Invertir

¿Spotify está insinuando que va a subir los precios?

Tecnología Spotify (NYSE: SPOT)ha tomado el mundo del audio en tiempo real por asalto durante los últimos años al priorizar el crecimiento incesante de suscriptores. El número de suscriptores premium se ha multiplicado por seis en los últimos cuatro años. Pero parte de ese crecimiento ha sido impulsado por planes multiusuario más baratos, que han reducido los ingresos promedio por usuario (ARPU).

La dirección ha ejecutado esta estrategia porque la empresa se encuentra en las primeras etapas de la fase de acaparamiento de tierras de la industria. Como resultado, la gerencia ha rechazado repetidamente la idea de aumentos de precios de base amplia. ¿Pero eso está cambiando?

El acaparamiento de tierras

Desde que Spotify se hizo pública en 2018, la administración se ha centrado en ganar esta apropiación de tierras. Parte de la estrategia para lograrlo ha sido implementar planes de suscripción para familias, estudiantes y 'Premium Duo' en más mercados de todo el mundo. Estos planes son más baratos por usuario que el plan premium estándar que cuesta $ 9.99 por mes en los EE. UU.



Por ejemplo, el plan familiar cuesta $ 14,99 por mes y ofrece hasta seis cuentas premium distintas. Eso equivale a tan solo $ 2.50 por suscriptor por mes para una familia de seis. Del mismo modo, el plan para estudiantes cuesta solo $ 4,99 por mes para un usuario. Y el plan Premium Duo, que se lanzó recientemente en los EE. UU., Cuesta $ 12.99 por mes o $ 6.50 por suscriptor. Naturalmente, más suscriptores a estos planes aumentan los ingresos totales de la empresa, pero también reduce el ARPU de la empresa.

Una joven baila mientras escucha música con los auriculares puestos.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Los analistas del lado de las ventas han preguntado durante mucho tiempo sobre el ARPU de prima decreciente de la compañía, que ha disminuido de 6,84 euros a finales de 2015 a 4,41 euros a finales de junio. Al tipo de cambio actual, eso es una disminución de $ 8.06 a $ 5.20 por suscriptor premium. Muchos inversores ven esto erróneamente como un signo de debilidad. La verdad es que Spotify se está expandiendo agresivamente en todo el mundo en un esfuerzo por dominar la transmisión de audio global. Los precios más bajos por usuario a corto plazo lo están ayudando a lograrlo y, al mismo tiempo, reducen la rotación. La compañía ahora tiene 138 millones de suscriptores premium en todo el mundo, creciendo un 27% año tras año, y está distanciarse de manzana Music, el segundo transmisor de música por suscripción paga a nivel mundial.

Es por eso que la dirección ha rechazado sistemáticamente la idea de subir los precios. En la conferencia telefónica del primer trimestre de 2018 de la compañía, el cofundador y CEO Daniel Ek dijo que la compañía está 'jugando un juego de participación de mercado' y que está en sus 'intereses estratégicos a largo plazo jugar por participación de mercado y no a corto plazo poder de fijación de precios a plazo y márgenes mejorados. ' Un reciente cambio de tono

Últimamente, la empresa parece estar cambiando sutilmente su tono sobre el tema. En la llamada del primer trimestre de la compañía, un analista preguntó si la compañía planeaba aumentar el precio de la suscripción premium en los próximos meses o años. Ek respondió que 'nuestra estrategia principal es el crecimiento ... en lugar de maximizar los ingresos' porque la empresa ve 'esta increíble oportunidad de pasar de la radio al audio a pedido'.

Y aunque la empresa ha elevado los precios de forma selectiva en algunos mercados y ha obtenido resultados muy positivos, los aumentos de precios de base amplia no son un enfoque a corto plazo. Sin embargo, Ek terminó su respuesta diciendo: 'Pero definitivamente es alentador ver que tenemos esa oportunidad para cuando la economía mejore, y creemos que es la compensación correcta'. Esa fue la primera vez que la administración abrió la puerta a aumentos de precios en el mediano plazo.

Luego, en la conferencia telefónica del segundo trimestre de la compañía en julio, Ek mencionó la posibilidad de fijar precios en el poder en dos ocasiones. En primer lugar, dijo que el contenido exclusivo de podcast permite el 'poder de fijación de precios'. Más tarde, dijo que la existencia de productos de audio de suscripción competitivos con un ARPU más alto, junto con la mejora del servicio de Spotify, sugiere que 'deberíamos tener la capacidad de ser un jugador importante en la suscripción y tener poder de fijación de precios en el futuro'. Ciertamente, parece que la dirección ha cambiado de opinión sobre su voluntad de subir los precios en un futuro no muy lejano.

Y qué

Dada la tendencia a largo plazo de declinante Con un ARPU premium, es difícil para la mayoría de los inversores valorar el negocio de Spotify con la suposición de un poder de fijación de precios significativo en el futuro. Hacerlo parece ser un acto de fe excesivo para la mayoría de los inversores, lo cual es al menos algo comprensible teniendo en cuenta que hasta ahora solo hemos visto descensos de precios sobre una base consolidada.

Este tipo de situación puede ser una oportunidad para aquellos inversores que tengan una visión diferenciada. Si Spotify frena la ola de ARPU premium disminuye y, finalmente, aumenta sus precios de suscripción con un pequeño retroceso de los suscriptores, un resultado probable, eventualmente, el sentimiento de los inversores hacia las acciones debería mejorar significativamente. Después de todo, los aumentos de precios son un factor significativo de valor cuando se consideran a largo plazo. Los inversores deben considere comprar acciones de Spotify mientras que el mercado todavía lo subestima.



^