Invertir

¿Es la acción de Charles Schwab una compra?

En octubre, Charles Schwab (Bolsa de Nueva York: SCHW)cerró uno de los acuerdos más importantes en el sector financiero este año cuando adquirió la firma de corretaje rival TD Ameritrade. La entidad combinada se convierte en la firma de corretaje más grande del país con aproximadamente $ 6 billones en activos bajo administración, 8 millones de cuentas de corretaje y más de 5 millones de transacciones promedio diarias.

Desde que se cerró el trato el 6 de octubre, el precio de las acciones de Schwab ha subido aproximadamente un 38% a su precio actual de alrededor de 50 dólares por acción. Ha aumentado aproximadamente un 6% en lo que va del año después de haber bajado los porcentajes de dos dígitos durante la mayor parte del año. El mercado obviamente ha reaccionado favorablemente a la medida, pero ¿es un pico a corto plazo o una tendencia a largo plazo? Veamos un poco más para ver si Schwab es una compra.

Un hombre con las manos juntas frente a la cara en una profunda reflexión, reflexionando sobre una decisión.

Fuente de la imagen: Getty Images.



Schwab anota un TD en 2020

Las operaciones demorarán entre 18 y 36 meses en integrarse, por lo que, por ahora, las dos casas de bolsa operarán por separado, atendiendo a sus propios clientes como lo han hecho en el pasado. Pero a largo plazo, el acuerdo tiene dos beneficios importantes para Schwab . La empresa espera que la escala adicional reduzca los gastos operativos como porcentaje de los activos de los clientes. A su vez, eso permitirá a la empresa invertir en tecnología e iniciará para mejorar la experiencia del cliente.

Además, la entidad combinada podrá ofrecer una gama más amplia de servicios tanto para los inversores como para sus clientes, que son asesores de inversiones registrados (RIA). Ya ha comenzado a hacerlo mediante la integración de las plataformas de negociación thinkorswim y thinkpipes de TD Ameritrade para clientes individuales e institucionales en sus ofertas. También está incorporando la solución de reequilibrio TD Ameritrade iRebal para sus clientes asesores. Más de estos servicios mejorados se implementarán durante el próximo año a medida que continúe la integración.

La ventaja competitiva de Schwab se verá reforzada a través de este matrimonio al eliminar a uno de los principales competidores en una industria que se espera vea una mayor consolidación. Eso ya ha comenzado, con Morgan Stanley (Bolsa de Nueva York: MS)cerrando en un oferta para comprar E * Trade en octubre. Ambos gigantes lucharán contra jugadores tradicionales, como Fidelity, Vanguard y Merrill. Pero el que cambió las reglas del juego en la industria ha sido Robinhood, que llevó a la industria al libre comercio y ha estado devorando participación de mercado al atraer a inversores más jóvenes y nuevos.

Schwab es muy consciente del desafío. En respuesta, no solo eliminó las comisiones de negociación, sino que fue la primera gran corredora en ofrecer negociación fraccionada a través de su servicio Schwab Stock Slices, que permite a las personas comprar acciones fraccionarias de acciones de mayor precio. Fidelity y Robinhood lo siguieron de cerca con sus propias plataformas de comercio fraccional. Los funcionarios de Schwab dijeron que se introdujo para atraer a nuevos inversores más jóvenes y para 'democratizar' la inversión.

Ventajas competitivas

Schwab ha tenido durante mucho tiempo una ventaja competitiva sobre sus pares gracias a su rentabilidad. Ha mantenido altos márgenes de beneficio durante la última década (en el rango del 30% al 40%), que está muy por encima del promedio del sector financiero. Incluso durante la recesión, ha mantenido un margen operativo del 36%, frente al 45% de hace un año. Esta fusión con TD Ameritrade servirá en última instancia para mejorar esta ventaja de costos a través de la escala y las mayores eficiencias obtenidas a través de la integración. Schwab siempre ha sido capaz de innovar y reaccionar rápidamente a los cambios del mercado debido a su eficiencia y gestión de capital, como lo ha demostrado en los últimos años pasando a operaciones libres e inversión fraccionada en acciones.

Schwab se encuentra en una excelente posición para continuar su posición de liderazgo en el mercado en una industria de corretaje en consolidación. Es posible que las ganancias no lo muestren durante los próximos trimestres en este entorno de tasas de interés bajas y a medida que avanza el proceso de integración. Probablemente esperaría unos trimestres para que ese precio baje un poco, pero a largo plazo, esta es una buena inversión.



^