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¿Es Unum Group una acción de buen valor?

La pandemia mundial hizo que 2020 fuera muy difícil para Un grupo (Bolsa de Nueva York: UNM). La aseguradora de vida luchó por el aumento de las muertes por el coronavirus combinado con altos niveles de desempleo, lo que perjudicó sus ventas de beneficios para empleados. Como resultado, las ganancias de la compañía sufrieron, lo que llevó a que el precio de las acciones de la aseguradora se redujera considerablemente.

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La gerencia de Unum prevé que el dolor a corto plazo continuará en los próximos meses a medida que continúe lidiando con los efectos de la pandemia. Sin embargo, con la mejora de la situación del empleo y la distribución de vacunas en marcha, la dirección tiene buenas razones para ser optimista sobre la segunda mitad de este año y más allá.

Dicho esto, ¿es Unum Group una acción de buen valor para agregar a su cartera?



Mujer mirando por encima de un papel.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Un año duro para la aseguradora

Unum Group, un proveedor de seguros de vida y otros beneficios de seguros para empleados, incluida la cobertura por discapacidad, accidentes y dental y de la vista, se enfrentó a desafíos únicos de la pandemia que afectó su negocio.

La pandemia global afectó a la aseguradora de vida de tres formas específicas. En primer lugar, los niveles de desempleo históricamente altos hicieron mella en la tasa de crecimiento de empleados y salarios durante el año, lo que resultó en menos inscripciones voluntarias de empleados en sus ofertas. Si bien la compañía está acostumbrada a ver que las primas comerciales principales aumentan un 5% anual, esas primas solo aumentaron un 0,6% en 2020 y, de hecho, disminuyeron un 1,4% en el período del informe del cuarto trimestre.

En segundo lugar, la pandemia afectó más a las personas mayores, y los Centros para el Control de Enfermedades informaron que el 80% de las muertes relacionadas con COVID ocurrieron en personas de 65 años o más. Este mismo grupo representa el 50% de las muertes de seguros de vida grupales de Unum, lo que se traduce en un aumento de los pagos de seguros de vida durante el año.

Finalmente, las bajas tasas de interés fueron un obstáculo para la aseguradora y la industria en general. Como resultado de las bajas tasas y los estrechos diferenciales crediticios, a Unum le resultó difícil encontrar inversiones atractivas y rentables para su cartera. Como resultado, los ingresos por inversiones durante el año disminuyeron un 3,1% con respecto al año anterior y un 3,7% durante el cuarto trimestre en comparación con el mismo trimestre del año pasado.

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Como resultado de los factores anteriores, Unum Group vio cómo sus ingresos netos en el año disminuyeron un 28% con respecto al año anterior, y los ingresos netos en el cuarto trimestre disminuyeron un 54% con respecto al año anterior.

¿El resultado? Una acción con grandes descuentos

Un tumultuoso 2020 hizo que las acciones de Unum Group cayeran un 21% durante el año. Sin embargo, parece que hemos dejado atrás lo peor de la pandemia, salvo que surjan nuevas variantes del virus. Por esta razón, Unum Group parece una acción de valor atractivo con una relación precio / beneficio de 7,4 y una relación precio / beneficio futuro de solo 5,3.

De cara al 2021, la compañía espera que la primera mitad del año sea una continuación de sus luchas, dado que enero fue el peor mes para la mortalidad durante la pandemia. Por esta razón, el director ejecutivo Richard McKenney advirtió a los inversores sobre los vientos en contra a corto plazo para las ganancias de la empresa.

Sin embargo, McKenney es optimista sobre una recuperación en la segunda mitad de 2021, y se espera que el crecimiento normal regrese por completo en 2022. Esto se debe a que las tasas de mortalidad relacionadas con COVID-19 caerán con las vacunas a gran escala, y la economía se recuperará, aumentando el número de personas empleadas. Esto debería ser un viento a favor para la aseguradora, ya que más empleados que ingresan a la fuerza laboral resultarán en más inscripciones para cobertura de seguro de vida y otros beneficios voluntarios.

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Además, un aumento constante de las tasas de interés produciría un mejor rendimiento de sus activos invertidos. La buena noticia para Unum Group es que tiene un sólido balance general, con un efectivo disponible de $ 1.5 mil millones listo para implementar en inversiones, que deberían beneficiarse de un entorno de tasas de interés en aumento.

Una gran empresa a buen precio.

Si bien Unum Group fue golpeado un poco en 2020, la compañía de seguros de vida parece estar lista para recuperarse, y las mejoras en sus ingresos y ganancias se volverán más evidentes en la segunda mitad de este año. A pesar de que el precio de sus acciones ha aumentado un 65% desde noviembre, todavía se encuentra en una relación precio-ganancias muy barata y cerca de su múltiplo más bajo en años, lo que convierte a Unum Group en una acción de gran valor para que los inversores agreguen a sus carteras a largo plazo.



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