Ganancias

Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2021 de Kemper Corporation (KMPR)

Logotipo de gorra de bufón con globo.

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

Corporación Kemper (Bolsa de Nueva York: KMPR)
Llamada de resultados del segundo trimestre de 2021
Jul 29, 2021, 5:00 pm. Y

Contenido:

  • Comentarios preparados
  • Preguntas y respuestas
  • Llamar a los participantes

Comentarios preparados:

Operador





Buenas tardes, señoras y señores, y bienvenidos a la teleconferencia sobre resultados del segundo trimestre de 2021 de Kemper. Mi nombre es Grant y hoy seré su coordinador. [Instrucciones del operador] Como recordatorio, esta llamada de conferencia se está grabando con el propósito de reproducirla.

Ahora me gustaría presentar a su anfitrión de la conferencia telefónica de hoy, Michael Marinaccio, Vicepresidente de Desarrollo Corporativo y Relaciones con los Inversores de Kemper. Sr. Marinaccio, puede empezar.



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Miguel Marinaccio -- Relaciones con inversionistas

Gracias, Grant. Buenas tardes a todos y bienvenidos a la discusión de Kemper sobre los resultados del segundo trimestre de 2021. Esta tarde, escuchará a Joe Lacher, presidente, director ejecutivo y presidente de Kemper; Jim McKinney, vicepresidente ejecutivo y director financiero de Kemper; y Duane Sanders, vicepresidente ejecutivo y presidente de Kemper, y presidente de la división de propiedad y accidentes. Haremos algunos comentarios de apertura para proporcionar contexto sobre los resultados del segundo trimestre y luego abriremos la convocatoria para una sesión de preguntas y respuestas. Durante la parte interactiva de la llamada, nuestros presentadores estarán acompañados por John Boschelli, vicepresidente ejecutivo y director de inversiones de Kemper; y Erich Sternberg, vicepresidente ejecutivo y presidente de la división de vida y salud de kemper.

Después de que los mercados cerraron esta tarde, emitimos nuestro comunicado de resultados y publicamos nuestra presentación de resultados del segundo trimestre, el suplemento financiero y el Formulario 10-Q. Puede encontrar estos documentos en la sección Inversores de nuestro sitio web, kemper.com. Nuestra discusión de hoy puede contener declaraciones prospectivas dentro del significado de las disposiciones de puerto seguro de la Ley de Reforma de Litigios de Valores Privados de 1995. Estas declaraciones incluyen, pero no se limitan a, las perspectivas de la compañía y sus resultados futuros de operación y condición financiera. Estas declaraciones también pueden incluir impactos relacionados con la pandemia de COVID-19. Nuestros resultados futuros reales y nuestra situación financiera pueden diferir materialmente de estas declaraciones. Para obtener información sobre los riesgos potenciales asociados con la confianza en las declaraciones prospectivas, consulte nuestro Formulario: nuestro Formulario 10-K 2020, así como nuestro comunicado de ganancias del segundo trimestre. La discusión de esta tarde también incluye medidas financieras no GAAP que creemos son significativas para los inversores. Una de esas medidas que estamos reintroduciendo es la ajustada para la adquisición. Es importante comprender nuestros resultados informados, incluido el impacto que tiene la adquisición de American Access en Kemper en general. Sin embargo, los inversores también han expresado interés en comprender el rendimiento orgánico subyacente de los negocios combinados.



Dado que nuestros estados financieros según lo informado no incluyen la información histórica de American Access antes del cierre de la adquisición, y nuestros resultados actuales incluyen el impacto de la contabilidad de compras, las tendencias subyacentes no son fácilmente discernibles. En un esfuerzo por brindar información sobre el desempeño subyacente de los negocios combinados, también mostramos nuestras finanzas como ajustadas para la adquisición. Esto mueve el impacto de la contabilidad de compras e incluye información histórica de American Access para períodos anteriores a la adquisición para proporcionar más fácilmente una comparación significativa año tras año. En nuestro suplemento financiero, presentación y publicación de ganancias, hemos definido y conciliado todas las medidas financieras que no son PCGA con los PCGA cuando se requiere de acuerdo con las reglas de la SEC. Puede encontrar cada uno de estos documentos en la sección Inversores de nuestro sitio web, kemper.com. Todas las referencias comparativas serán al período correspondiente de 2020 a menos que se indique lo contrario.

Ahora le pasaré la llamada a Joe.

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Gracias, Mike. Buenas tardes a todos y gracias por acompañarnos en la llamada de hoy. Este trimestre, el país dio un paso adelante significativo en su recuperación de la pandemia y está claro que estamos en medio de un fuerte repunte económico. El trimestre pasado, indicamos que la reapertura crearía un entorno muy dinámico con aumentos esperados en la frecuencia y la gravedad de los automóviles. Además, anticipamos una disminución de la mortalidad. La reapertura está ocurriendo más rápido de lo proyectado. Como resultado, la frecuencia en la industria automotriz aumentó significativamente y una cadena de suministro que ya estaba estresada, especialmente relacionada con la industria automotriz, fue presionada aún más. Aunque en gran medida esperamos estos efectos, la velocidad de la reapertura magnificó su impacto financiero en los resultados de este trimestre.

