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¿Es la acción de Corning Incorporated una compra?

Empresa de ciencia de materiales Corning 's(Bolsa de Nueva York: GLW)las ventas volvieron con fuerza en el cuarto trimestre y la compañía parece estar preparada para un año muy fuerte. La compañía tiene muchas cosas buenas a su favor en este momento, pero ¿se suma todo para hacer que las acciones sean una compra? Miremos más de cerca.

Termine los mercados firmemente en modo de recuperación

La siguiente tabla describe la progresión de la recuperación en las ventas de Corning en la segunda mitad de 2020. La compañía también tiene muchos impulsores de ventas positivos para llevarla hasta 2021 y más allá. Si no es el gasto en redes 5G, es el uso de Gorilla Glass y cerámica de Corning en teléfonos móviles de Samsung y manzana . Si no es la producción de paneles de televisión de gran tamaño, es la venta de filtros de gasolina.

Segmento de negocio





Ventas de todo el año 2020

Cambio interanual del cuarto trimestre



Cambio interanual del tercer trimestre

Actividad

Notas



Tecnologías de visualización

$ 3,17 mil millones

6%

4%

Pantallas OLED y LCD para televisores, portátiles y monitores

La producción de paneles de televisión de gran tamaño se traslada a las grandes plantas de Corning en China

Comunicaciones ópticas

$ 3.56 mil millones

8%

(10%)

Fibra óptica y cable para redes

Gasto 5G

Tecnologías medioambientales

¿Se va a estrellar el stock de gamestop?

$ 1.37 mil millones

19%

(5%)

Cerámica y materiales para su uso en el control de emisiones.

Presión regulatoria sobre los fabricantes de automóviles para que adopten tecnología respetuosa con el medio ambiente

Materiales especiales

$ 1.88 mil millones

20%

23%

Vidrio y materiales utilizados en teléfonos inteligentes, semiconductores, tabletas, aeroespacial, defensa y otras aplicaciones industriales.

Uso de vidrio resistente en teléfonos móviles

Ciencias de la vida

$ 998 millones

7%

(13%)

Embarcaciones y equipos de ciencias biológicas

Tecnología que ayuda a los clientes a crear vacunas y terapias para COVID-19

Total

$ 11,45 mil millones

que hacer con dinero extra

17%

2%

N / A

N / A

Fuente de datos: presentaciones de Corning, análisis del autor. YOY = año tras año.

En pocas palabras, Corning tiene muchos impulsores de ventas y ganancias en 2021, y Wall Street espera que sus ventas crezcan un 13,8% en 2021 antes de moderarse a un crecimiento del 5,2% en 2022. Mientras tanto, se espera que las ganancias por acción (BPA) sigan su ejemplo. en expandirse de $ 1.39 en 2020 a $ 1.96 en 2021, y $ 2.19 en 2022. De manera similar, se espera que el flujo de caja libre aumente de $ 948 millones en 2020 a $ 1.4 mil millones en 2021, y luego a $ 1.55 mil millones en 2022.

Juntas, estas cifras demuestran que Corning cotiza en algunas valoraciones de 2022 muy atractivas, y es difícil no argumentar que la empresa parece tener un buen valor.

Sin embargo, voy a intentarlo.

Métrica de Corning

2020

2021 Est.

2022 Est.

Relación P / E

27x

19,1 veces

es apuntar a una buena acción para comprar

17,1 veces

Precio al flujo de caja libre

30,2 veces

20,5 veces

18,5 veces

Fuente de datos: Yahoo! Finanzas, análisis del autor.

El número clave en el que centrarse

La gran preocupación de Corning no son sus mercados finales o incluso su capacidad para aumentar las ventas. En cambio, se trata de mantener su margen de beneficio frente a la creciente competencia de la producción en países emergentes como China e India. La pregunta se reduce a su margen de beneficio bruto, en otras palabras, el beneficio que queda después de que se elimina el costo total de los bienes.

Si una industria tiene márgenes de ganancia bruta en aumento, es una buena señal de que las empresas dentro de ella tienen un buen poder de fijación de precios, mientras que si los márgenes están cayendo es una señal de una intensa competencia de precios. Con esto en mente, echemos un vistazo a la evolución de los márgenes brutos de Corning junto con algunos de sus competidores clave, como se menciona en su presentación anual 10-K ante la SEC. (En caso de que se lo pregunte, en el cuadro siguiente AGC significa Compañía de vidrio Asahi .)

Desafortunadamente, parece que los márgenes brutos líderes en la industria de Corning están bajo presión a largo plazo.

Gráfico de margen de beneficio bruto GLW

Datos por YCharts

Dicho esto, las condiciones actuales de precios parecen ser favorables. Al discutir el asunto en la reciente convocatoria de ganancias, el director financiero, Tony Tripeny, considera que la escasez de la oferta de vidrio conduce a una 'dinámica de oferta / demanda' favorable a partir de la cual 'estamos experimentando un entorno de precios muy favorable'.

Cristal de smartphone.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Tripeny continuó describiendo las expectativas de que el entorno de precios seguiría siendo favorable durante al menos los próximos 'varios trimestres' debido a una combinación de rigidez en los problemas de la cadena de suministro en la industria, los problemas de rentabilidad que enfrentan los competidores en el entorno actual de precios, y porque 'la fabricación de vidrios para pantallas requiere inversiones periódicas en la capacidad existente para mantener las operaciones'. Como tal, no se sorprenda si el margen bruto se expande en los próximos trimestres.

¿Que sigue?

No hay garantía de que el entorno de precios siga siendo favorable. Una vez que los competidores resuelvan los problemas de la cadena de suministro e inviertan en ampliar la capacidad, la presión sobre los precios podría reanudarse y afectar las ganancias de Corning. Si perdona el juego de palabras, la óptica se ve muy bien para Corning en 2021, pero los inversores deben tener cuidado con sus perspectivas a largo plazo.

Este artículo representa la opinión de los escritores, que pueden estar en desacuerdo con la posición de recomendación 'oficial' de un servicio de asesoría premium de Motley Fool. ¡Somos abigarrados! Cuestionar una tesis de inversión, incluso una de las nuestras, nos ayuda a todos a pensar críticamente sobre la inversión y a tomar decisiones que nos ayuden a ser más inteligentes, felices y ricos.



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