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¿Está en riesgo el dividendo de Regions Financial?

Actualmente, la Reserva Federal ha limitado los dividendos bancarios a un monto equivalente al ingreso neto promedio de un banco durante los cuatro trimestres anteriores. Si bien este límite es temporal, ciertamente podría continuar en el cuarto trimestre, especialmente si las condiciones económicas continúan siendo volátiles. Lo que esto significa es que la capacidad de un banco para continuar pagando su dividendo actual puede estar realmente limitada por su capacidad para generar ganancias.

En su segundo trimestre, Regiones Financieras (NYSE: RF), un banco de activos de 144.000 millones de dólares con sede en Birmingham, Alabama, informó una pérdida neta de 214 millones de dólares. Si el límite actual de la Fed continúa en el cuarto trimestre, Regions tendría que generar una cierta cantidad de ingresos en el tercer trimestre para mantener su dividendo actual.

Edificios de oficinas y toldo con la etiqueta Bank.

Fuente de la imagen: Getty Images.





Las matemáticas

Los ejecutivos en la reciente llamada de ganancias de la Región dijeron que el banco planea mantener su dividendo común normal de $ 0.155 por acción para un pago trimestral total de $ 149 millones a los accionistas comunes. UBS El analista Saúl Martínez señaló que para hacer esto, Regions tendría que generar alrededor de $ 260 millones en ingresos netos en el tercer trimestre para tener un ingreso neto promedio de cuatro trimestres para cubrir ese dividendo común de $ 149 millones.

Esto ni siquiera incluye los $ 23 millones en dividendos preferenciales por los que el banco es responsable antes de que pueda pagar dividendos a los accionistas comunes. Incluyéndolos, Regions tendría que tener un ingreso neto promedio de cuatro trimestres de $ 172 millones ($ 149 millones más $ 23 millones), lo que significa que tendría que generar alrededor de $ 350 millones en ingresos netos en el tercer trimestre.



Cuarto Ingresos netos (millones)
Cuarto trimestre de 2019 $389
Primer trimestre de 2020 $162
Segundo trimestre de 2020 ($214)
Tercer trimestre de 2020 $ 350 (proyección)
Ingreso neto promedio $171.75

Aunque una ganancia de $ 350 millones en esta economía parece un número alto considerando que Regions no se ha acercado a eso en los primeros dos trimestres del año, la gerencia dijo que confiaba en la capacidad de la compañía para generar ese nivel de ganancias.

La confianza de la administración tiene cierto sentido: bajo el nuevo método de contabilidad de pérdidas crediticias esperadas actuales (CECL), se supone que los bancos proyectarán pérdidas sobre la vida de todos los préstamos actualmente en su balance, incluso si no hay razón para creer que un préstamo ha se ha deteriorado todavía. Eso significa, al menos en teoría, que Regions ya debería haber reservado todo el dinero que necesita para las pérdidas que puedan resultar de su balance actual. El banco reservó $ 373 millones para cubrir posibles pérdidas crediticias en el primer trimestre y luego $ 882 millones en el segundo trimestre. Su reserva total para pérdidas crediticias asciende ahora al 2,68% del total de préstamos, lo que sin duda es una cantidad saludable.

'Basándonos en el trabajo que hemos realizado en nuestras suposiciones sobre las perspectivas económicas, no anticipamos acumulaciones sustanciales de reservas durante el resto de 2020', dijo el presidente y director ejecutivo de Regions, John Turner Jr., en la llamada de ganancias. El alto aprovisionamiento en los últimos trimestres realmente ha sido el motor de la reducción de las ganancias, ya que los ingresos totales del banco en el segundo trimestre fueron los más altos del año pasado. Antes de la pandemia, el banco generaba regularmente más de $ 360 millones en ingresos netos, lo que significa que si puede manejar la provisión de crédito, no hay ninguna razón por la que no pueda cumplir con su objetivo de ganancias en el tercer trimestre.



La incertidumbre permanece

Aunque existe una lógica detrás del pensamiento de la administración, todavía existe mucha incertidumbre. Por un lado, incluso si Regions paga su dividendo normal en el cuarto trimestre, si la Fed extiende su restricción al primer trimestre de 2021, mantener ese dividendo sería aún más difícil porque se eliminarían los ingresos netos de $ 389 millones del cuarto trimestre de 2019. de la ecuación del ingreso neto promedio. Eso podría significar que Regions tendría que generar ganancias aún más altas en el cuarto trimestre que en el tercer trimestre. Además, la economía sigue siendo muy fluida en este momento. Regions ha otorgado préstamos a algunas industrias vulnerables, como la energía, el comercio minorista, el transporte y los hoteles, por lo que si bien el banco ha reservado una cantidad de reserva saludable, las cosas aún podrían empeorar. También existe la posibilidad de una segunda ronda de pedidos de refugio en el lugar para evitar la propagación del coronavirus, que dañaría a todas las empresas.

Finalmente, en una economía saludable, Regions generalmente genera entre $ 390 millones y $ 410 millones en ganancias por trimestre, y el banco necesita hacer alrededor de $ 350 millones en el tercer trimestre, por lo que no hay un gran margen de error.



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