En nuestros negocios automotrices, la creciente actividad observada a través de un aumento en las millas conducidas condujo a una frecuencia elevada. El entorno también ha aumentado significativamente la gravedad impulsada por problemas de la cadena de suministro, escasez de mano de obra, inflación social que se arrastra hacia las políticas de límite inferior y fallos de los tribunales de Florida PIP que afectan a varios años de póliza. Alternativamente, en nuestro negocio de Vida, vimos una mayor demanda de nuestros productos, una persistencia históricamente alta y una reducción de la mortalidad relacionada con COVID. Nuestro balance y modelo de negocio siguen estando bien posicionados para navegar la reapertura. Estamos tomando las medidas adecuadas para asegurarnos de satisfacer las necesidades de nuestros clientes y continuar creando valor intrínseco a largo plazo. Para obtener algunos detalles sobre el trimestre, vaya a la página cuatro. Generamos una pérdida neta de $ 63 millones o $ 0,97 por acción según lo informado y $ 53 millones o $ 0,82 por acción ajustada.

También produjimos una pérdida operativa neta consolidada ajustada de $ 99 millones o $ 1,54 por acción diluida según lo informado y $ 89 millones o $ 1,39 por acción ajustada. Como se destacó anteriormente, la velocidad de la reapertura y otros desafíos ambientales impactaron negativamente estos resultados. Duane discutirá estos temas con mayor detalle. Analicemos las métricas clave que usamos para evaluar nuestro desempeño. El valor contable tangible por acción, excluidas las ganancias no realizadas, disminuyó un 1%. El fondo de comercio creado a partir de la transacción de American Access contribuyó a la mayor parte de esta disminución. Tenga en cuenta que, como dijimos en el anuncio de la adquisición, esperamos una ganancia relativamente corta y seguimos entusiasmados con la forma en que la transacción expandirá nuestro valor de franquicia de automóviles especiales. El rendimiento sobre el capital tangible, excluidas las ganancias no realizadas, fue del 11%. Además, continuamos generando un fuerte flujo de caja. Durante el año pasado, generamos $ 422 millones en efectivo de las operaciones. Estas métricas destacan cómo, incluso en un entorno desafiante, Kemper sigue siendo financieramente sólido.

Pasando a los resultados del segmento. La rápida reapertura y los desafíos ambientales mencionados llevaron a un aumento tanto en la frecuencia como en la gravedad de este trimestre. Además, estos factores inflacionarios y los fallos de la corte PIP de Florida que mencioné anteriormente, impulsaron el desarrollo adverso de reservas del año anterior. Como resultado, el segmento de especialidad P y C generó una pérdida técnica ajustada de $ 60 millones y un índice combinado subyacente ajustado del 106%. Creemos que este es un obstáculo a corto plazo que se extenderá por algunos trimestres mientras tomamos las acciones correctivas apropiadas. Esperamos volver a un índice combinado subyacente más normalizado en los próximos trimestres.

En abril, destacamos cómo la reapertura desigual de un estado a otro afectó el comportamiento de compra. Este trimestre, vimos regresar la demanda de nuestros productos y experimentamos un fuerte crecimiento. Las pólizas vigentes crecieron 5.5% mientras que las primas emitidas directas y ajustadas sobre una base normalizada crecieron 13.2%. El negocio se mantiene bien posicionado para un crecimiento atractivo a largo plazo y mediante medidas correctivas proactivas, retornos apropiados a largo plazo. Nuestro segmento Preferido enfrentó los mismos desafíos ambientales en nuestro segmento de Especialidad P y C; seguimos trabajando para mejorar este negocio. Pasando a nuestro segmento de Vida y Salud. Continuamos experimentando una fuerte retención de políticas y una mayor demanda. El elevado nivel de mortalidad que experimentamos al principio de la pandemia está comenzando a disminuir. El negocio está posicionado para nuestro continuo crecimiento rentable. En el frente del despliegue de capital, continuamos tomando acciones que mejoran el valor intrínseco a largo plazo de la empresa. Cerramos nuestra adquisición de American Access el 1 de abril y recompramos acciones por valor de aproximadamente $ 160 millones hasta el final del trimestre, mientras manteníamos un alto nivel de flexibilidad financiera.

En resumen, experimentamos los desafíos ambientales esperados en el sector automotriz este trimestre. Su impacto fue magnificado por la inesperada velocidad de reapertura. Por otro lado, nuestro negocio de Vida ha comenzado a volver a un nivel de rentabilidad más normalizado. Tenemos un sólido balance general y un modelo de negocio posicionado para navegar la reapertura y asegurarnos de seguir ofreciendo valor a largo plazo a nuestros clientes e inversores.

Ahora me gustaría pasar la llamada a Jim para discutir nuestros resultados operativos del segundo trimestre con más detalle.

James J. McKinney -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Gracias, Joe. Pasando a la página cinco. Puede ver el impacto que los recientes desafíos ambientales tuvieron en nuestro negocio. En resumen, financieramente, fue un trimestre difícil. Mientras que el crecimiento de la línea superior volvió a una tasa más normalizada. Dos años de severidad creciente, desafíos adicionales en la cadena de suministro y un retorno de frecuencia rápido compensaron con creces el crédito de prima del año pasado y la mejora de la mortalidad de este año. Esto resultó en una pérdida neta reportada de $ 63 millones y una pérdida ajustada de $ 53 millones, una pérdida operativa neta consolidada reportada de $ 99 millones y una pérdida neta ajustada de $ 89 millones. Es probable que se necesiten algunos trimestres para que el medio ambiente normalice las acciones correctivas para comenzar a ganar dinero y la rentabilidad vuelva a los niveles adecuados. Pasando al valor contable tangible por acción. Excluyendo las ganancias no realizadas, el valor contable tangible por acción disminuyó $ 0.30 en comparación con junio pasado. Mirando esto en relación con el último trimestre, disminuyó $ 5.10. El impulsor principal fue nuestra inversión en AAC y su fondo de comercio correspondiente que representó $ 3.7 del cambio. Seguimos esperando que esta transacción aumente el valor de la franquicia.

