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¿Es demasiado tarde para las existencias de petróleo?

Desde el colapso del petróleo y el gas de 2014 y 2015, la industria ha perdido mucho apoyo en Wall Street. Entre 2017 y 2020, el sector energético produjo un rendimiento total negativo del 39% en comparación con la ganancia del mercado de más del 80%, lo que llevó el significado de rendimiento inferior a un nivel completamente nuevo.

Pero en 2021, la energía ha sido hasta ahora el sector de mejor desempeño, ya que los recortes de petróleo de Arabia Saudita han empujado los precios del petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) por encima de los 50 dólares por primera vez desde febrero de 2020. hacia dónde se dirige el petróleo, si vale la pena invertir, y si es así, qué acciones son las mejores compras en este momento.

Una plataforma de perforación costa afuera al amanecer en el Golfo de México.

Fuente de la imagen: Getty Images.





Precios del aceite

No podemos tener una discusión sobre las existencias de petróleo sin hablar de los precios del petróleo.

Los precios del petróleo crudo WTI terminaron 2019 alrededor de $ 60 por barril antes de caer brevemente en territorio negativo a fines de abril de 2020 cuando la demanda cayó por un precipicio debido a la pandemia de COVID-19. Aquí está el precio promedio del petróleo crudo WTI durante los últimos cinco años.



acciones de centavo en la aplicación de efectivo 2021

Métrico

2020

2019



2018

2017

2016

lo que se considera rico en 2020

Precio spot promedio del petróleo crudo WTI

.23

.98

.94

salón de la fama resort y compañía de entretenimiento

.88

.14

Fuente de la fecha: Administración de Información de Energía de EE. UU.

De muchas formas, los precios del petróleo reflejan el equilibrio entre oferta y demanda. Los precios del petróleo están aumentando porque el suministro mundial está disminuyendo durante un momento en que el consumo mundial de combustibles para el transporte terrestre y aéreo podría disfrutar de un aumento constante durante todo el año. Pero no hace mucho tiempo que el petróleo estaba en los 30 dólares.

El 9 de noviembre, el mercado de valores se disparó ante posibles noticias sobre vacunas de los fabricantes de medicamentos. Pfizer y BioNTech , lo que hace que los precios del crudo WTI superen los 40 dólares por barril. Incluso de ese salto quedó cuatro razones por las que el petróleo crudo podría seguir aumentando .

En resumen, la mayor demanda de petróleo crudo y productos refinados podría superar la oferta en el corto plazo. Productores grandes y pequeños cortan la producción durante el segundo y tercer trimestre de 2020 en respuesta a la menor demanda. Dado que la oferta no puede regresar de la noche a la mañana, una mayor demanda podría hacer subir los precios a corto plazo. A largo plazo, muchas empresas que cotizan en bolsa están recortando el gasto para centrarse en mantener la producción existente, dejando poco espacio para aumentar la producción. Sin embargo, las compañías petroleras nacionales (NOC) mantienen el control sobre la mayor parte del suministro mundial, lo que deja un nivel de incertidumbre en el mercado.

Aún así, años de menor gasto junto con una creciente demanda global podrían hacer que los precios suban. Y finalmente, las empresas, especialmente las grandes, están recortando el gasto en petróleo y gas a favor de inversiones renovables . BP , por ejemplo, planea producir un 40% menos de petróleo en 2030 que en 2019. Los recortes permanentes podrían reducir aún más el suministro.

Gráfico de gastos de capital (TTM) de XOM

Gastos de capital de XOM (TTM) datos por YCharts

Los beneficios de los precios más altos del petróleo a corto plazo, junto con lo que podría ser una reducción a largo plazo en la oferta, se compensan parcialmente con una menor demanda de petróleo. La última perspectiva energética mundial de la Agencia Internacional de Energía sugiere que la demanda de petróleo podría comenzar a estabilizarse en 2030 en alrededor de 103,2 millones de barriles por día.

Eficiencias de costos

Los movimientos del precio del petróleo están fuera del control de una empresa. Sin embargo, las empresas pueden posicionar su cartera de inversiones al punto de equilibrio a precios del petróleo más bajos, lo que puede ayudar a mitigar las pérdidas durante las recesiones y capitalizar las tendencias alcistas. Hay varias empresas que están bien posicionadas para sacar provecho de petróleo crudo de $ 50, en gran parte porque han realizado adquisiciones oportunas y han cambiado sus carteras hacia sus activos más rentables. Muchos de los mejores productores upstream afirman que ahora pueden alcanzar el punto de equilibrio en los bajos $ 40 o los altos $ 30 por barril. Queda por ver si un productor puede obtener ganancias de manera constante incluso a ese bajo precio. Pero si es cierto, entonces $ 50 por barril sería el punto donde el flujo de caja libre (FCF) comienza a despegar, allanando el camino para aumentos de dividendos y más inversiones.

¿Por qué las acciones suben y bajan?

Que evitar

Las operaciones eficientes pueden ser una gran compañía petrolera, pero no si se produce a expensas de una deuda elevada. Empresas como Occidental Petroleum han logrado menores costos de equilibrio por barril, pero lo han hecho a expensas de su balance. Las obligaciones de deuda elevadas a tasas de interés altas son una receta para el desastre. Es mejor mantenerse alejado de las compañías petroleras con un alto nivel de deuda, incluso si tienen operaciones eficientes.

Qué buscar

El sector energético está repleto de actores riesgosos con balances sospechosos. Pero hay un puñado de acciones de energía con altos rendimientos de dividendos, baja deuda y operaciones eficientes. Dada la volatilidad de los precios del petróleo, la clave es priorizar la salud financiera y el bajo nivel de endeudamiento. Por ejemplo, Chevron tiene posiblemente el mejor equilibrio hoja de las grandes petroleras que respalda su dividendo estable y creciente (que actualmente rinde más del 5%). Fideicomiso de tierras del Pacífico de Texas es otra reserva de aceite más segura . Posee 900,000 acres en el oeste de Texas, no tiene deudas y $ 300 millones en efectivo. Se beneficia de los precios más altos del petróleo sin tener que gastar mucho dinero porque las empresas tienden a perforar en busca de más petróleo y construir más oleoductos a través de sus tierras cuando los precios suben.

Aparte de los productores upstream, la industria midstream es conocida por tener fuentes estables y confiables de FCF y altos rendimientos de dividendos, al mismo tiempo que está menos expuesta a los precios de las materias primas. Del mismo modo, las empresas de servicios públicos con fuentes de ingresos reguladas también pueden ser una mejor inversión en energía que las acciones de petróleo para los inversores en dividendos.

Para llevar

La respuesta corta es que no es demasiado tarde para las acciones petroleras, pero la industria está llena de empresas con demasiada deuda y muy pocas ventajas. Incluso si el consumo de petróleo se estabiliza en 2030, es poco probable que la oferta supere la demanda porque algunas compañías petroleras están invirtiendo menos en petróleo y más en energías renovables. Por lo tanto, encontrar empresas con una deuda baja, un FEL alto que respalde sus dividendos y operaciones eficientes es el mejor método a largo plazo para invertir en acciones petroleras.



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