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¿Es demasiado tarde para comprar acciones de Hexo?

Acciones del productor canadiense de cannabis Hexo (NASDAQ: HEXO)hemos visto una acción comercial bastante salvaje en el último año. En los últimos 12 meses, la acción ha subido un 51%, pero ha bajado un 57% desde su máximo de febrero. El 28 de mayo, Hexo anunció que se fusionaría con el productor privado de cannabis Redecan, también con sede en Canadá. Esto daría como resultado la recuperación del primer lugar en el mercado de cannabis recreativo en ese país, con una participación de mercado del 17%. En perspectiva, el Tilray -Combinación Afria viene en segundo lugar con una participación de mercado del 15,5%.

La adquisición le costará a Hexo alrededor de 925 millones de dólares canadienses en efectivo y acciones. A pesar de sus perspectivas, el mercado estaba claramente decepcionado con el acuerdo: las acciones han bajado significativamente desde que se anunció el plan. Pero a raíz de esos descensos, ¿es este un buen momento para abrir una participación en Hexo?

Fumar un porro de marihuana de alta concentración.

Fuente de la imagen: Getty Images.



¿Cómo está Hexo?

Para el tercer trimestre fiscal de 2021 de la compañía, que finalizó el 30 de abril, los ingresos netos se mantuvieron prácticamente sin cambios año tras año en CA $ 22,7 millones. Su crecimiento se debilitó abruptamente después de que la administración no pudo predecir una dinámica cambiante del mercado. Si bien Hexo es conocida por sus cepas de marihuana con alto contenido de THC que aman a los consumidores, la compañía cultivó nuevas cepas cuya calidad (y rendimiento resultante) fue insatisfactoria en comparación con el resultado de las pruebas en un laboratorio de invernadero. Sin embargo, el CEO Sebastien St. Louis anticipa que este será un problema único.

Aparte de ese error, Hexo redujo su pérdida operativa a CA $ 16,1 millones desde CA $ 25,6 millones en el mismo período del año pasado. Sus ingresos por bebidas también crecieron un 616% año tras año a CA $ 3,3 millones. Hexo continuó manteniendo la mayor participación de mercado en Québec, la segunda provincia más poblada de Canadá, y mantuvo la mayor participación del mercado de bebidas de cannabis en el país con un 46%.

Redecan también tiene la espalda de Hexo. Esa compañía acaba de terminar de contar sus resultados financieros del año fiscal 2020 y del primer trimestre de 2021 este mes. En el último período, los ingresos crecieron un 146% interanual a CA $ 24,7 millones. Mientras tanto, la compañía acumuló CA $ 6,9 millones en ganancias, que fue más de la mitad de lo que generó durante todo el año pasado. Antes de la fusión, Redecan era el tercer productor de cannabis más grande del país y ocupaba el primer lugar en términos de lealtad del consumidor.

¿Cuál es la perspectiva?

El problema de esta acción es que la mayoría de los inversores no están entusiasmados con las perspectivas de Hexo en Canadá. Además, sus ventas internacionales son insignificantes. Recientemente compró una planta de producción de bebidas en Colorado, donde planea fabricar bebidas con infusión de CBD. Sin embargo, la compañía no puede exportar su popular cannabis con alto contenido de THC a su vecino, ya que toda la marihuana sigue siendo ilegal a nivel federal en los EE. UU.

Su reciente ola de adquisiciones también ha endeudado a la compañía por CA $ 539 millones, una cifra que es varias veces sus ingresos anuales esperados. Entre esa carga de la deuda y sus problemas de rentabilidad, Hexo realmente necesitará cumplir con las expectativas para mantenerse a flote.

Sin embargo, creo que la empresa tiene buenas posibilidades de hacerlo. Tenga en cuenta que la mayor parte de Canadá estuvo bloqueada el año pasado para frenar la propagación del coronavirus, que interrumpió las cadenas de suministro. Eso, por supuesto, ya no es el caso debido a la amplia disponibilidad de vacunas en ese país.

En general, Hexo es un pez grande en un gran océano. Y, dada su sólida calidad de marca, la popularidad de sus bebidas y la lealtad de los consumidores a las marcas de Redecan,puede prosperar muy bien dominando el mercado canadiense del cannabis. Espero que la compañía vuelva a crecer para el cuarto trimestre fiscal de 2021 o el primer trimestre fiscal de 2022. Sin embargo, actualmente, las acciones de Hexo están bastante infravaloradas a solo 5,5 veces los ingresos de los últimos 12 meses. Por lo tanto, es una acción de marihuana contraria superior para comprar ahora.



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