En la página seis destacamos nuestra visión de la utilidad de operación. Como se mencionó, este trimestre se vio afectado negativamente por ciertos desafíos ambientales que llevaron a una mayor frecuencia y severidad, así como al desarrollo adverso de reservas del año anterior. El índice combinado subyacente ajustado de nuestro segmento P y C de especialidad del 106% refleja un cambio de frecuencia de aproximadamente 45% a 50% y un aumento de gravedad de aproximadamente 8% a 10% debido a problemas de la cadena de suministro, como precios de los productos básicos y escasez de mano de obra. En la mitad inferior de la página, mostramos las fuentes de volatilidad. Puede ver el impacto que el aumento de los litigios y la inflación social tuvieron en el desarrollo de reservas del año anterior y en nuestros resultados financieros. En un momento, Duane proporcionará detalles adicionales sobre esto.

En la página siete. Mostramos algunas de las métricas de capital clave que utilizamos para rastrear nuestro desempeño, incluido el crecimiento en el valor contable tangible por acción y el rendimiento tangible del capital. Durante los últimos 12 meses, el rendimiento del capital tangible, excluidas las ganancias no realizadas, fue del 11%. Como se mencionó anteriormente, en relación con el último trimestre, el valor contable tangible por acción, excluidas las ganancias no realizadas, disminuyó un 12%. Esto se debió en gran parte a la adquisición de AAC y su correspondiente fondo de comercio. En el futuro, los desafíos ambientales de la industria de referencia probablemente presionarán el crecimiento del valor contable tangible por acción a corto plazo en relación con el desempeño histórico. Dicho esto, creemos que estos desafíos son de naturaleza a corto plazo y no creemos que afecten nuestros objetivos a largo plazo.

Continuando en la página 8, destacamos la fortaleza de nuestro balance, específicamente, nuestras entidades de seguros están bien capitalizadas, la liquidez permanece fuerte y nuestra relación deuda-capital de 20.7% está dentro de nuestro rango objetivo establecido de 17% a 22%. Este perfil nos proporciona un grado significativo de flexibilidad financiera para navegar de manera óptima en este entorno y realizar las inversiones adecuadas.

En la página 9, demostramos nuestra sólida administración de capital. Este año, hemos tomado aproximadamente $ 580 millones en acciones de capital. Hasta el 30 de junio, recompramos el 3% de las acciones en circulación por un total de aproximadamente $ 160 millones. Además, como se indicó el trimestre pasado, reembolsamos el préstamo a plazo de $ 50 millones, aumentamos nuestro dividendo anual por acción a $ 1,24 y cerramos la adquisición de AAC.

Pasando a la página 10. El ingreso neto de inversiones para el trimestre fue de $ 114 millones, lo que refleja la fortaleza de nuestra cartera principal y el sólido desempeño de las inversiones alternativas. La construcción de nuestra cartera, que se centra en igualar los pasivos y el rendimiento total, está diseñada para proporcionar ingresos estables a través de varios ciclos. Esto se evidencia a través del rendimiento equivalente antes de impuestos de este trimestre del 5%.

En la página 11, volvemos a destacar nuestra inversión en energía solar con Sunrun. Nuestros dólares de inversión se utilizan para financiar la instalación de paneles solares en una cartera de viviendas residenciales. Esto ayuda a proporcionar una fuente de energía alternativa limpia para los propietarios de viviendas. Desde una perspectiva contable, los rendimientos se reconocerán principalmente a través del estado de resultados como créditos y deducciones fiscales con una parte de estos elementos compensados ​​por reducciones en el valor razonable de la sociedad. Si bien se trata de una inversión de varios años, la naturaleza fiscal del frente de la transacción carga el retorno de efectivo y el reconocimiento de ingresos. Resultado neto, la mayoría de los retornos esperados de por vida se reconocerán este año. El mayor impacto esperado tuvo lugar este último trimestre. En conjunto, la inversión ha aumentado los ingresos netos en aproximadamente $ 17 millones o $ 0,26 por acción. Este es un gran ejemplo de cómo podemos utilizar nuestro capital en beneficio tanto del medio ambiente como de nuestros grupos de interés. Para terminar, si bien el desempeño financiero trimestral de la compañía se vio afectado por factores ambientales de la industria, confiamos en que las acciones correctivas que tenemos y estamos tomando nos devolverán a nuestros objetivos financieros durante los próximos trimestres.

Con eso, ahora me gustaría pasar la llamada a Duane para discutir los resultados de nuestros segmentos P y C.

Duane Sanders -- Vicepresidente Ejecutivo, Presidente, División de Propiedad y Accidentes

Gracias, Jim, y buenas tardes a todos. Antes de pasar a los resultados específicos de nuestro segmento, quiero hacer algunos comentarios sobre el automóvil en general. Así que vayamos a la página 12. Hay varios desafíos ambientales que están afectando los costos de pérdida de automóviles. Por el lado de la frecuencia, un repunte significativo en las millas recorridas ha dado como resultado un aumento en los reclamos. Al mismo tiempo, la gravedad está aumentando debido a los desafíos de la cadena de suministro, la escasez de mano de obra y la inflación social. Los fallos recientes de los tribunales de Florida han cambiado algunas de las reglas y requisitos relacionados con la protección contra lesiones personales. Estos cambios afectan varios años de póliza. Como resultado, reevaluamos y aumentamos nuestras reservas del año anterior. Esto es parte de hacer negocios en Florida y no cambia nuestro compromiso, nuestra capacidad de servir a este mercado de una manera que sea buena tanto para los clientes como para los accionistas. Una de nuestras ventajas es la capacidad de ajustar rápidamente nuestro modelo operativo y precios a este tipo de cambios legales, y ese proceso está en marcha. Además, en línea con lo que han observado otros en la industria, estamos viendo un aumento en la participación de los abogados en las reclamaciones. Con la reducción en la actividad de reclamos durante la pandemia, los abogados demandantes ahora han ampliado su enfoque a pólizas de límites más bajos. Esto ha resultado en un nivel más alto de costos de pérdidas esperados al que hemos reaccionado adecuadamente. Continuamos monitoreando la situación y estamos tomando activamente acciones correctivas.

