Invertir

¿Es Booking Holdings una acción que debe poseer?

Reservas de existencias (NASDAQ: BKNG)posee Priceline, un sitio de ofertas de viajes, y Kayak.com, un sitio que le permite comparar precios de viajes. La acción ha tenido algunos problemas en 2019, en gran parte debido a la debilidad del mercado internacional, pero se ha recuperado en su trimestre más reciente. La compañía ha tenido un crecimiento lento, pero se enfrenta a grandes obstáculos a medida que sus marcas asociadas trabajan para crear relaciones directas con sus clientes. Eso podría eliminar a los intermediarios como las propiedades que posee Booking.

En este segmento de Enfoque de la industria: bienes de consumo , la presentadora Shannon Jones habla sobre Booking Holdings con el colaborador Dan Kline. Para ver episodios completos de todos los podcasts gratuitos de The Motley Fool, visite nuestro centro de podcasts. Una transcripción completa sigue al video.

Este video fue grabado el 20 de agosto de 2019.





Shannon Jones: Priceline es solo una de las marcas bajo el paraguas de Booking Holdings. También tienen la versión de Priceline, agoda.com en su alcance internacional. En este momento, Booking Holdings se encuentra en más de 230 países, por lo que tienen una huella bastante masiva. Algunas de las otras marcas, creo que las mencionaste, también tienes Open Table, rentalcars.com. También tienen KAYAK. KAYAK es interesante para mí por un par de razones, pero diría más porque KAYAK funciona como un agregador de muchos de estos sitios de viajes en línea. La razón por la que esto me llama la atención, Dan, es porque escuché a Google, escuché Amazonas y otros actores importantes también están intensificando sus esfuerzos en este espacio. Entonces, cuando escucho que tienen algún tipo de agregador, me emociono un poco. Pero, ¿qué piensas de KAYAK?

Dan Kline: KAYAK, que uso mucho, se convierte casi en una parte extra en la transacción. Si reservo un viaje a través de Priceline, Priceline obtiene un recorte de la aerolínea o del hotel. Si reservo un viaje a través de KAYAK, lo que sucede es que pongo los parámetros de adónde quiero ir y elijo: 'Vaya, sí, me gustaría mirar en Priceline, me gustaría mirar en Orbitz, Me gustaría ver otros cuatro o cinco ', y KAYAK muestra estos otros sitios y me muestra todas mis diferentes opciones. Asumiría que les pagan una pequeña parte si reservo. Entonces, se vuelve aún más dividir el pastel de diferentes maneras.



Creo que KAYAK es una herramienta muy útil para averiguar dónde está la línea de base. Quiero viajar a este lugar en esta fecha y quedarme en este nivel de hotel; aproximadamente, ¿cuánto me va a costar eso? Oh, está bien, son $ 900. Entonces tal vez use otras herramientas para averiguar si puedo obtener un trato más barato. Pero necesitas saber cuál es el rango de precios. Por ejemplo, volar indirectamente va a costar mucho menos que volar directo; algunas de esas cosas. Realmente se trata de hacer los deberes e investigar.

No me encanta KAYAK como negocio porque no lo veo realmente como una herramienta en la que completes tu oferta de viaje con tanta frecuencia. Y la empresa no desglosa cada segmento individual de su negocio. Pero es muy útil y encaja muy bien con el resto de la familia.

Jones: Booking Holdings, como inversor, ya que estoy analizando las finanzas, sé que comenzaron el año bastante débiles. Gran parte de las ganancias, aparentemente algo de debilidad en los mercados europeos. Una vez más, Booking tiene una presencia internacional masiva, particularmente en Europa, donde se ven muchos de esos hoteles boutique que muchas veces, solo debido a la escala y los recursos, no van a tener personal que pueda enumerar esos hoteles en todos estos sitios diferentes. Entonces, tienes un modelo algo pegajoso, especialmente en esos mercados europeos. Entonces, vimos cierta debilidad allí a principios de año. Pero parece que fue el trimestre más reciente, empezamos a ver algunos signos de mejora.



Supongo que la pregunta que tendría para ti, Dan, es: ¿Booking Holdings en este momento sigue siendo una historia de lento crecimiento? ¿O es solo una acción de valor en este momento? Quiero decir, los han golpeado.

Kline: Son ambos, algo así. Van a crecer lentamente, pero creo que hay una gran nube de tormenta que enfrenta no solo a Booking sino también Expedia . Es que cada marca tiene un incentivo para crear una relación personalizada con los clientes. Mi compañero de viaje preferido, diría yo, es Aerolíneas suroeste . Y una de las cosas que nota con Southwest es que no aparecen en ninguno de estos sitios web. Eso no es 100% cierto, pero en general, solo venden directamente a los consumidores. Si quiero volar a Southwest, reservo a través de Southwest, lo que significa que Southwest se queda con todo el dinero, no tienen que pagar a un tercero y eso, en teoría, les ayuda a mantener el precio bajo. Si has visto lo reciente Hilton comerciales, te están presionando para que vayas a su aplicación, prometiéndote el mejor precio, o que te devolverán el 25% si encuentras un precio mejor. Eso también es un poco complicado, porque no le darán un mejor precio si hizo una oferta a ciegas, porque ya tiene la habitación, no puede deshacerse de esa oferta de oferta a ciegas.

Así que creo que hay un viento en contra de que cada vez más empresas, ya sean aerolíneas u hoteles, comenzarán a encontrar formas de crear esa relación uno a uno. Antes, pagarías mucho más yendo al sitio web de un hotel o aerolínea para reservar. Eso todavía es cierto a veces, pero no hay mucha lógica en eso, porque cuando hay todas estas fuentes alternativas, entonces, me preocupo por booking.com y Priceline y su capacidad para operar como intermediarios cuando los intermediarios pueden volverse menos necesarios. .

