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¿Es Bank of America la acción a largo plazo para usted?

Los últimos cinco años han sido difíciles para los inversores en dividendos. En una era de disrupción tecnológica generalizada, el mercado ha favorecido las acciones de crecimiento que en gran medida no pagan dividendos. Al mismo tiempo, muchas empresas maduras que pagan altos dividendos suelen verse amenazadas por esa interrupción. Y los pagadores de dividendos que tienen negocios sólidos tienden a negociar con valoraciones muy altas.

Pero el sector bancario es un área donde los inversores pueden encontrar dividendos crecientes y fiables a valoraciones razonables en la actualidad. Las acciones de crecimiento tecnológico, las ganadoras del año pasado, se han vendido por temor a tasas de interés más altas, pero la mayoría de los grandes bancos se beneficiarán del aumento de las tasas, lo que puede impulsar sus márgenes de interés netos. Como tal, los bancos pueden ser hoy en día un refugio excelente para los inversionistas y jubilados mayores que no arriesgan. Entre los bancos, tal vez ninguno sea más adecuado para esta cohorte sin riesgo que Banco de America (Bolsa de Nueva York: BAC).

Una pareja consulta con su banquero en una mesa de conferencias.

Fuente de la imagen: Getty Images.



El favorito de Warren Buffett

Warren Buffett vendió muchas acciones bancarias el año pasado, pero agregó a su participación en Bank of America. El conglomerado de Buffett, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B), posee poco más de mil millones de acciones, lo que representa el 11,4% de la cartera de acciones de Berkshire, y su segunda participación de capital público más grande en general.

¿Por qué Buffett ama tanto a Bank of America? Probablemente por su filosofía de suscripción conservadora bajo el director ejecutivo Brian Moynihan, con el emocionante nombre de 'Crecimiento responsable'.

Crecimiento responsable

Desde que Moynihan asumió el cargo en 2010, Bank of America se ha mantenido en gran medida con préstamos sencillos, evitando riesgos y productos exóticos como los que recientemente metieron a varios bancos en problemas con el fondo de cobertura Archegos Capital Management. A raíz de la crisis financiera mundial, la estrategia rediseñada de 'Crecimiento responsable' tiene cuatro pilares:

  • Debemos crecer en el mercado, sin excusas.
  • Debemos crecer con enfoque en el cliente.
  • Debemos crecer dentro de nuestro marco de riesgo.
  • Debemos crecer de manera sostenible.

Ese marco de riesgo está destinado a ser conservador, orientado a largo plazo y centrado en el panorama general. A medida que se implementó la estrategia, las ganancias netas de Bank of America se han vuelto más estables y consistentes.

¿Es el carnaval una buena acción para comprar?

Incluso en el año de la pandemia, en el que algunos bancos vieron ganancias negativas, y algunos incluso necesitaron recortar temporalmente sus dividendos, Bank of America generó $ 17,9 mil millones en ingresos netos y mantuvo su pago, ahora con un rendimiento del 1,82%. Gracias a la suscripción conservadora, las cancelaciones netas solo aumentaron ligeramente, de $ 3.6 mil millones en 2019 a $ 4.1 mil millones en 2020. Al estar extremadamente bien capitalizado, Bank of America recibió luz verde para reanudar las recompras de acciones por parte de la Reserva Federal.

E invirtiendo en el futuro

Si bien algunos creen que los bancos tradicionales están amenazados por las nuevas empresas de tecnología digital, los bancos más grandes y mejor administrados aún tienen ventajas competitivas. Estos incluyen grandes redes de sucursales bancarias a nivel nacional, que permiten depósitos de menor costo, así como los medios financieros para invertir fuertemente en tecnología.

BofA ha invertido $ 18 mil millones en tecnología durante los últimos seis años, mientras abrió 300 nuevas sucursales y renovó otras 2,000. Estas inversiones en tecnología han permitido recortes de costos aún mayores; los gastos operativos tienen rechazado de $ 57 mil millones en 2015 a $ 55 mil millones el año pasado, a pesar de $ 1.5 mil millones en costos adicionales relacionados con COVID-19. Y eso a pesar de la decisión de la compañía de aumentar su salario mínimo por hora a $ 20 por hora en ese tiempo.

Sigue siendo una obra de valor

Bank of America cotiza alrededor de 15,8 veces las estimaciones de ganancias de este año, en línea con otros grandes bancos, pero aún muy por debajo del mercado general. Los bancos en general han tenido relaciones P / U más bajas desde la crisis financiera en medio de un bajo crecimiento económico, bajas tasas de interés y regulaciones posteriores a la crisis financiera.

Aún así, Bank of America y otros bancos de gran capitalización generaron ganancias constantes y altos rendimientos sobre el capital durante ese tiempo, devolver efectivo a los accionistas en forma de dividendos y recompras de acciones. En esencia, los grandes bancos se volvieron más como servicios públicos confiables y de bajo crecimiento.

Sin embargo, esas mismas regulaciones de capital son las que permitieron al sector bancario capear la crisis del COVID-19 relativamente ileso. Mientras tanto, dada la cantidad sin precedentes de estímulos fiscales y monetarios que ahora están ingresando a la economía, y tal vez con más en camino con una nueva ley de infraestructura, los vientos en contra de un bajo crecimiento económico y bajas tasas de interés a largo plazo podrían estar revirtiéndose. Si las tasas de interés suben, es probable que Bank of America experimente un aumento en los ingresos netos por intereses, dado su modelo de negocio de préstamos intensos.

Seguridad, dividendos y cobertura de inflación

Los grandes bancos en general han demostrado estar seguros en medio de esta crisis de COVID y pueden beneficiarse de un mayor crecimiento económico después de la pandemia. Si desea invertir en el comercio de reflación financiera, Bank of America es quizás la mejor opción para los inversores de dividendos de bajo riesgo, como los jubilados.

Sin embargo, aunque los inversores más jóvenes tienden a invertir en empresas más llamativas y orientadas al crecimiento, también podrían beneficiarse del poder de permanencia, el aumento de dividendos y la capacidad de prosperar en un entorno de tasas más altas de Bank of America.

En resumen, BofA es una opción sólida para todo tipo de inversores de dividendos orientados a largo plazo ... ya sabes, como Warren Buffett.



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