Pasando a la página 13. Comenzaré con las especialidades P y C. Dados los desafíos ambientales que acabo de mencionar, el segmento experimentó un aumento de 17.3 puntos en su índice combinado subyacente, lo que resultó en una pérdida de suscripción de $ 60 millones. Sin embargo, la pérdida actual no cambia nuestra visión de la rentabilidad a largo plazo del negocio. Nos sentimos cómodos con nuestras prácticas de suscripción y estamos tomando las medidas adecuadas para que el negocio vuelva a la rentabilidad objetivo. Desde una perspectiva de primera línea, tuvimos un fuerte crecimiento en la totalidad de la franquicia. Específicamente, las pólizas vigentes aumentaron 5.5%, mientras que la prima emitida en base normalizada aumentó 13%. Esto fue impulsado significativamente por Florida, Texas y nuestros estados de expansión, donde hemos logrado un crecimiento en el cuartil superior, destacando la portabilidad de nuestro modelo en territorios nuevos y existentes. Por último, como comenté el trimestre pasado, el 1 de abril cerramos la adquisición de American Access. Ha sido un placer trabajar con nuestros nuevos colegas y estamos haciendo grandes avances en la integración que nos permitirá aprovechar sus capacidades para mejorar nuestro negocio de especialidades.

Pasando al segmento Preferido en la página 14. El segmento Preferido enfrenta desafíos ambientales similares. Como resultado, nuestras mejoras comerciales hasta la fecha se vieron ensombrecidas por estos desafíos. En general, el segmento Preferido: en el segmento Preferido, seguimos esperando que las acciones de mejora continua de las utilidades nos acerquen a los resultados deseados.

Ahora le devolveré la llamada a Joe.

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Gracias, Duane. Pasando a nuestro segmento Vida y salud en la página 15. En general, la rentabilidad del segmento Vida y salud está comenzando a mejorar a medida que la mortalidad regresa a niveles prepandémicos. Para el trimestre, los ingresos del segmento fueron de $ 13 millones impulsados ​​por menores niveles de mortalidad y una sólida retención de pólizas. Además, para nuestros productos, el medio ambiente está generando una mayor demanda de los consumidores. Esto se ve a través de un aumento de nuevas emisiones y una mejor retención de pólizas. Los niveles de emisión están por encima de los niveles prepandémicos, la retención del 94% se encuentra en un máximo histórico. La combinación de estos elementos produjo un resultado neto de un aumento del 5% en la prima devengada de Vida. En general, nuestra perspectiva para el negocio de Vida y salud sigue siendo positiva y el segmento está posicionado para un crecimiento rentable. En resumen, si bien los resultados financieros de este trimestre fueron decepcionantes, no fueron una sorpresa total. Cuando concluimos la llamada de ganancias del último trimestre, declaramos que esperamos ver una disminución en la mortalidad, más compras de seguros de automóviles, aumentos en la frecuencia de automóviles y la inflación de los costos de pérdidas y una economía sólida y los impactos de inversión asociados.

Todos estos factores se materializaron a un ritmo más rápido de lo previsto. Nuestro balance proporciona la protección financiera adecuada para este tipo de cambios. Además, nuestro modelo comercial está diseñado para ser ágil, eficiente y receptivo. Esperamos mejorar rápidamente los resultados y continuar utilizando nuestras ventajas competitivas para aumentar de manera rentable la participación de mercado. A pesar de los desafíos de este trimestre, seguimos en una sólida posición financiera y continuaremos cumpliendo nuestras promesas a nuestros clientes y brindando resultados atractivos a largo plazo y creación de valor para nuestros grupos de interés.

Ahora pasaré la llamada al operador para preguntas.

Preguntas y respuestas:

Operador

[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta de hoy vendrá de Greg Peters con Raymond James. Por favor adelante.

Charles Gregory Peters -- Raymond James - Analista

Buenas tardes a todos. Solo quería centrarme en el segmento de accidentes de propiedad especializada y los resultados, los resultados subyacentes allí. Me preguntaba si podría darnos un poco más de color sobre dónde el deterioro fue más severo. ¿Fue California? ¿Son estados de expansión? ¿O fue Florida? Y la otra cosa, volví y saqué mi modelo Infinity Property Casualty. Y tengo resultados que se remontan a orientar a principios de la década de 2000 sobre una base trimestral. Y no creo que nunca hayan reportado una proporción combinada tan alta. Estoy bastante seguro de que nunca lo hicieron. Así que solo tengo curiosidad: estoy seguro de que está ejecutando todo está integrado en este punto, pero me pregunto si puede aislarlo en un bolsillo de negocios o, o es simplemente al otro lado del espectro completo?

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Si. Marcaremos un poco los resultados del equipo aquí, Greg, y gracias por la pregunta. Lo que estamos viendo es un amplio conjunto de reaperturas con un rebote bastante significativo en la frecuencia y algunos problemas muy importantes en torno a la gravedad. Los problemas de la cadena de suministro han experimentado un cambio rápido. Obtiene un aumento en las piezas, aumenta el costo de obtener un automóvil de alquiler, tiene retrasos y cuánto tiempo tardan las cosas en pasar por un taller de carrocería porque atraviesan escasez de mano de obra o están tratando de obtener si es chips o partes o similares. Estamos viendo que algo de inflación social se infiltra en nuestro negocio de una manera que no teníamos en trimestres anteriores. Creo que parte de lo que está viendo es que los abogados que se habían centrado en políticas de límites más altos cuando la pandemia vieron una reducción en la frecuencia, comenzaron a buscar otros lugares y se movieron más hacia políticas de límites más bajos donde no los habíamos visto. antes de.