Jones: Qué gran punto. Solo mirando sus números del segundo trimestre, los ingresos aumentaron un 8,9% año tras año. Parece que recaudaron $ 3.8 mil millones. Sin embargo, creo que una de las métricas que importa, especialmente para aquellos que se están sumergiendo en esta acción, y, Dan, sé que has estado viendo esto, realmente se reduce a sus reservas reales. Las reservas es donde realmente debería centrarse.

Kline: Sí. La buena noticia es que reservaron un 12% más de habitaciones. Por otro lado, sus ingresos se mantuvieron prácticamente iguales. Eso significa que están apretados en los bordes. O están tomando menos dinero como una forma de ofrecer a los consumidores precios más bajos para vender más habitaciones, o sus socios están logrando acuerdos más difíciles. Realmente no explican cuál es. Podrían ser los dos. Desea ver un crecimiento en la cantidad de habitaciones que venden porque cuantas más habitaciones también significa más hábito. De hecho, primero voy a Priceline cuando reservo hoteles. Cuando reservo un viaje, un avión o un coche de alquiler, no es el primer lugar al que voy. Entonces, quieres ver cómo se construye el hábito. Quieres que más gente lo use. Por otro lado, le gustaría verlos ganar más dinero cuando efectivamente venden más unidades.

Jones: Exactamente. Pero tengo que preguntarme con esta industria en general, y al invertir en este espacio, parece que solo se va a volver cada vez más concurrido en el futuro. Mencioné algunos de los jugadores más grandes, pero también tienes jugadores más pequeños. ¿Puede esperar ver un crecimiento de ingresos bajos de un solo dígito para la mayoría de estas empresas en el futuro? ¿Piensas, además de todas las cosas que mencionaste que realmente están ejerciendo presión allí, que esto es solo un exceso en la industria misma?

Kline: Booking prevé un crecimiento de entre el 2% y el 4% para todo el año. Esta bien. Y es posible que, como empresa, puedan descubrir cómo reducir los gastos. Obviamente, tienen una gran inversión en tecnología, pero no tienen inventario. No necesitan muchas cosas una vez que llegan a cierto lugar. Por lo tanto, podrían aumentar la rentabilidad. Pero, sí, creo que hay una competencia cada vez mayor sobre dónde y cómo reservar viajes. Recibí mi correo hoy, y esto va a sonar ridículo, pero tenía cuatro ofertas directas diferentes para viajeros. Dos de las líneas de cruceros, uno de una aerolínea, uno de un servicio de intermediarios. Es como si todo el mundo te estuviera lanzando. Están entrando nuevos competidores. Hay nuevas formas de agregar. Hay nuevas formas de incentivar. Entonces, si es Priceline, si está reservando.com, debe agregar constantemente nuevos sitios o nuevos servicios para eliminar a las personas que ofrecen cosas comparables. Algo en lo que Priceline ha incursionado es en ofrecer diferentes ofertas después de cierta hora de la noche, es decir, 'Oye, son las 7:00, no tengo ganas de conducir toda la noche, tomaré una habitación de hotel'. Oye, estas son las ofertas '. Bueno, lo están haciendo porque hay otros competidores de nueva creación que, específicamente, ese es su negocio. Es como hoteles nocturnos, y vas a pagar menos porque no vas a estar allí por 12 horas, pero el hotel va a ganar algo de dinero con una habitación que de otra manera podría estar desocupada. Por lo tanto, debe seguir innovando, y eso es un lastre para su eventual capacidad de ganar dinero.

Jones: Sí. Además de eso, realmente tienes que gastar para crear conciencia de marca. Para muchos de estos sitios de viajes en línea, en última instancia, se está convirtiendo en una mercancía. Para mí, cuando busco reservar viajes, no necesariamente me importa en qué sitio estoy; Busco el mejor precio. Cualquiera que sea el mejor precio, en cualquier sitio que pueda encontrar, es con quién voy a ir. No necesariamente tiene esa fuerte lealtad a la marca, por lo que realmente se trata de gastar en costos publicitarios para generar conocimiento de la marca.

Kline: Sí, y realmente es para captar clientes. Todos hemos visto los anuncios interminables de Priceline. Hay muchos anuncios de booking.com. La realidad es que, una vez que he ingresado mi tarjeta de crédito en algún lugar, es mucho más fácil para mí comprar allí. Actualmente no tengo una tarjeta de crédito con, digamos, hotels.com, que es una marca de Expedia, de la que hablaremos pronto. Así que podría encontrar un gran precio allí, pero si Priceline está bastante cerca, podría reservar a través de Priceline solo porque no quiero tener que ingresar toda mi información y recordar que tengo una tarjeta de crédito en otro lugar. La realidad es que la publicidad se trata de impulsar a alguien a realizar esa primera compra, y si esa primera compra sale bien, probablemente se convierta en otra herramienta en su arsenal donde sea mucho más fácil de usar. Por eso, en parte, a veces utilizo Priceline para alquilar coches. A veces reservo a través de Southwest, donde no tienes que pagar hasta que recoges el coche; a veces reservo a través de Priceline, donde, dependiendo de cómo oferte, puede pagar cuando lo recoja, o puede pagar, si hace una oferta a ciegas, de antemano. Pero esas son las dos empresas que tienen mi tarjeta de crédito. No necesariamente voy a buscar un trato un poco mejor, pero tengo que revisarlo todo de nuevo.



^