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¿Qué tan segura es la transferencia de energía y su dividendo?

Transferencia de energía (NYSE: ET)no es solo el mas grande sociedad limitada principal (MLP), pero también paga una de las distribuciones de mayor rendimiento en el sector energético con un 8,7%. Por lo general, cuando un pago se acerca a un rendimiento de dos dígitos, es motivo de preocupación. Aquí hay una mirada más cercana a las métricas financieras de la empresa midstream para determinar si ese es el caso.

Una mirada más cercana a la estabilidad de su flujo de caja

Energy Transfer está en camino de producir entre $ 10.6 mil millones y $ 10.8 mil millones de EBITDA ajustado en 2019, lo que sería aproximadamente un 12.5% ​​por encima del nivel de 2018. La empresa tiene una gran confianza en que puede lograr este pronóstico. Esto se debe en gran parte a que los contratos a largo plazo con tarifas fijas le brindan entre el 85% y el 90% de su flujo de efectivo anticipado cada año. Mientras que el otro 10% a 15% tiene cierta variabilidad debido a la volatilidad de los precios del petróleo y el gas, los flujos de efectivo de Energy Transfer son mucho más estables que los de la mayoría de las empresas de energía.

precio de las acciones de s & p 500
Un primer plano de una calculadora con pilas de monedas al lado.

Fuente de la imagen: Getty Images.





Además, las ganancias estables de la compañía deberían continuar expandiéndose en los próximos años a medida que complete más proyectos de expansión. Energy Transfer actualmente espera invertir $ 5 mil millones en expansiones este año, lo que ayudará a impulsar el crecimiento en 2020 y más allá. Mientras tanto, tiene un larga lista de proyectos en desarrollo , lo que debería seguir impulsando el flujo de caja al alza en los próximos años.

Profundizando en la cobertura de distribución

Como la mayoría de las MLP, Energy Transfer distribuye una gran parte de sus ganancias a los inversores cada año. Durante el primer trimestre, la compañía generó $ 1.656 mil millones en efectivo y pagó $ 800 millones de ese dinero a sus inversionistas, lo que significa que cubrió su distribución en 2.07 veces. Esa es una gran mejora con respecto a la cobertura inferior a una vez que tenía antes de adquirir su MLP el año pasado.



Energy Transfer anticipa que mantendrá un índice de cobertura de distribución saludable en los próximos años. El objetivo actual a largo plazo de la compañía es que la cobertura esté en el rango de 1,7 a 1,9 veces. Eso permitirá a MLP retener entre $ 2.5 mil millones y $ 3 mil millones de efectivo excedente por año que puede usar para invertir en proyectos de expansión, pagar deudas o recomprar sus unidades.

Analizar el apalancamiento

Energy Transfer ha invertido miles de millones de dólares en los últimos años para expandir su presencia midstream. Eso hizo que la compañía pidiera prestado mucho dinero para ayudar a financiar su crecimiento, lo que llevó su índice de apalancamiento a un nivel incómodamente alto de más de 5.5 veces la deuda a EBITDA en 2017. MLP ha trabajado arduamente para reducir esa métrica durante el año pasado. . A partir del primer trimestre, fue de alrededor de 4,7 veces. Eso acerca a la empresa midstream a su objetivo de disminuir su índice de apalancamiento entre 4.0 y 4.5 veces.

¿Puedo deshacerme de las pólizas de seguro viejas?

Las agencias de calificación crediticia están comenzando a notar esta mejora. Moody's , por ejemplo, revisó la perspectiva crediticia de Energy Transfer de negativa a estable a fines del año pasado mientras la ponía en revisión para una actualización. Mientras tanto, Fitch y S&P Global Ambos han mejorado el crédito de la compañía a grado de inversión en los últimos meses. Estos movimientos no solo permiten que Energy Transfer pida dinero prestado a tasas más bajas, sino que también aumentan su acceso al crédito, lo que mejora la sostenibilidad a largo plazo de su distribución.



Veredicto: el dividendo de Energy Transfer parece seguro

Energy Transfer ha mejorado significativamente la seguridad de su dividendo de alto rendimiento durante el año pasado. Como muestran las métricas de la compañía, está cubriendo cómodamente su pago con un flujo de caja estable, que respalda aún más con un balance general mejorado. Mientras tanto, con mucho crecimiento por delante, Energy Transfer pronto debería estar en una posición en la que pueda comenzar a aumentar su pago una vez más.



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