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¿El software de Tibco es fatalmente defectuoso o simplemente se malinterpreta?

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Acciones de Software TIBCO (NASDAQ: TIBX.DL)cayó por el suelo el viernes por la mañana después de un sólido informe del cuarto trimestre con una guía hacia adelante sorprendentemente suave. Como analista de Tibco desde hace mucho tiempo y accionista más reciente, tenía que saber más sobre la historia detrás de estos números confusos.

El fundador y CEO de Tibco, Vivek Ranadive, hablando en la conferencia TUCON 2013 en noviembre.



Así que llamé por teléfono al fundador y director ejecutivo de Tibco, Vivek Randive, para arreglar las cosas.

Primero, le pregunté cómo Tibco logró superar las estimaciones de ganancias a pesar de que el segmento de licencias altamente rentable solo cumplió con sus propias recomendaciones. Después de todo, eso dejó a la división de servicios de margen más bajo para hacer un trabajo pesado, lo que debería ser malo para los márgenes y las ganancias generales en general. ¿Derecha?

Vivek explicó:

Algunos de los ingresos que clasificamos bajo servicios son en realidad licencias. Entonces, en algún momento, debemos comenzar a resolver eso. Además, teníamos un alto nivel de utilización en la división de servicios, por lo que teníamos un alto nivel de rentabilidad allí.

Luego me volví hacia la sombría guía del primer trimestre de Tibco. ¿Por qué ser tan conservadora cuando la empresa supera las estimaciones actuales y contempla un emocionante crecimiento a largo plazo en el futuro?

Según Vivek:

Lo que no muestran las cifras es la gran fortaleza que vemos en el negocio. El Black Friday, nuestro software conmovió al 80% de los compradores de EE. UU. Cada minorista, cada tienda de comestibles, cada aerolínea. Así que estamos haciendo esa transición de ser una empresa de servicios financieros a ser una empresa que realmente toca a todos.

Además, el primer trimestre tiene desafíos estacionales y a Vivek le gusta mantener la orientación en el lado conservador.

Las acciones de Tibco se desplomaron un 12% en este informe y apenas se han movido durante el último año. ¿Cómo deberían pensar realmente los inversores como el suyo sobre la oportunidad de negocio de Tibco en este momento?

'Si nos fijamos en [los rivales de análisis de datos visuales] Palantir y Tablero juntos, son más pequeños que Tibco ”, dijo Vivek. De hecho, el producto de visualización Spotfire de Tibco por sí solo cuenta con mayores ventas que todo Tableau. Vivek continuó: 'Me parece irónico que Palantir esté valorado en $ 9 mil millones y Tableau en $ 4 mil millones. Siento que la gente no está entendiendo lo que estoy construyendo aquí '.

Deseoso de aclarar lo que esto significa, dijo: 'En TUCON , tu viste Kohl's , Macy's , Nordstrom , La mejor compra , FedEx , aerolíneas Unidas , Procter & Gamble ... Viste a todos estos grandes nombres, y básicamente todos están apostando su futuro por Tibco '.

Si estos gigantes de la industria están apostando fuerte por las herramientas de Tibco, ¿por qué no deberían los inversores hacer lo mismo? Pero, de nuevo, no se puede saber esto solo por los números, reiteró. Tibco está ocupado construyendo las bases de un negocio saludable a largo plazo, y solo toma tiempo antes de que vea resultados concretos.

Colgué el teléfono con la sensación de que Vivek Ranadive todavía tiene algo bueno en Tibco, y que las acciones vendrán para reflejar esta realidad tarde o temprano. La paciencia sigue siendo una virtud, y la inversión a largo plazo es el nombre del juego.



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