Eso es poner algo de presión en eso. Tiene la inflación normal de los costos médicos que está viendo. Así que todo eso está sucediendo bastante rápido al mismo tiempo. Se los presagiamos el último trimestre. Describimos que esperábamos ver desafíos en la cadena de suministro y un aumento de la demanda más adelante en el año. Honestamente, pensé que iba a ser el tercer trimestre y el cuarto trimestre, no tanto en el segundo trimestre, pero resultó en gran parte como se esperaba. Lo que normalmente hubiéramos visto en el negocio de especialidades es que esas cosas se habrían deslizado un poco más lentamente y nuestra capacidad de ajustarnos con la tasa habría sido más rápida.

Dados los últimos 12 meses de índices combinados particularmente bajos, la capacidad de girar duro no estaba allí. Por lo tanto, tomará un poco de tiempo hacer eso porque cuando miras hacia atrás en un archivo de tarifas y miras hacia atrás en la historia más reciente, muestra cierta rentabilidad positiva. Entonces, estamos viendo que los problemas no parecen ser nada desde una perspectiva de suscripción o una perspectiva de modelo subyacente, estamos viendo un aumento de temperatura en nuestro libro. Honestamente, de alguna manera, la forma en que observa que el índice combinado progresivo y el índice combinado subyacente aumentan durante los últimos tres o cuatro meses, de manera muy similar y muy paralela, los puntos del cambio del índice combinado subyacente son similares.

Duane Sanders -- Vicepresidente Ejecutivo, Presidente, División de Propiedad y Accidentes

Si. Y Greg, tal vez lo que yo agregaría a lo que Joe estaba destacando, creo que una de las cosas que tienes es la contabilidad de compras y otros ruidos que están pasando por aquí. Realmente animo a la gente a ver cuál es el índice combinado subyacente de seis meses para el negocio en particular, que es de 99, nuevamente, definitivamente más alto que nuestras normas históricas. Pero cuando piensas en el trimestre, hay un par de cosas que se están ejecutando y que no necesariamente son puramente indicativas del trimestre. Tienes un desarrollo intra-anual que está relacionado con una especie de, nuevamente, nuestro PIK para el año.

Y así, cuanta más información tengamos sobre este trimestre en particular y cuando pensamos en cómo se desarrollará en el año en términos de tratar de elegir un año de accidente, eso básicamente trae algunos elementos que crean algún intra trimestre o intra- año de desarrollo que, de nuevo, son precisos cuando se piensa en la vista de seis meses, pero exagerarían un poco lo que sería el trimestre en sí mismo. Lo segundo que ven es, nuevamente, algunas estimaciones revisadas que tenemos alrededor de la pieza de gravedad, no solo la pieza de frecuencia ahora para el año, sino también la pieza de gravedad, seguimos viendo ese repunte. Y ya sea que sea impulsado por días adicionales de alquiler de automóviles porque tiene escasez de chips o escasez de mano de obra o lo que sea que sea el conductor, hemos mejorado aún más nuestros pensamientos en relación con lo que es. Y, de nuevo, tienes un buen año completo, creo, en ese 99, pero parece más alto desde la perspectiva de un trimestre.

Duane Sanders - Vicepresidente Ejecutivo, Presidente, División de Propiedad y Accidentes

Otro pensamiento, este es Duane. En términos, quiero decir, creo que acertó en un par de cosas allí, pero Joe lo mencionó, el perfil del negocio, en general, no ha cambiado. Quiero decir que seguimos atrayendo y suscribiendo los mismos tipos de seguros que hemos suscrito históricamente. Creo que hay ... hay matices, como sospecharía ligeramente por estado. Pero en general, lo estamos viendo como un matiz en todo el país impulsado por la apertura de los estados, ¿verdad? Está bastante dictado por algunos que se abrieron antes que otros, luego vimos resultados diferentes. California llegó tarde al juego. Así que ciertamente lo vimos más tarde en el trimestre. Y en lo que respecta a la historia, no sé si retrocede tanto como lo hizo con Infinity, probablemente habría visto los desafíos ambientales que hemos visto como el impacto de COVID y las cosas se ralentizaron, por lo que habría visto algunos resultados allí que eran muy singulares. Y creo que estamos viendo resultados únicos en el medio ambiente a medida que volvemos a ingresar. Y creo que Joe y Jim los destacaron en términos de presión de gravedad y presión de frecuencia. Y creo que va a tomar un poco de tiempo normalizarse.

Charles Gregory Peters -- Raymond James - Analista

Gracias. Yo solo, solo como un punto de seguimiento de eso. Mencionaste que los - ellos vienen después - los abogados empezaron a buscar pólizas de límites más bajos. Supongo que los costos legales están fuera de los límites de la póliza para las pólizas de límite inferior. ¿O están dentro de los límites de las políticas? Me pregunto qué ven los abogados en las políticas de límite mínimo.

