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¿Portugal Telecom está destinada a la grandeza?

Todo inversor puede apreciar una acción que supera sistemáticamente a la calle sin adelantarse a sus fundamentos y correr el riesgo de un colapso. Las mejores acciones ofrecen ganancias sostenibles que superan al mercado, con métricas financieras mejoradas que respaldan un fuerte crecimiento de los precios. Echemos un vistazo a lo que Portugal Telecom 's(NYSE: PT)Los resultados recientes nos informan sobre su potencial de ganancias futuras.

Lo que te dicen los números
Los gráficos que está a punto de ver cuentan la historia de Portugal Telecom, y calificaremos la calidad de esa historia de varias maneras.

El crecimiento es importante tanto en los ingresos como en los resultados, y una mejora del margen de beneficio es una gran señal de que una empresa se vuelve más eficiente con el tiempo. Dado que es posible que las ganancias no siempre se reporten a una tasa constante, también veremos cuánto ha crecido el flujo de caja libre de Portugal Telecom en comparación con sus ingresos netos.



Una empresa que genera más ganancias por acción a lo largo del tiempo, independientemente del número de acciones en circulación, va en la dirección correcta. Si el precio de las acciones de Portugal Telecom ha seguido el ritmo de crecimiento de sus ganancias, esa es otra buena señal de que sus acciones pueden subir.

¿Portugal Telecom gestiona bien sus recursos? El rendimiento sobre el capital de una empresa debería estar mejorando y su relación deuda-capital debería estar disminuyendo, si queremos obtener nuestra aprobación.

Los dividendos saludables siempre son bienvenidos, por lo que también nos aseguraremos de que los pagos de dividendos de Portugal Telecom estén aumentando, pero a un nivel que pueda sostenerse con su flujo de caja libre.

Por los números
Ahora, echemos un vistazo a las estadísticas clave de Portugal Telecom:

Gráfico de precio de retorno total de PT

Fuente: PT Precio de retorno total datos por YCharts .

Criterios de aprobación

3 años * Cambio

Calificación

Crecimiento de ingresos> 30%

(18.1%)

Fallar

Mejorando el margen de beneficio

(41.6%)

Fallar

Crecimiento del flujo de caja libre> Crecimiento de los ingresos netos

(87.8%) vs. (63.8%)

Fallar

Mejora de EPS

¿Qué es una hoja de papel rosa?

(70.1%)

Fallar

Crecimiento de existencias (+ 15%)

(20.9%) vs. (70.1%)

Fallar

Fuente: YCharts. * El período comienza a finales del tercer trimestre de 2009.

Gráfico de rentabilidad sobre capital de PT

Fuente: PT Retorno sobre el capital datos por YCharts .

Criterios de aprobación

3 años * Cambio

Calificación

Mejora de la rentabilidad del capital

(94.4%)

Fallar

Reducción de deuda a capital

(54.9%)

Aprobar

Crecimiento de dividendos> 25%

(19.9%)

Fallar

Relación de pago del flujo de caja libre<50%

452.8%

Fallar

Fuente: YCharts y Morningstar. * El período comienza a finales del tercer trimestre de 2009.

¿Cómo llegamos aquí y hacia dónde vamos?
Este es uno de los peores puntajes que puede obtener cualquier acción, y Portugal Telecom se salva de ganar un huevo de gallina completo solo debido a sus niveles de deuda más bajos en relación con su capital. Nada más se mueve en la dirección correcta. La compañía ni siquiera logró obtener una calificación aprobatoria al mantener niveles más altos de flujo de efectivo libre que los ingresos netos, algo que debería ser fácil para una empresa de telecomunicaciones.

Los contrarios podrían señalar a Portugal Telecom posición en Brasil y China , pero hasta ahora, eso no ha sido suficiente para compensar el lento pero imparable declive del propio Portugal. En la llamada de resultados del tercer trimestre de la compañía, se reveló que los ingresos procedentes de Portugal habían caído un 6,7% interanual, a pesar de un aumento del 4,1% en los ingresos residenciales.

Portugal Telecom parecería ser la empresa ideal para mudarse a Brasil, con la cultura y el idioma compartidos, pero según un análisis de telecomunicaciones brasileño, el desglose actual de la participación de mercado se ve así:

Telecom

Socio / Propietario?

Participación de mercado en el cuarto trimestre de 2012

Vivo

Telefonica (Bolsa de Nueva York: TEF)

29.1%

TIM

Telecom Italia (NYSE: TI)

26.9%

Claro

America Movil (NYSE: AMX)

24.9%

Hola (Bolsa de Nueva York: OIBR)

Portugal Telecom (22,4% propietario)

18.8%

Fuentes: Teleco Brasil y sitios corporativos.

Portugal Telecom posee una quinta parte del cuarto lugar en telecomunicaciones. Más importante aún, tiene una posición más débil desde la que competir. A continuación, se muestra un desglose de estos cuatro competidores según el flujo de caja y el gasto de capital:

Telecom

Los gastos de capital

Flujo de caja libre

Telefonica

$ 13.000 millones

$ 9.1 mil millones

Telecom Italia

$ 8.5 mil millones

$ 2.7 mil millones

America Movil

$ 11,2 mil millones

$ 6.0 mil millones

Portugal Telecom

$ 2.0 mil millones

$ 190 millones

Fuente: Morningstar. Los números son para los últimos 12 meses.

La única empresa de telecomunicaciones que se acerca siquiera al gasto de Portugal Telecom es Telecom Italia, y genera más de 14 veces más en flujo de caja libre. La diversificación es buena si una empresa puede diversificarse de manera defendible, pero con este tipo de competencia, Portugal Telecom tendrá mucho trabajo por delante en Brasil.

Juntando las piezas
Hoy, Portugal Telecom tiene muy pocas de las cualidades que componen un gran stock, pero ningún stock es realmente perfecto. Profundizar puede ayudarlo a descubrir las respuestas que necesita para hacer una gran compra, o para mantenerse alejado de una acción que no va a ninguna parte.



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