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¿SeaWorld Stock está a punto de sumergirse?

Después de lo que fue esencialmente un 2020 perdido, hay muchas esperanzas para los parques temáticos nacionales y los parques de atracciones regionales que se dirigen a esta temporada de verano. SeaWorld Entertainment (NYSE: SEAS)y sus pares están en su mejor momento cuando las escuelas están fuera, y dado que la mayoría de nosotros no tenemos más remedio que renunciar a las escapadas de verano del año pasado, será un verano fuerte para la industria si la crisis del COVID-19 sigue desapareciendo en el espejo retrovisor .

Con la economía repuntando, puede parecer un buen momento para comprar SeaWorld, pero ¿ya se ha descontado la madre de todas las recuperaciones? La acción está a un tiro de sardina del máximo histórico que alcanzó hace cuatro semanas. Un par de analistas elevaron sus objetivos de precios a principios de este mes luego de un informe trimestral mejor de lo esperado. ¿Qué pasaría si todos hicieran una fiesta de agradecimiento a SeaWorld pero sus fundamentos no aparecieran? Veamos por qué el operador de los parques temáticos del mismo nombre, así como Busch Gardens, Sesame Place y un puñado de parques acuáticos, podrían estar tomando agua.

Los huéspedes visitan la exhibición Turtle Trek.

Fuente de la imagen: SeaWorld Entertainment.





Navegando los siete hirvientes

Ha habido siete directores ejecutivos diferentes, interinos o no, en SeaWorld durante los últimos siete años. Tres forasteros llamativos no duraron, y los dos últimos dimitió meses después de su mandato , citando desacuerdos con la junta. El nuevo CEO Mark Swanson es un vitalicio de SeaWorld, por lo que es poco probable que se enfrente en la sala de juntas. El problema es que la cita no aborda la cuestión de por qué las personas fuera del círculo íntimo parecen no poder contener la respiración durante mucho tiempo en estas aguas heladas.

Ojalá me equivoque. No conozco a Swanson lo suficiente como para saber si podrá llevar SeaWorld al siguiente nivel. Sé que mantener el rumbo en SeaWorld no es suficiente para una cadena donde los ingresos han disminuido en cinco de los últimos siete años. Es muy poco probable que la junta que se enfrentaba perpetuamente con los forasteros que buscaban cambiar el status quo fuera con un ejecutivo de mucho tiempo, a menos que viniera atado a un sello de goma. Espero estar equivocado



Montaña rusa Manta rozando el agua en SeaWorld Orlando.

Fuente de la imagen: SeaWorld Orlando.

Think tank

El argumento alcista de SeaWorld es bastante sencillo. Ahora estamos a ocho años de la Pez negro documental que redujo los niveles de asistencia durante varios años posteriores, y muchos activistas han pasado a nuevas causas. Los expertos en valoraciones señalarán que SeaWorld cotiza a un múltiplo de valor de ingresos a empresa que es mucho más bajo que los de los operadores de parques de atracciones regionales. Finalmente, a pesar de años de caídas en los ingresos brutos, los analistas ven que los ingresos finalmente superan su pico de 2013 en 2022.

¿Qué pasa si las cosas no salen así? SeaWorld todavía es un tweener en la industria. No tiene el contenido, la marca aspiracional o la fuerza financiera para asumir Disney (NYSE: DIS)o incluso Universal como destino de varios días con complejos hoteleros en el lugar. No tiene suficientes atracciones para competir por los lugareños como lo hacen los operadores de parques de atracciones regionales. En este momento está sentado en posavasos que se suponía que se abrirían en la primavera del año pasado, incluso si eso inevitablemente provocará demandas colectivas de los titulares de pases anuales que no obtuvieron lo que pensaban que obtendrían con la promesa de nuevos paseos emocionantes. Busch Gardens en Tampa incluso tenía una valla publicitaria que decía que la animada montaña rusa Iron Gwazi estaba abierta en marzo del año pasado. No. Aquí estamos 14 meses después, y todavía es un no.



SeaWorld Entertainment tiene un historial de fricciones, y no solo desde la sala de juntas cada vez que alguien entra al tanque del CEO. Pez negro Los manifestantes activados a veces hacen piquetes frente a los tres parques de SeaWorld por la práctica de la cadena de mantener en cautiverio una vida marina más grande. Hace tres años, SeaWorld tuvo que pagar a los antiguos visitantes del parque con cubos de palomitas de maíz por violar las reglas sobre la impresión de información confidencial de tarjetas de crédito en los recibos. Ojalá fuera una broma, pero no lo es. El año pasado, fueron las demandas de titulares de pases las que comenzaron a llegar por los cierres relacionados con COVID-19 y no obtuvieron 365 días de acceso a los parques. Coastergate es lo siguiente, supongo.

Las acciones de SeaWorld Entertainment tienen un precio en este momento como si las acciones de ocio nunca hubieran sido mejores. ¿Se supone que debemos creer que la propia marca SeaWorld no está sufriendo por tener dos audiencias diferentes? El concepto en sí es un tweener. Está tratando de complacer a la vieja guardia amante de las orcas con precios de admisión más bajos como corresponde a un parque marino. También está tratando de complacer al nuevo guardia que quiere más atracciones, y tampoco les importaría cobrar por la cobertura más baja a lo largo de las líneas de los parques de diversiones regionales. Pero jugar a lo seguro en el medio no es seguro en absoluto. Es estrecho.

SeaWorld Entertainment no se convertirá en algo grandioso. Va a ir en círculos, al igual que muchas de las ballenas y delfines que mantiene. ¿De verdad crees que Swanson será el campeón que suba el listón? Es un salvavidas de SeaWorld. Ha visto lo que sucede cuando los forasteros intentan sacudir el barco. Las acciones tienen un precio para un mañana que no parece realista, pero nuevamente, me encantaría estar equivocado.



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