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¿AT&T sigue siendo un aristócrata de los dividendos?

AT&T (Bolsa de Nueva York: T)ofreció un informe trimestral bien recibido la semana pasada. Hubo fuerza en los segmentos que más importan (inalámbricos y HBO Max), y el gigante de las telecomunicaciones está avanzando en la eliminación de algunos de sus negocios que se desvanecen y no son fundamentales.

Sin embargo, una vez más, no vimos que AT&T se moviera para aumentar su dividendo. Después de 34 años consecutivos de aumentos, ahora hemos visto dos informes trimestrales. sin una caminata . Esto es notable porque la compañía históricamente ha aumentado sus distribuciones de efectivo a los accionistas en enero. ¿AT&T va a llevar la racha a 35 años con un anuncio sorpresa en la segunda mitad de este año, o es este el final de la línea para un aristócrata de dividendos?

Pilas de monedas cada vez más altas y una planta en ciernes.

Fuente de la imagen: Getty Images.



Detenerse por señales de ceder el paso

Hay muchas partes móviles en AT&T en estos días. La buena noticia es que su negocio inalámbrico, el segmento más grande para el operador, está creciendo a buen ritmo, con un aumento del 9% año tras año en los ingresos durante los primeros tres meses del año. La costosa adquisición de WarnerMedia también se está ganando el sustento. La audiencia global de HBO y HBO Max ha crecido un 19% a 63,9 millones de suscriptores durante el año pasado, impulsada en gran parte por la decisión de WarnerMedia de publicar todos los estrenos teatrales de este año en el servicio de transmisión premium al mismo tiempo.

No hay mucho de qué emocionarse más allá de eso, y AT&T lo sabe. Su negocio de televisión satelital DIRECTV ha sido un lastre para el desempeño, y AT&T anunció recientemente que estaba vendiendo una participación mayoritaria en la plataforma, así como otros activos de video no básicos.

Esto nos lleva al rendimiento actual del 6.6% de AT&T. No existe una empresa que cotice en los EE. UU. Con una capitalización de mercado más grande que pague más que eso en este momento, y eso es un gran atractivo para los inversores de ingresos en este clima de tasas de interés bajas.

Desafortunadamente para aquellos que esperan una subida, el mercado parece preocuparse más por el éxito en la transmisión que por los pagos sostenibles. Las acciones de telecomunicaciones de alto rendimiento se han quedado rezagadas en el mercado durante el año pasado. Entonces usted tiene Disney (NYSE: DIS)aumentando desde que suspendió sus desembolsos en efectivo semestrales hace un año. El catalizador que lleva a House of Mouse a máximos históricos es el número vertiginoso de suscriptores en Disney +. El hecho de que AT&T desbloquee la lista de lanzamientos multiplex de Time Warner para que se ejecuten simultáneamente en HBO Max sugiere que no tiene miedo de competir contra Disney + en esa carrera armamentista. Si HBO Max tiene éxito, ¿AT&T seguirá necesitando ese rendimiento del 6,6% si la apreciación del capital está tomando el relevo?

AT&T también está ocupada invirtiendo en expandir su huella 5G para mantener su floreciente negocio inalámbrico en crecimiento. Tienes que gastar dinero para ganar dinero en las telecomunicaciones en este momento.

La buena noticia es que AT&T tiene margen de maniobra para aumentar su dividendo antes de fin de año. Tiene una tasa de pago de aproximadamente el 65% en su último trimestre, y debería ingresar más efectivo de las ventas de activos no esenciales pendientes y rumoreadas. El dividendo es no va a desaparecer.

'Nuestro plan deliberado de asignación de capital nos permitió invertir y mantener nuestro dividendo en los niveles actuales, lo que creemos que es atractivo', dijo el CEO John Stankey durante la llamada de ganancias de la semana pasada.

Reducir la deuda es una prioridad para su efectivo, pero solo después de que sus accionistas se hayan alimentado. Sin embargo, el énfasis de Stankey en 'sostener nuestro dividendo en los niveles actuales' hace que parezca que no se producirá un aumento en los próximos dos informes trimestrales.

No leería demasiado en eso. Si el negocio comienza a recuperarse a medida que la economía se reabre y las restricciones de viaje globales comienzan a disminuir, AT&T estaría loco si no lograra al menos un aumento marginal de dividendos en el informe del tercer trimestre de octubre para mantener viva esta racha. No trabaja tan duro para ponerse la corona Dividend Aristocrat solo para comenzar de nuevo a menos que no tenga otra opción.



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