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¿Bacardí está mirando a Brown-Forman?

Un informe de El Telégrafo dejó algunos especulando que Bacardí, el mayor fabricante de licores privado del mundo, se está preparando para cortejar a un fabricante de whisky estadounidense, y que Brown-Forman (Bolsa de Nueva York: BF.A)(Bolsa de Nueva York: BF.B), mundialmente famosa por su whisky Jack Daniel's Tennessee, encabeza su lista.

En una entrevista con el periódico londinense, el director de Bacardí, Ed Shirley, hizo saber que Bacardi buscaba llenar un vacío en su cartera de 'licores marrones' cuando reconoció 'la brecha obvia que [Bacardí] tiene en bourbons y centeno'. También señaló que Bacardi tiene 'un historial de participación en la consolidación de la industria, como lo hemos demostrado con Martini, Dewars, Bombay Sapphire y Grey Goose'. Terminó simplemente diciendo: 'Si es lo correcto para nosotros, haremos algo'.

Sin embargo, no mencionó específicamente a Brown-Forman como el objetivo correcto.



¿Es Brown-Forman el próximo rayo?
Las especulaciones sobre Brown-Forman como objetivo de adquisición han sido abundantes desde que Suntory adquirió Beam a principios de año. Los nombres mencionados como posibles pretendientes incluyen al gigante de las bebidas alcohólicas que cotiza en bolsa. Diageo (NYSE: DEO)y las empresas Pernod Ricard y Bacardi.

Brown-Forman nunca ha insinuado que esté buscando venderse. De hecho, en muchas ocasiones la empresa ha manifestado públicamente su deseo de seguir siendo independiente. Sin embargo, como escribí en enero, Bacardi tiene una relación de distribución con Brown-Forman y es de propiedad familiar, como el fabricante de whisky estadounidense. Si Brown-Forman decide venderse, Bacardi ciertamente tiene una pista interna.

¿Por qué vender?
Entonces, ¿qué hay para Brown-Forman? La empresa ya cuenta con el whisky americano más vendido del mundo. Sin embargo, la tierra de las oportunidades en la industria parece estar más allá de las fronteras de países como EE. UU., Europa occidental y países en desarrollo, como China e India, e incluso África. Bacardi distribuye sus marcas a 136 países y tiene una presencia particularmente fuerte en Rusia.

A medida que aumenta la consolidación en toda la industria, las economías de escala junto con una amplia gama de marcas de licores y precios se están convirtiendo en necesidades cada vez mayores para todos los involucrados. Si bien Brown-Forman tiene una gran variedad de licores marrones que incluyen Jack Daniel's y Southern Comfort, carece de productos en otras categorías.

Una oferta de primera
La adquisición de Brown-Forman sin duda sería una pluma en el gorro de Bacardi. Yo diría que sería una mejora aún mayor que Beam para Suntory. Con casi 11 millones de cajas vendidas, Jack Daniel's superó las ventas globales de Beam en alrededor de 4,4 millones de cajas, o casi el 70% en 2012.

Brown-Forman sigue superando a sus competidores con fuertes tasas de crecimiento en todos los ámbitos, que incluye una tasa de crecimiento de un año para la rentabilidad sobre el capital del 32%. Durante el mismo período, las ventas de la empresa aumentaron un 4,63% y su utilidad neta se elevó un 15,2%. En los últimos tres años, sus ventas crecieron a una tasa promedio de 4.93% y su utilidad neta creció a una tasa promedio de 7.51%.

Brown-Forman publicó sus estados financieros más recientes en diciembre, que muestran que la compañía ha continuado su crecimiento. Para el trimestre que terminó el 31 de octubre de 2013, sus ventas netas subieron un 6,4% a $ 1.080 millones, encabezadas por un crecimiento de las ventas netas subyacentes del 10% para Jack Daniel's. Además, la incursión de Jack Daniel en el mercado del whisky aromatizado ha sido un gran éxito. Las ventas netas subyacentes de Tennessee Honey crecieron un 30%, en parte debido al crecimiento continuo en los EE. UU. Y los avances en nuevos mercados internacionales.

Comprar o no comprar
En términos de un espíritu marrón insignia para llenar el vacío, Bacardi obtendría una gran victoria si agregara Jack Daniel's a su gabinete de marcas. Sin embargo, es posible que Bacardi no pueda convencer a Brown-Forman de que entregue las riendas, ya que los intereses familiares controlan el 70% de las acciones con derecho a voto de la empresa. Al final, Brown-Forman puede elegir su independencia sobre cualquier cosa que Bacardí traiga a la mesa.

Sin embargo, incluso si Bacardi y Brown-Forman no se dan la mano, Brown-Forman sigue siendo una acción fuerte con un futuro brillante y un líder probado en el mercado global de Jack Daniels. También tiene mucho espacio para crecer. El CEO Paul Varga señaló que la categoría de whisky es la 'categoría de bebidas espirituosas con mejor desempeño de los últimos 10 años, con un crecimiento anual del 6%'. También señaló que, si bien Jack Daniel's domina su nicho, solo tiene una participación del 3% en la categoría de whisky, que incluye whiskies escoceses, irlandeses, canadienses y estadounidenses.



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