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¿Invertir en acciones farmacéuticas? Esté atento a estas 2 banderas rojas

Las empresas farmacéuticas pueden ser una gran ventaja para la parte conservadora de su cartera. Todo el mundo va a necesitar los medicamentos que salvan vidas que desarrollan las farmacias en un momento u otro, y eso significa que nunca pasarán de moda.

Aún así, se necesita algo más que fabricar medicamentos para que un stock de medicamentos sea lucrativo para los accionistas, y es posible que los no expertos no sepan qué evitar. Siga mientras le explico dos de las señales de alerta más importantes que debe tener en cuenta cuando invierte en acciones farmacéuticas.

Un farmacéutico ayuda a un cliente con una pregunta mientras está detrás del mostrador de la farmacia.

Fuente de la imagen: Getty Images



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1. Insuficiencia de la tubería

Las empresas biofarmacéuticas desarrollan nuevos medicamentos y luego venden esos medicamentos para obtener ingresos. Por lo tanto, es una señal de alerta cuando la cartera de proyectos de una empresa no contiene suficientes programas de medicamentos en desarrollo. Exploremos un poco más qué significa esto, porque es extremadamente importante para ser un inversor farmacéutico eficaz.

Por lo general, se necesitan alrededor de 10 años para desarrollar un nuevo medicamento, cuando se tiene en cuenta todo el trabajo que se lleva a cabo en la fase de descubrimiento, los estudios preclínicos, los ensayos clínicos y, finalmente, la comercialización. Además, solo el 13,8% de los fármacos candidatos demuestran ser seguros y eficaces en los ensayos clínicos.

Eso significa que si una compañía farmacéutica desea tener un flujo constante y creciente de ingresos por la venta de medicamentos a lo largo del tiempo, debe iniciar (o adquirir) una gran cantidad de nuevos proyectos de desarrollo constantemente. También significa que si la cartera de proyectos de una empresa es escasa debido a proyectos fallidos o la falta de recursos para iniciar nuevos proyectos o avanzar en los antiguos, los tiempos difíciles están casi garantizados por venir.

Además, las drogas no generan ingresos para siempre. Algunas de las protecciones de propiedad intelectual otorgadas a los nuevos medicamentos eventualmente expiran, y los fabricantes de medicamentos genéricos pueden copiar el producto para hacer una versión más barata, lo que inevitablemente erosiona la participación de mercado del medicamento de marca. Para un medicamento completamente nuevo, las protecciones de exclusividad pueden durar tan solo cinco años. Cuanto más dinero genere un solo medicamento, más doloroso será el vencimiento de su exclusividad, a menos que haya un número aún mayor de nuevos programas programados para salir al mercado.

Llevar AbbVie (Bolsa de Nueva York: ABBV), por ejemplo. Si bien su cartera está absolutamente repleta de programas en cada fase de desarrollo, sus ingresos aún sufrirán un impacto sustancial en los próximos años, ya que su medicamento de gran éxito, Humira, obtiene su participación de mercado devorada por los genéricos a partir de 2023. invertido de manera constante en la investigación de nuevos medicamentos durante la última década, se espera que muchos otros proyectos lleguen al mercado en los próximos años que la caída en los ingresos es se espera que sea transitorio .

En breve, no todas las empresas farmacéuticas tienen suficiente en su cartera lograr una transición tan fluida entre programas generadores de ingresos como AbbVie está planeando. Cuanto más pequeña sea la empresa, más tendrá que estar atento a las debilidades en la tubería que podrían dejar a los inversores soportando la caída de los precios de las acciones durante años.

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2. Deuda excesiva

La fabricación de medicamentos es intensiva en capital, al igual que el proceso de investigación y desarrollo. Las farmacias rentables pueden financiar sus operaciones con el Flujo de efectivo generados por la venta de medicamentos. Una pequeña cantidad de deuda no suele ser un problema y, de hecho, puede ser una buena forma de financiar los gastos de capital en lugar de utilizar efectivo.

Pero para las empresas no rentables, quemar el efectivo disponible y sacar deudas pueden ser las opciones preferidas, y eso puede generar un mundo de problemas para los accionistas. Consideremos un ejemplo.

¿Qué sucede con las acciones cuando la empresa quiebra?

En 2020, el fabricante de medicamentos genéricos Teva Pharmaceuticals (NYSE: TU)gastó $ 2.43 mil millones en el pago de la deuda, mientras que también tomó $ 550 millones adicionales, lo que hace que su deuda total ascienda a la friolera de $ 26 mil millones. No está cerca de ser rentable, y sus ingresos trimestrales crecieron solo un 1% año tras año a partir del segundo trimestre. Ahora tiene solo $ 2,44 mil millones en efectivo y $ 3,53 mil millones en deuda actual. Los accionistas no pueden contar con que el crecimiento de los ingresos aumente pronto, ya que la demanda de medicamentos genéricos es bastante constante y el mercado de un medicamento determinado se dividirá con otros fabricantes de genéricos.

¿Cómo manejará Teva este acertijo? No puedo decirlo con certeza, pero no me sorprendería que emitiera miles de millones de dólares en nuevas acciones. Eso golpearía a los accionistas, pero permitiría que el espectáculo continúe hasta que Teva vuelva a ser rentable.

Y ahí radica la razón por la que el endeudamiento excesivo es una señal de alerta. Para las farmacias, el nuevo crecimiento de los ingresos puede tardar años y depender del progreso en la clínica o, en el caso de Teva, de que expiren las protecciones de exclusividad. Especialmente cuando los márgenes son escasos, las empresas pueden ser incapaces de pagar deudas e invertir en nuevos proyectos, lo que perpetúa el problema.

Por lo tanto, si no desea el riesgo de un crecimiento perpetuamente lento o una dilución de la participación, a menudo es más prudente mantenerse alejado de las farmacias endeudadas.



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