Joseph P. Lacher, Jr. - Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Si. No todas nuestras políticas tienen límites mínimos, Greg, pero existen límites más bajos. Entonces, incluso si alguien viene después de una política de 25-50. Están mirando esos dólares límite y están presentando una demanda allí. Y están llegando a la conclusión de que tal vez puedan encontrar otros $ 10,000 o $ 15,000. Es lo que he descrito un poco como las ratas en Chicago durante la pandemia con menos actividad. Salieron de los callejones y estamos un poco más desenfrenados que ellos con menos actividad. Algunos de los abogados litigantes están trabajando en lugares donde antes no trabajaban. Y nuevamente, son límites más pequeños, no habrá muchos dólares allí, pero hay algunos, y eso pone un poco de presión. No es algo que yo - lo que miramos y decimos, creemos que tenemos algo que es un problema o cuestión fundamental de suscripción. Nos sentimos cómodos con el negocio que estamos escribiendo.

Hace dos o tres cuartos, creo que su pregunta era ¿cuánto tiempo van a permanecer tan bajas estas proporciones combinadas? Y les dijimos que no esperábamos que lo hicieran. Habría un repunte de la pandemia. No compararía esto con el ... elegir el peor trimestre de Infinity. Creo que lo que hemos visto es que la pandemia creó un entorno que tuvo una reducción rápida anormal en combinación. Tendrá un retorno anormal combinado, y luego se equilibrará. Así que nos sentimos muy cómodos con nuestros objetivos de precios a largo plazo y nos sentimos bien con el crecimiento del negocio en este entorno, y ese es el mensaje que me llevo. Miraría los números del año completo que Jim le estaba señalando y el hecho de que nos sentimos cómodos con nuestro pie en el acelerador desde una perspectiva de crecimiento.

Charles Gregory Peters -- Raymond James - Analista

Entiendo. En primer lugar, me encanta la analogía de las ratas. Así que eso va a quedar registrado en los libros de récords. Pero más en serio, dijiste que pensabas que las cosas se iban a deteriorar realmente en el tercer y cuarto trimestre cuando dices que te tomará un par de trimestres volver a la proporción combinada normalizada. ¿Deberíamos asumir que en este punto, debido a que está surgiendo, empeorando secuencialmente el núcleo mes a mes, tal vez las cosas continúen escalando, pero luego, cuando nos acercamos al final del cuarto trimestre, comenzamos a ver una mejora? ¿Es ese el tipo de cadencia de lo que deberíamos estar esperando?

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Sí, voy a responder a tu pregunta de forma ligeramente diferente, Greg, pero trataré de llevarte a donde creo que estás tratando de llegar. Y voy a tratar de evitar darles orientación o darles un número para elegir. Lo que les diría es que, por lo general, en el negocio de automóviles especializados, creemos que podemos ajustarnos a un problema de rentabilidad en un par de trimestres. Mi sensación es que probablemente se parezca más a un período de dos a cuatro en lugar de 1,5 o dos. Eso se debe a dos problemas principales y todo el resto del ruido está funcionando allí, creo que verá una presión inflacionaria en la cadena de suministro, escasez de mano de obra y costos médicos que continuarán siendo elevados, más altos de lo normal durante al menos. al menos 12 meses, tal vez 18 meses. Ese es uno.

Número dos, las presentaciones de tasas generalmente requieren que mire sus datos históricos y coloque algún tipo de proyección para la tendencia. Los datos históricos que todos mostramos en la industria han tenido algunos períodos de rendimientos muy atractivos. Esta será una conversación con los reguladores por la que todos terminaremos pasando. Va a ser una cuestión de la industria analizar esos trimestres de rendimientos atractivos. Vamos a ver la frecuencia de retorno, la severidad de retorno y una severidad elevada y terminará siendo un conjunto de conversaciones en torno a cuál de esos dos deberíamos poner más peso, el pasado o el futuro. Y, en última instancia, creo que los reguladores se darán cuenta de que si no permiten que la industria se mueva y responda a la tendencia de pérdidas a futuro, eso los causará: hará que los operadores restrinjan la disponibilidad y va a causar un problema de suministro desde la perspectiva de los seguros. Pero eso por lo general tiene que ocurrir antes de que los departamentos de seguros reconozcan todos esos problemas. Entonces creo que tomará un poco de tiempo, un poco más de lo normal. No es algo que creo que llevará años, sino en algún lugar de ese período de dos, tres, tal vez cuatro cuartos de tiempo para volver a ese rango de mediados de los 90 en el que nos gusta estar.

Charles Gregory Peters -- Raymond James - Analista

Entiendo. Fue una respuesta muy reflexiva, gracias.

sigo perdiendo dinero en el mercado de valores

Operador

Nuestra próxima pregunta vendrá de Paul Newsome con Piper Sandler. Por favor adelante.

Paul Newsome -- Piper Sandler - Analista

Gracias, estoy analizando los índices de pérdidas para el negocio de especialidades como en el año 19, en 2019, y usted está ejecutando alrededor del 75%. Y luego tuvo, tuvimos un par de puntos de mejora en 2000, que creo que la mayoría atribuyó a los pedidos de permanencia en casa, pero esa mejora fue mucho menor que la que vimos en otras empresas que son en su mayoría estándar.

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

¿Puedo detenerte un segundo, Paul? Solo quiero asegurarme de que entiendo de qué segmentos estás hablando de nuevo.

Paul Newsome -- Piper Sandler - Analista

La especialidad y auto personal.

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

¿El automóvil de especialidad?

Paul Newsome -- Piper Sandler - Analista

Sí, automóvil personal especializado.

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Está bien, porque pensé que te escuché hablando de los propietarios de viviendas.

Paul Newsome -- Piper Sandler - Analista

No, lo siento, automóvil personal especializado.

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Lo siento. Entiendo. Entiendo. Bueno. Auto personal. Si. Perdón.

