Invertir

¿Qué tan seguro es B&G Foods y su dividendo?

B&G Foods (Bolsa de Nueva York: BGS)ha marcado una posición única en la industria alimentaria. Eso incluye transferir un gran porcentaje de sus ganancias a los accionistas en forma de dividendos. Pero, ¿vale la pena el riesgo de este fabricante de alimentos de alto rendimiento para los inversores? Aquí hay algunas cosas en las que pensar cuando se trata de decidir si se trata de una inversión segura o no.

La basura de una persona

El negocio principal de B&G Foods es comprar marcas desatendidas de empresas más grandes y marcas más pequeñas que necesitan un peso adicional para competir con los grandes de la industria. Básicamente, la empresa les da a las marcas que adquiere el amor por el marketing, la distribución y el desarrollo de productos que les faltaba para tener éxito. En general, ha hecho un buen trabajo ejecutando este modelo.

Dos manos sosteniendo bloques deletreando las palabras RIESGO y RECOMPENSA.

Fuente de la imagen: Getty Images.



¿Por qué se está derrumbando el mercado de las criptomonedas?

Pero es importante tener en cuenta que B&G Foods es una pequeña industria en sí misma. Incluso después de que sus acciones ganaran aproximadamente un 130% durante el año pasado, su capitalización de mercado es de solo $ 2.4 mil millones. Compare eso con empresas como Molinos generales (NYSE: GIS)y Sopa Campbell (NYSE: CPB), cuyos límites de mercado deportivos de $ 36 mil millones y $ 15 mil millones, respectivamente. Eso no sugiere que B&G Foods sea malo, solo que es pequeño y se enfrenta a una dura competencia. Y revivir las marcas desechadas y menores no es una tarea fácil en comparación con el mantenimiento de las marcas líderes en la industria, que es en lo que se enfocan sus hermanos más grandes. En total, si está mirando el espacio de la comida, el enfoque de B&G Foods está en el lado arriesgado del espectro.

El apalancamiento importa

Un punto clave aquí es que todo el modelo comercial de B&G Foods se basa en adquisiciones. Eso ha llevado a una cantidad significativa de apalancamiento. Su relación deuda-capital es de alrededor de 1 en comparación con alrededor de 0,8 en Kraft Heinz , cuales cortar su dividendo no hace mucho, y 0.4 en Campbell Soup y General Mills. B&G Foods cubre sus gastos de intereses finales en 2.7 veces, lo que es mejor que la 1 vez de Kraft Heinz, pero no tan buena como la 4 veces de Campbell Soup o la 7,6 veces de General Mills.

Para ser justos, el apalancamiento es inherente a un negocio impulsado por adquisiciones. Pero el apalancamiento aumenta el riesgo y ese hecho no debe ignorarse.

Dividendos gordos

Los dos primeros puntos citados destacan por qué el 5,5% de B&G Foods rentabilidad por dividendo está muy por encima de las que ofrecen General Mills y Campbell Soup, que tienen rendimientos del 3,5% y 3%, respectivamente. En particular, ese rendimiento sigue siendo del 5,5% a pesar de que las acciones de B&G Foods se han más que duplicado durante el año pasado.

Gráfico de BGS

BGS datos por YCharts .

Aquí está lo que da algo de miedo: la proporción de pago de B&G Foods ronda el 90%. Eso se compara con proporciones de alrededor del 50% para General Mills y el 25% para Campbell Soup. Con tanto efectivo saliendo por la puerta, no sería necesario un gran revés para poner en riesgo el dividendo de B&G Foods. Eso no significa que recortará el dividendo, ya que los dividendos provienen del flujo de caja y no de las ganancias, pero un índice de pago alto es una señal de advertencia de que un dividendo puede no ser sostenible. En otras palabras, una vez más, el riesgo parece elevado aquí.

Cuando terminen los buenos tiempos

Entonces, con todo el riesgo en torno a B&G Foods, ¿por qué las acciones subieron tanto durante el año pasado? La respuesta es que la compañía se ha beneficiado de los consumidores que comen en casa con más frecuencia debido a la pandemia de COVID-19. Las ventas del tercer trimestre aumentaron un 22% interanual en 2020, con un aumento considerable de las ganancias del 50%. Eso es bastante impresionante, pero no está nada claro si esa tendencia continuará una vez que el mundo pase el coronavirus.

Eso es cierto para todos los fabricantes de productos básicos de consumo, por supuesto, pero cuando agrega los otros riesgos inherentes a B&G Foods, parece que los riesgos probablemente superarán las recompensas aquí para la mayoría de los inversores.

Para corazones fuertes

Los inversores de dividendos conservadores probablemente deberían evitar B&G Foods. Eso podría ser difícil, dado el rendimiento de grasa. Pero la seguridad del dividendo y el modelo de negocio agresivo y cargado de deuda de la compañía son problemas notables. Al final, B&G Foods solo es apropiado para tipos de inversores más agresivos. Incluso entonces, después del enorme avance de las acciones durante los últimos 12 meses, podría ser necesario un poco de precaución adicional.



^