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¿MSCI es una compra?

MSCI (Bolsa de Nueva York: MSCI)proporciona productos de inversión y datos financieros a algunos de los administradores de activos más grandes del mundo. Es posible que esté más familiarizado con él por sus fondos cotizados en bolsa (ETF) que por su propio negocio. Pero su negocio es sólido y ha sido un gran ganador para los inversores, casi un 500% en los últimos cinco años.

La compañía ha acumulado años de experiencia en la industria y una extensa colección de datos históricos, datos de índices de acciones patentados, algoritmos de riesgo y datos ambientales, sociales y de gobierno (ESG), junto con una sólida protección de la propiedad intelectual en sus índices. Como resultado, ha podido aprovechar eficazmente estos datos y experiencia para mejorar continuamente los productos de índices y ETF que ofrece a sus clientes.

MSCI capitaliza este conocimiento de dominio a través de un modelo de ingresos basado en suscripción. De hecho, los ingresos basados ​​en suscripciones representan el 74% de sus $ 1.6 mil millones en ingresos totales desde el 30 de junio de 2019. No solo eso, sino que la compañía puede mantener a los clientes satisfechos, como se ve por su tasa de retención de más del 90% durante el año. últimos cinco años. Todos estos factores hacen de MSCI una gran empresa para considerar agregar a su cartera.



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La inversión en ETF es una fortaleza de MSCI

Fuente de la imagen: Getty Images.

Un elemento básico en la comunidad financiera

El alcance global de MSCI atrae a muchos clientes de renombre, sobre todo Roca Negra. La compañía proporciona herramientas y servicios de soporte para la comunidad de inversión global, incluidos índices, construcción de carteras y análisis de gestión de riesgos. El objetivo de MSCI es ayudar a los clientes a comprender los factores clave de riesgo y rendimiento, que a su vez les ayudan a crear mejores carteras.

Los índices bursátiles de MSCI representan aproximadamente el 60% del negocio total de la empresa. Un índice puede enfocarse en una canasta general de acciones, como el S&P 500, o en inversiones que se ajustan a criterios muy específicos, como las acciones ESG. MSCI utiliza su experiencia para innovar continuamente sus ETF y productos indexados. Por ejemplo, ofrece índices que apuntan a factores de estilo sistémicos, incluida la volatilidad, el tamaño, el impulso y el valor. También ofrece índices más nuevos para los clientes que realizarán un seguimiento de las empresas de ESG y de los ETF en función de factores de tendencia, como las ciudades inteligentes, la economía digital y otras tecnologías disruptivas.

En total, MSCI calcula 226.000 índices diarios y 12.000 índices en tiempo real, y atiende a 7.800 clientes en 90 países.

Los ingresos por suscripción son un factor clave de crecimiento

El principal modelo comercial de MSCI es otorgar licencias de suscripciones anuales y recurrentes para la mayoría de sus productos y servicios de índice, análisis y ESG por una tarifa que se debe pagar antes del período de servicio. Específicamente para su segmento de índice, la compañía vende suscripciones de datos de índice que brindan a los clientes acceso a productos de inversión vinculados a índices de MSCI sobre una base contractual, en lugar de sobre una base de uso.

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En su informe de ganancias trimestrales más reciente, MSCI reportó ingresos totales en 12 meses de $ 1.6 mil millones, 74% de los cuales provino de servicios de suscripción recurrentes. Desde finales de 2015, ha experimentado un crecimiento de los ingresos a una tasa de crecimiento anual compuesta del 10%. Durante ese mismo período, las ganancias ajustadas por acción crecieron aún más rápido, a una tasa anual compuesta del 28%.

Los ingresos por suscripción recurrentes también continúan creciendo. En el segundo trimestre de este año, la compañía reportó ingresos por suscripción recurrentes de $ 309,9 millones, un aumento del 7,2% con respecto al mismo período del año pasado. Este aumento se debió a un crecimiento del 10% en los ingresos recurrentes de los productos indexados y un aumento del 22,7% en los productos ESG. Los ingresos por suscripción han seguido creciendo a pesar de los desafíos que la economía ha enfrentado con COVID-19.

Una mirada a la competencia

MSCI tiene varios competidores, según el segmento operativo que esté mirando. En su segmento de índices, la compañía compite con S&P Dow Jones Indices, que es propiedad conjunta de S&P Global y el Grupo CME - así como con FTSE Russell, una subsidiaria del London Stock Exchange Group. En análisis, la empresa encuentra competencia de Qontigo, BlackRock Solutions, Bloomberg Finance L.P. y Sistemas de investigación FactSet .

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Lo que distingue a MSCI de sus competidores es su extensa base de datos sobre mercados globales, índices de acciones propios, algoritmos de riesgo y ESG. La empresa depende en gran medida de los derechos de propiedad intelectual para mantener la propiedad de muchos aspectos de sus productos y servicios. Además, sus sólidas relaciones con sus clientes le dan una ventaja sobre la competencia, especialmente porque los clientes satisfechos permanecen con MSCI durante años.

Una base de clientes feliz

La tasa de retención de MSCI, una métrica que rastrea la capacidad de la empresa para retener a sus clientes a lo largo del tiempo, es consistentemente del 90% y más alta durante los últimos cinco años.

MSCI también sigue aumentando su tasa de suscripción. Esta métrica proporciona una estimación en un momento determinado del valor anualizado de los ingresos recurrentes de la empresa en virtud de los contratos de sus clientes durante los próximos 12 meses, asumiendo que todos los contratos se renuevan. La tasa de ejecución de suscripción es una métrica operativa clave para MSCI porque un cambio en su tasa de ejecución afectaría en última instancia a sus ingresos operativos a lo largo del tiempo. Las ventas de nuevas suscripciones tienen el efecto de aumentar la tasa de ejecución de la empresa y los ingresos operativos a lo largo del tiempo. En los últimos cinco años, la tasa de ejecución de la suscripción ha crecido constantemente entre el 7% y el 10%, y su tasa de ejecución de la suscripción ha crecido más del 10% en cada uno de los últimos tres trimestres.

MSCI hace un buen trabajo al mantener la clientela, una señal de que sus clientes están claramente satisfechos con sus servicios y productos. Mantener una alta tasa de retención es esencial para que funcione su modelo de ingresos basado en suscripción.

¿MSCI es una compra a la valoración de hoy?

A los inversores les puede preocupar que MSCI sea demasiado caro para el precio actual de sus acciones. La compañía tiene una relación precio-ganancias (P / E) de 56, que está muy por encima de su norma reciente entre 30 y 40. Pero su constante crecimiento de ventas y ganancias y la lealtad de los clientes hacen un fuerte argumento de que merece su prima.

MSCI es una gran empresa que continúa prosperando, incluso frente a la pandemia de COVID-19, gracias a su modelo de negocio basado en suscripción, que la convierte en una opción de inversión constante y estable a pesar de su alta valoración.



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