Paul Newsome -- Piper Sandler - Analista

El punto fue que hubo un par de puntos de mejora en 2000 que se atribuyeron a las órdenes de quedarse en casa. Y la idea era que lo no estándar era un poco diferente a, digamos, el negocio estándar en que el comportamiento de los conductores se veía menos afectado por los propietarios estatales. Ahora, si vuelvo al número de hoy, parece que el índice de siniestralidad probablemente esté más cerca de 80 sobre la base de la tasa de ejecución. Entonces, ¿debería ... me equivoco al decir que esencialmente el retorno a los pedidos para quedarse en casa es realmente solo un par de puntos y que el resto son estos problemas ambientales, el recuento de PIF para darme una magnitud de lo que es? Realmente cuál es el impacto de la frecuencia versus cuáles son las otras piezas aquí que - o supongo que el congreso de eso es que tal vez sucedieron cosas en 2000 que estaban enmascarando problemas que comenzaron antes. Entonces, lo que estamos viendo hoy es una especie de culminación de los problemas de suscripción que comenzaron no solo este año, sino para este trimestre, en realidad estamos de regreso en el 2000.

James J. McKinney -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Si. No, gracias por la pregunta. Este es Jim. Paul, creo que podría alentar, primero, comenzaría con, creo que fue más de un par de puntos de impacto potencial. Ahora, algo de eso se compensó con créditos premium o, efectivamente, hubo una gravedad creciente, cierto, eso estaba en el otro extremo que lo lleva a esa respuesta neta a la que está haciendo referencia. Pero ahora, cuando da un paso adelante, ha tenido dos años de tendencia a la gravedad, ¿verdad? Y en lugar de tener algo así, o alguna forma de regresar y decir que tiene una tasa que sería similar al crédito de prima que renunciamos en el otro lado, correcto, eso lo habría extendido en lugar de tener un par de beneficio de puntos, podría tener un beneficio de cuatro o cinco puntos, ¿no? Ahora tenemos el otro extremo al que has regresado casi instantáneamente. Y pienso de nuevo, no estoy demasiado progresando, pero creo que hacen un buen trabajo con el financiamiento mensual cuando ves que el 47%, 48% aumenta la frecuencia del tipo, la velocidad con la que eso regresó no lo es. como cualquier cosa, incluso en el camino que va hacia abajo en alguna medida que no sea Y ahora no tiene nada que comparar eso con ambos para compensar las presiones de severidad en el otro que están regresando en el otro lado.

Por eso, es lamentable en términos de cómo se alinean estas cosas. Si hubiera tomado algunos trimestres más para que esto se normalizara desde una perspectiva de frecuencia, no creo que obtenga el mismo nivel de impacto desde el lado de la gravedad porque no ejerce las mismas presiones en la cadena de suministro que, francamente, se están poniendo allí ahora. Además de eso, tiene un mayor período de tiempo para proporcionar datos a los reguladores que trabajan con ellos para que esto sea más coincidente. Y entonces su tasa puede ser un poco más equilibrada, correcto, en términos de cómo entra en comparación con lo que está viendo ahora, lo cual es francamente, estas dos cosas están desarticuladas. Y nuevamente, es desafortunadamente, pero no es algo que no arreglemos o no estamos acostumbrados. Destacaría cómo respondimos con AU y lo rápido que lo llevamos a la fusión. Ahora que tenemos un tiempo de ahorro inusual, lo solucionaremos. Pero esto no va a cambiar la rentabilidad subyacente a largo plazo de este negocio o los beneficios que brindaremos y continuaremos brindando a los clientes o nuestra capacidad para tomar participación de mercado a mediano y largo plazo. Así que de nuevo, lamentable. Definitivamente llamó nuestra atención. Eso es quedarse corto, pero responderemos y volveremos a donde estábamos.

Paul Newsome -- Piper Sandler - Analista

¿Podría contrastar la situación subyacente a todo esto con el automóvil preferido frente al no estándar? ¿Y son básicamente los mismos temas con la misma magnitud? O hay otras diferencias en las que deberíamos pensar entre los dos segmentos y cómo nos hemos metido en ellos.

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Seguro, Paul. Son en gran parte los mismos temas. Hay algunas cosas que se están agravando en el espacio de especialidad. Los problemas de Florida PIP son de especialidad solo porque no hacemos negocios en Florida dentro de Preferred. Entonces esos son únicos y comprensiblemente diferentes allí. Lo que vimos en el negocio de Preferred fue una pequeña diferencia en los cambios de frecuencia. Destacó esto antes. En la pandemia, el negocio de especialidades no vio tanta frecuencia como el tipo bueno cuando la gente se fue a casa como lo hizo el preferido. Y el repunte ha sido mayor en el negocio de especialidades. Es menos probable que esas personas hayan trabajado desde casa antes. Como regla general, era menos probable que pudieran seguir trabajando desde casa. Entonces, como ha habido un aumento en las millas conducidas, eso le da una pequeña diferencia en el delta de frecuencia y la distribución alrededor de ellas. Creo que nuestro negocio de especialidades lo vio de manera un poco diferente. Creo que el mayor problema entre ellos probablemente sea el PIP y la pendiente de los números de frecuencia. Creo que si estuviera midiendo dónde estaban neto-neto pero hacia arriba, el Preferido probablemente todavía está un poco por delante en total neto-neto de esos dos. Obtiene cualquier cambio porcentual cuando compara período tras período. Pero net-net, esas especialidades están un poco peor que las combinadas.

Paul Newsome -- Piper Sandler - Analista

Excelente. Gracias, eso es útil.

Operador

Nuestra próxima pregunta vendrá de Brian Meredith de UBS. Por favor adelante.

