquisiciones pueden ayudar.





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Empresa adquirida Año Tamaño Descripción
Olapic 2016 $ 123,7 millones Software de marketing para promoción en redes sociales
Swyft Media 2015 $ 17 millones Mensajería móvil
FontShop 2014 $ 14,6 millones Distribuidor de fuentes
Diseño de Mark Boulton 2014 $ 0.8 millones Web design studio
Diseño de Font 2012 $ 4,6 millones Diseño y estrategia web
Bitstream 2012 $ 49.6 millones Biblioteca y tienda tipográfica
Ascender 2010 $ 11 millones Proveedor de fuentes

Fuente de datos: Informes financieros de MonoType.

MonoType fue formado por una empresa de capital privado para consolidar la industria de la composición tipográfica. Después de salir a bolsa en 2007, se limitó a comprar otras empresas de composición tipográfica durante gran parte de su existencia, pero más recientemente se ha centrado en adquirir empresas de software de marketing. Es probable que este cambio se deba a la falta de objetivos de adquisición viables en la industria de la composición tipográfica. En este punto, MonoType es uno de los jugadores más grandes en el espacio, y hacer pequeñas adquisiciones no moverá la aguja de la empresa. Por otro lado, realizar adquisiciones fuera de sus mercados heredados podría terminar mal si MonoType entra en negocios que no comprende.



Las grietas en la estrategia de adquisición de MonoType están comenzando a mostrarse. Su adquisición más reciente, Olapic, también fue la más grande. Olapic es un negocio que ayuda a las marcas a generar contenido para publicaciones de blogs y redes sociales, y MonoType lo compró para capitalizar el crecimiento en el servicio de campañas de marcas digitales. Más de dos años después de la adquisición, Olapic ya no crece. De hecho, el trimestre pasado, la compañía notó que Olapic experimentó una disminución en los ingresos.

TIPO Gráfico de ingresos (crecimiento trimestral interanual)

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Datos por YCharts .



MonoType se encuentra ahora en una posición difícil, ya que ya no tiene una vía clara para crecer. El negocio heredado de la compañía está maduro y su esfuerzo por diversificarse hacia el marketing digital no está dando sus frutos. MonoType puede perseguir el crecimiento con más adquisiciones, pero corre el riesgo de pagar de más por acuerdos o comprar negocios que no podrá administrar de manera efectiva.

Interés de compra

A pesar de estos problemas estratégicos, se informa que MonoType está considerando posibles opciones de compra de firmas de capital privado.

Tiene sentido que el capital privado esté interesado en MonoType. Aunque la empresa ha mostrado un crecimiento orgánico deficiente, su negocio es bastante estable. Las empresas tecnológicas seguirán pagando a MonoType por la licencia para utilizar fuentes populares como Times New Roman, y los dispositivos móviles seguirán necesitando software para reproducir esas fuentes. El negocio también es bastante rentable, con un margen de beneficio bruto del 84% y un margen operativo saludable.

Sin embargo, los inversores no deberían tener demasiadas esperanzas en una compra por el momento. Los rumores aún no se han confirmado oficialmente y se producen después de que MonoType no se vendiera el año pasado. La compañía reveló que habló con 28 compradores potenciales en 2018, pero no cerró ninguna oferta.

Después de informar una disminución en los ingresos y las ganancias el trimestre pasado, la empresa se encuentra en una peor situación financiera. El lado positivo para un comprador es que con las acciones a la baja, una adquisición podría lograrse a un precio más bajo.

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Fuente de la imagen: Getty Images.

Vender o no vender

Una compra no sería un mal resultado para los accionistas de MonoType. El negocio principal de la compañía opera en una industria madura y los intentos de utilizar adquisiciones para diversificarse en nuevas líneas de negocio aún no han dado sus frutos.

MonoType se encuentra en un aprieto estratégico: si elige no hacer nada, es probable que sus resultados financieros continúen con una tendencia a la baja; si busca más adquisiciones, se abre a una serie de otros riesgos operativos.

Hasta que llegue una oferta formal de compra, los accionistas deben centrarse en el negocio en cuestión.



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