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Es probable que Intel Corporation no compre el negocio de chips móviles de Marvell Technology Group Ltd.

Justo el otro día, comenzó un rumor circulante ese China Electrónica está 'considerando una oferta' para Marvell 's (NASDAQ: MRVL)división de chips móviles. Luego, poco después, MKM Partners publicó un análisis destinado a ilustrar por qué Intel (NASDAQ: INTC)La compra del negocio móvil e inalámbrico de Marvell sería beneficiosa para ambas empresas.

Sin embargo, me gustaría contrarrestar ese argumento para mostrar por qué ese trato no es solo extremadamente Es poco probable que suceda, pero que Intel en realidad no ganaría mucho con eso (aunque creo que Marvell sería mejor para eso).

¿Marvell tiene algo que Intel necesite tecnológicamente?
Marvell es un proveedor de productos móviles de sistema en chip de muy bajo costo. Su tecnología de módem de gama alta está, en mi opinión, al menos una generación por detrás de lo que ofrece Intel con XMM 7260 en términos de velocidades de transferencia. Además, los procesadores de aplicaciones de Marvell generalmente no son nada especial desde la perspectiva del rendimiento, ya que ofrecen un rendimiento similar al de casi todos los demás procesadores centrados en el valor. BRAZO (NASDAQ: ARMH)concesionario.



En otras palabras, a nivel de sistema en chip, Intel ya tiene esfuerzos internos competentes para casi cualquier tecnología que Marvell pueda traer a la mesa. Espero que cuando Intel lance sus chips SoFIA 3G / SoFIA LTE a finales de este año, esto sea más evidente para los inversores y analistas de la industria.

Esto tampoco funciona desde una perspectiva empresarial
Como dije antes, Marvell juega en el extremo inferior del mercado de sistemas móviles en chip. Este es un mercado del que Intel declaró que planea retirarse con sus propios productos de sistema en chip diseñados internamente. La compañía también señaló que, en cambio, se centraría en trabajar con terceros para integrar IP clave diseñada por Intel en chips destinados a este segmento de mercado.

Entonces, ¿dónde encajaría la unidad de chips de Marvell en esta estrategia? Spreadtrum ya es un jugador mucho más grande en el mercado de chips móviles que Marvell, según Strategy Analytics, y Marvell no aporta nada a los procesadores de aplicaciones móviles de gama alta, donde Intel ha señalado que continuará invirtiendo orgánicamente.

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Acerca de que Marvell quiere salir de este negocio ...
Lo curioso aquí es cuán violentamente subió el precio de las acciones de Marvell mas rumor que saldría del negocio de los chips móviles. A pesar de que es un negocio de alto crecimiento de ingresos, es probable que Marvell pierda dinero en el negocio.

De hecho, cuando John Pitzer de Credit Suisse le preguntó qué tan cerca está la empresa del punto de equilibrio y qué tipo de participación de mercado necesitaría para tener un negocio rentable, Sukhi Nagesh de Marvell tuvo una respuesta muy interesante.

No es apropiado que demos la ruptura en este punto debido a razones competitivas. Y en términos de la escala que nos dará la capacidad de ser muy rentables en términos operativos netos, yo diría que en algún lugar dentro de aproximadamente el 15% al ​​20% de participación de mercado en este espacio. .

Piense en éste por un momento. Marvell afirma que para ser 'muy rentable en términos operativos netos' (sea lo que sea que signifique 'muy rentable'), necesita tener una cuota de mercado del 15-20% de lo que parece ser el mercado de chips celulares. Para poner esto en perspectiva, según los diversos informes de Strategy Analytics, el mercado de procesadores de aplicaciones para teléfonos inteligentes debería ser de unos 20.000 millones de dólares en 2014.

Ahora, en el tercer trimestre de 2014, Strategy Analytics informes que Qualcomm obtuvo un 51% de participación en los ingresos en este mercado, seguido de Apple con un 14% de participación y MediaTek con un 13% de participación. Esto implica que queda un 22% para todos los demás, incluidos Samsung (que tiene una demanda cautiva considerable), Spreadtrum (que tiene una fuerte presencia en el mercado de China), HiSilicon (que también tiene una demanda cautiva considerable en teléfonos Huawei), Marvell y otros.

Llegar al 15-20% del mercado total de procesadores de aplicaciones de teléfonos inteligentes (o incluso al 15-20% del comerciante mercado de procesadores de aplicaciones para teléfonos inteligentes) parece una tarea muy difícil. Si bien no sé si los rumores de que Marvell está comprando este negocio son ciertos o no, no me sorprendería lo más mínimo si lo fuera.

Sin embargo, si lo es, y si logra encontrar un comprador, dudo muy seriamente que sea Intel.



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