Invertir

Fundamentos de inversión: Warrants sobre acciones

Los warrants sobre acciones constituyen una alternativa interesante a las acciones ordinarias.

acciones para comprar antes de que Trump asuma el cargo

En general, los warrants ofrecen una forma de magnificar los rendimientos, positivos o negativos, de una acción ordinaria, agregando una forma de apalancamiento a su inversión.

Muchas empresas diferentes, desde REIT hasta bancos, ofrecen warrants como una forma para que los inversores compren acciones directamente de la empresa.



Una pantalla electrónica muestra datos de tendencias.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Warrants vs.Opciones sobre acciones

Los warrants permiten al propietario comprar acciones a un precio predeterminado en una fecha futura. Por ejemplo, Wells Fargo (Bolsa de Nueva York: WFC-)Los warrants permiten a los inversores comprar acciones de la empresa a un precio de 34,01 dólares por acción en octubre de 2018.

Por lo tanto, cualquier persona que posea estos warrants puede, en cualquier momento antes de octubre de 2018, entregar sus warrants, más $ 34.01 en efectivo, y recibir una acción de Wells Fargo (Bolsa de Nueva York: WFC)acciones, independientemente del precio de las acciones de la empresa en ese momento.

Puede pensar en una garantía de forma similar a una opción sobre acciones. Al igual que las garantías, las opciones sobre acciones le otorgan el derecho, pero no la obligación, de comprar acciones de una empresa a un precio predeterminado. Sin embargo, existen algunas diferencias.

  1. Los warrants son generalmente a más largo plazo. Las fechas de vencimiento de las opciones sobre acciones rara vez superan los dos años. Las garantías, sin embargo, pueden durar años e incluso décadas. Las garantías de American International Group emitidas en 2011 no vencerán hasta 2021, una vida útil completa de 10 años.
  2. Las acciones son emitidas por la empresa. Mientras que una opción sobre acciones le otorga el derecho a comprar acciones en el mercado abierto, las garantías le otorgan el derecho a comprar acciones de la empresa directamente. Por lo tanto, cuando las garantías vencen en el dinero, la empresa emitirá nuevas acciones para venderle al precio de ejercicio.
  3. Las órdenes tienen protección adicional. Una característica común de una garantía es una 'disposición anti-dilución', que reduce el precio de ejercicio de una garantía para ajustarse a un dividendo mayor. Un dividendo puede tener un efecto negativo en el precio de las acciones de una empresa. Por lo tanto, los warrants, que se ajustan a los dividendos, son en cierto modo más 'seguros' que las opciones sobre acciones, que no se ajustan a los dividendos pagados por la empresa subyacente.

Cómo funcionan las garantías

Un ejemplo puede ayudarlo a comprender mejor cómo las garantías pueden aumentar los rendimientos de una acción. Usaré una empresa ficticia, Foolish Enterprises, como ejemplo.

Suponga que Foolish Enterprises cotiza actualmente a $ 20 por acción. La compañía también tiene warrants que se negocian en el mercado abierto, lo que le permite comprar acciones a $ 30 por acción, dentro de 10 años. Estos warrants se cotizan actualmente a 2 dólares cada uno.

  • Precio actual de las acciones: $ 20 por acción
  • Precio actual de la orden: $ 2 por orden
  • Precio de ejercicio de warrant: $ 30 por acción

Una garantía es rentable si el precio de las acciones excede el costo de la garantía más el precio de ejercicio al vencimiento. Entonces, en este caso, una garantía sería una inversión rentable si las acciones cotizaran por encima de $ 32 (precio de ejercicio de $ 30 + precio de garantía de $ 2).

Si, por ejemplo, Foolish Enterprises cotizara a $ 40 por acción en 10 años, los warrants valdrían $ 10 cada uno. El rendimiento de la orden sería del 400%, un buen rendimiento, sin duda.

Sin embargo, si la acción vale menos de $ 20 en 10 años, las garantías caducarán sin valor. Como tal, los inversores perderían toda su inversión. La siguiente tabla muestra las ganancias o pérdidas al comprar acciones o warrants a diferentes precios de acciones en el futuro.

Precio de las acciones al vencimiento de la orden

Devolución del stock

que es un administrador de fondos de cobertura

Devolución de la orden

0%

(100)%

25%

(100)%

la mejor manera de invertir para la jubilación

50%

causas de la crisis financiera de 2008

(100)%

60%

0% (punto de equilibrio)

75%

150%

100%

400%

Como puede ver, las ganancias y pérdidas se magnifican dramáticamente. Por debajo de $ 30 por acción, los warrants dan como resultado una pérdida del 100% de la inversión. Sin embargo, por encima de $ 32 por acción, el rendimiento de los warrants se pone rápidamente al día con el rendimiento de las acciones, superando finalmente el rendimiento de las acciones varias veces.

compraste una acción hace un año por

Vale la pena señalar que es muy posible que una garantía resulte en una pérdida total, incluso si el precio de las acciones aumenta. En este ejemplo, las acciones habían subido un 60% solo para que la garantía alcanzara el punto de equilibrio.

Por qué los inversores utilizan warrants

Los warrants tienen varias ventajas sobre las acciones ordinarias más allá de mayores ganancias o pérdidas que las acciones subyacentes.

Las garantías también se pueden utilizar para protección. Suponga que piensa que una empresa se encamina hacia el éxito absoluto o hacia el fracaso total y completo. Además, suponga que sus acciones se cotizan a $ 100 cada una, mientras que las garantías cuestan solo $ 10 cada una. En este caso, puede exponerse al alza del precio de la acción sin arriesgar $ 100 por acción. Su riesgo máximo es de $ 10 por garantía, en comparación con $ 100 por acción para las acciones ordinarias.

Del mismo modo, los warrants se pueden utilizar como un 'marcador de posición' en su cartera para una acción que desea poseer, pero que no tiene el capital para comprar hoy. El precio más bajo de una garantía le permite beneficiarse de los altibajos de las acciones, mientras dedica solo una pequeña cantidad de capital a la inversión.

Debido a las enormes ganancias o pérdidas que tienden a generar las garantías, comúnmente se recomienda que se utilicen con cuidado y con moderación. A diferencia de las acciones ordinarias, la rentabilidad de una garantía depende de un calendario establecido, lo que agrega un riesgo adicional de que el precio de las acciones de una empresa no suba para cuando expire la garantía.



^