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¿Cuánto más tiene que caer GameStop antes de poder comprarlo?

El paseo salvaje GameStop (NYSE: GME)ha estado en este año podría estar llegando a su fin. La acción ha bajado más del 50% desde los niveles que alcanzó hace solo un mes y ha perdido dos tercios de su valor desde el máximo histórico que alcanzó en enero.

Porque el minorista de videojuegos es una de las pocas poblaciones de memes que en realidad todavía tiene futuro , ¿el corte de pelo que recibieron las acciones de GameStop significa que es hora de comprar? Todavía no, y aquí está el motivo.

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GameStop recién está comenzando su aventura de cambio. Tiene un nuevo equipo de gestión y una junta directiva que comparten su visión del minorista.



Quieren que GameStop se deshaga de su vasta huella física minorista, manteniendo solo las más rentables y, en su lugar, haga la transición a un enfoque centrado en Internet. O, como lo denominó el presidente Ryan Cohen, GameStop debe convertirse en 'el Amazon de los juegos'.

La pandemia del año pasado demostró que ciertamente es posible. Con las personas obligadas a quedarse en casa con las tiendas minoristas cerradas y los canales de comercio electrónico como la única vía para comprar juegos y equipos, los jugadores inundaron su sitio web , enviando visitas más de un 1,000% más.

Lo que demostró es que la marca GameStop todavía tiene un valor considerable. Amazon.com y otros minoristas y fabricantes venden juegos, equipos y accesorios, pero GameStop es el minorista preferido, incluso en línea.

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Fuente de la imagen: Getty Images.

Un cofre de guerra para respaldar sus planes

El medio de videojuegos también utilizó el frenesí de los inversores por las acciones para su beneficio. Hace un año, GameStop registró pérdidas ajustadas de $ 79,1 millones, tenía $ 417 millones en deuda y casi otros $ 500 millones en arrendamientos operativos. Incluso con los $ 570 millones en efectivo que poseía, era un gran lastre para su negocio si esperaba sobrevivir incluso después de que pasara el ciclo de actualización de la consola de videojuegos.

Sin embargo, utilizando la manía que rodea a sus acciones este año, GameStop pudo recaudar cantidades sustanciales de nuevo capital, que se utilizó para pagar toda su deuda y al mismo tiempo dejarla con 771 millones de dólares en efectivo para financiar su estrategia de reestructuración (todavía lo hace). tiene $ 445 millones en obligaciones de arrendamiento operativo).

Compañero meme stock Entretenimiento AMC (NYSE: AMC)intentó seguir un libro de jugadas similar, proponiendo una oferta de 500 millones de acciones a principios de este año y, más recientemente, una oferta de 25 millones de acciones. Ambos fueron resistidos por sus accionistas, lo que provocó que el operador del teatro archivara ambos planes. Como resultado, la situación financiera de AMC es mucho más grave que la de GameStop.

Todo esto habla de por qué GameStop es un stock de memes que aún puede estar en pie dentro de unos años, cuando la locura del tumulto de los memes es un recuerdo lejano. Pero eso no hace que las acciones sean una compra.

Es hora de aguantar o callar

En este momento, GameStop es más como un centavo con una buena historia. Piense en cuando todos parecían ser mineros de litio debido a la gran demanda de baterías de automóviles para vehículos eléctricos. O cuando los minerales de tierras raras estaban de moda. Lo mismo sucedió con los paneles solares e incluso con la minería de oro.

Todos tenían una buena historia para vender, pero nada que respaldara sus fanfarronadas. En cambio, eran esquemas clásicos de bombeo y descarga, donde los impulsores aumentaban el interés en las acciones para hacer que el precio subiera y poder rescatar y obtener una ganancia inesperada mientras usted tiene papel esencialmente sin valor.

A se puede hacer un buen caso que aquellos que gritan más fuerte sobre AMC están participando en gran parte de la misma actividad.

En este momento, el cambio de GameStop es pura charla. Todavía tiene que demostrar que el plan de Cohen de convertir al minorista en una potencia de comercio electrónico para los jugadores realmente puede funcionar. Creo que GameStop tiene el potencial de salir adelante, pero no a cualquier precio.

Poner precio a un rebote

A pesar de todos los golpes que han recibido sus acciones recientemente, las acciones de GameStop todavía cotizan un 4.000% por encima del nivel en el que estaban hace un año. El verdadero estado de las acciones de un centavo que tenía en ese entonces era posiblemente tan injustificado como su valoración altísima actual, pero aún no ofrece a los inversores ningún descuento. De hecho, todo es premium y algo más.

Las ventas del primer trimestre de $ 1.2 mil millones son un 25% más altas que el año pasado, pero aún un 18% por debajo de 2019. Sí, GameStop ha cerrado muchas tiendas en los últimos dos años, pero eso es todo: debe demostrarlo. todavía puede aumentar las ventas siendo un minorista mayoritariamente en línea.

Esos $ 445 millones en arrendamientos operativos cuentan la gran historia de su huella física. Cohen es inteligente al querer deshacerse de ese ancla, pero ese es un problema que debe abordarse en el futuro.

Las métricas de valoración de GameStop (precio de ventas, estimaciones de ganancias, flujo de caja libre) están muy infladas. No puedo decirles el precio de compra correcto para las acciones, pero sé que $ 165 por acción está muy por encima.

Me gustan las posibilidades de GameStop de un cambio de rumbo, pero el minorista de videojuegos no es una acción en la que invertiría pronto, ni siquiera después de un corte de pelo del 50%.





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