Invertir

¿Son las acciones de Royal Dutch Shell una compra?

Royal Dutch Shell (Bolsa de Nueva York: RDS.B)es una de las empresas energéticas integradas más grandes de la Tierra. Eso lo ha puesto en la mira de los ambientalistas que buscan enfrentar el calentamiento global. La empresa ha comenzado a hacer algo al respecto, pero puede que no sea suficiente para satisfacer a los detractores. Eso podría hacer la vida mucho más difícil para Shell y sus accionistas.

El gran cambio

Shell tomó la muy difícil decisión en 2020 de recortar su dividendo en un enorme 65%. Hubo dos razones por las que la gigantesca empresa energética dio este paso. Primero, la perforación en busca de petróleo requiere mucho inversión de capital y, en ese momento, la debilidad de los precios del petróleo dificultaba la financiación de las necesidades de gasto. En segundo lugar, la compañía anunció planes para modificar la estructura de su negocio, cambiando hacia el crecimiento en negocios de energía más limpia y reduciendo su énfasis en el petróleo.

Una persona sonriente frente a los aerogeneradores.

Fuente de la imagen: Getty Images.



Ese segundo anuncio fue notable, ya que significaba que Shell había escuchado lo que decían los inversores, los gobiernos y los ambientalistas sobre la reducción del carbono y estaba tomando medidas. Algunos de sus pares, en particular Chevron y ExxonMobil estaban, y en su mayor parte todavía están, arrastrando los pies en este frente. El objetivo de Shell es llegar a cero carbono neto para 2050, con metas provisionales de una reducción del 20% para 2030 y una reducción del 45% para 2035.

Hay muchas partes móviles de este plan, pero implica reducir la producción de petróleo, aumentar la exposición al gas natural y aumentar la inversión en energía renovable. Shell tampoco es nuevo en el espacio de la energía limpia, por lo que tiene cierta experiencia para aprovechar. Los objetivos parecen razonables, pero hay una cosa clave que los inversores deben recordar: el negocio del petróleo, aunque se está reduciendo, está ayudando a financiar la transición hacia un futuro más limpio.

Wells Fargo es una buena acción para comprar

Una llave en los engranajes

Todo parecía alineado para Shell. Incluso había vuelto a aumentar su dividendo, y ahora lo había subido dos veces desde el recorte. Eso fue una señal para los inversores de que la empresa era financieramente sólida y se podía confiar en que abordaría los problemas de energía limpia y mantendría un dividendo creciente a lo largo del tiempo. Según la votación por poder de los accionistas, los inversores parecían satisfechos con la dirección que estaba tomando la empresa. Entonces Shell perdió un caso judicial en Europa en torno a su impacto ambiental.

Gráfico de dividendos por acción (trimestral) de TOT

TOT Dividendo por acción (trimestral) datos por YCharts

La gran conclusión del caso es que se le dijo a Shell que aumentara el ritmo de su transición a la energía limpia. El objetivo ordenado por la corte para la reducción de emisiones de carbono era del 45% para 2030. Eso empuja hacia adelante el objetivo de 2035 en cinco años, pero significa más del doble de la reducción de carbono originalmente planeada para 2030. Este es un cambio masivo.

La empresa respondió describiendo los pasos que ha tomado hasta ahora y los planes que debe tomar en el futuro. Y diciendo que apelará la decisión. Ese es el paso lógico para Shell, pero los inversores deben considerar qué sucede si pierde esta pelea. En particular, es probable que tenga que vender más activos petroleros para cumplir con el mandato de la corte. Eso significa menos ingresos para apoyar el cambio hacia la energía limpia. A su vez, esto probablemente conducirá a un mayor uso del balance general para financiar la transición. Esa no es una solución ideal.

¿Qué hacer al respecto?

En este punto, es probable que no suceda nada a corto plazo. Sin embargo, los inversores que buscan una inversión en energía a largo plazo podrían querer dar un paso atrás y reconsiderar cómo van a poner su dinero a trabajar. Esto no sugiere que Shell sea una mala empresa, solo que la pérdida judicial aumenta los riesgos para esta empresa de energía de una manera impredecible.

Es probable que la mejor alternativa en este momento Total (Bolsa de Nueva York: TTE), que está siguiendo un camino similar de energía limpia, ha mantenido sus dividendos y cuenta con el apoyo de los accionistas para su transición. Alternativamente hay BP , pero el recorte de dividendos de la compañía en 2020 y el alto apalancamiento en comparación con sus pares son problemas que algunos pueden, con razón, encontrar preocupantes. Dicho esto, esté preparado, si Shell termina perdiendo esta pelea, es probable que otros nombres de energía se encuentren enfrentando problemas similares en el futuro.



^