Brian Robert Meredith -- UBS - Analista

Si gracias. Un par de preguntas aquí. Primero, Joe, solo tengo curiosidad, ¿por qué no bajarías un poco del acelerador en el crecimiento ahora mismo mientras averiguas cuál será esta situación de costo de pérdida final y qué van a dar los reguladores? usted desde una perspectiva de tarifas?

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Claro, Brian. Nos sentimos muy cómodos donde estamos desde una perspectiva de suscripción y cuál es el modelo de negocio subyacente dentro de Specialty. Estábamos, hasta cierto punto, estamos viendo cómo lucen los dos años combinados '20 y '21. Y lo que sucedió, net-net, es que obtuvimos una tasa un poco menor en ese período de tiempo de lo que hubiéramos esperado de un período de tiempo normal. Tenemos un pequeño aumento de gravedad en este momento que se está calentando, más que un período normal. Y estamos muy seguros de que podemos ajustarnos con lo que hagamos con nuestras palancas de tasas y palancas de no tasa durante los próximos seis meses para ponernos en una posición adecuada. También estamos seguros de que la competencia seguirá moviéndose y tendrá que responder dentro de ese entorno. Creemos que hemos visto los problemas antes y estamos respondiendo antes. Y estamos seguros de que, si bien algunas personas, los mismos problemas existen. Es probable que todavía no lo hayan visto ni descrito, y finalmente lo harán, y estaremos allí, como suele suceder, para captar el negocio durante la interrupción del mercado. Es una confianza dentro del modelo Specialty y el conocimiento de lo que tenemos en nuestra capacidad para movernos más rápido.

Brian Robert Meredith -- UBS - Analista

Bueno. Y luego supongo que mi segundo, solo sobre la situación del PIP de Florida. ¿Se trata simplemente de que las políticas del año anterior se hayan visto afectadas? ¿O tiene un efecto en el tipo de índices de pérdidas subyacentes del año actual en el segmento de especialidad? ¿Y es eso algo por lo que debes fijar un precio? ¿O es simplemente una situación única?

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Si. Hubo un fallo de PIP y cambia la forma en que está pagando el programa de tarifas o números limitados y hay algunos tecnicismos a su alrededor, los $ 50 millones, $ 55 millones asociados con eso, no solo afectan el año en curso, sino que hay un período de cinco años. estatuto de limitaciones abierto, por así decirlo. Así que realmente pensaría en eso como si se estuviese ejecutando durante cinco años de póliza. Y Florida para nosotros, eso es alrededor de $ 2.5 mil millones. Por lo tanto, no es un gran número cuando lo pones sobre una base de póliza de $ 2.5 millones - $ 2.5 mil millones. Impactará el año en curso y tendrá un impacto en el futuro. Pero si observa las proporciones combinadas en Florida durante los últimos cinco años, han sido muy atractivas. E incluso con $ 55 millones de pérdidas sobre la base de $ 2,5 mil millones, siguen siendo muy atractivos. Así que lo incluiremos en nuestro proceso de pensamiento. Pero no cambia nuestra visión del mercado. Y si hace los cálculos solo sobre una base independiente de Florida, no cambia la opinión de que le encantaría que estemos en el estado y se alegraría de que lo estuviéramos haciendo crecer.

Brian Robert Meredith -- UBS - Analista

Genial gracias.

Operador

Nuestra próxima pregunta de hoy vendrá de Gary Ransom es con Dowling and Partners. Por favor adelante.

Gary Kent Ransom -- Dowling and Partners - Analista

Si, buenas tardes. Creo que en especialidad, la mayor parte de lo que ha estado hablando ha sido del lado de la línea personal, Personal Auto. ¿Puedes hablar un poco sobre el comercial? Sé que tiene mejor, veo que tiene mejores proporciones combinadas. Pero, ¿algunas de las mismas tendencias de las que ha estado hablando afectan también a esa parte del negocio?

Duane Sanders -- Vicepresidente Ejecutivo, Presidente, División de Propiedad y Accidentes

Gary, este es Duane. Sí, creo que tienes razón. Es un poco más, diría, sutil dentro del lado de la línea comercial, pero obviamente estamos viendo el impacto de la frecuencia. Hay un poco del lado de la severidad. Se distribuye en términos de volumen, ligeramente diferente al lado de Personal Auto. Pero nuevamente, continúa generando retornos decentes y lo estamos observando de cerca. Y al punto de Joe, donde estamos haciendo cambios a lo largo del camino a medida que el mercado avanza hacia nosotros, también lo estamos haciendo dentro de ese negocio.

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Realmente no estamos viendo un cambio en la inflación social allí. Entonces, lo que sea que estaba allí, estaba allí antes. Obviamente, no tiene ningún impacto en el PIP que vimos en el lado de PI de la casa y tenía un punto de partida un poco mejor. Entonces, solo tiene los problemas ambientales generales, pero algunas de las cosas idiosincrásicas que estamos ejecutando en el resto de Personal Auto en el espacio de especialidad, ¿no están ahí?

Gary Kent Ransom -- Dowling and Partners - Analista

Derecha. Bueno. Y luego, en términos de las acciones que desea tomar, ¿están ahí? Obviamente, hay una tasa de la que estaba hablando. ¿Hay otras cosas que pueda hacer que puedan cambiar las cosas un poco más rápidamente, ya sea la forma en que trata los nuevos negocios o los planes de pago u otras cosas por el estilo, que podrían haber sido una palanca significativa para tirar?

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Duane Sanders -- Vicepresidente Ejecutivo, Presidente, División de Propiedad y Accidentes

Gary, este es Duane de nuevo. Sí, tienes toda la razón. Y seguimos gestionando el lado de la suscripción; Lo llamaré así: lo monitoreamos constantemente. Y a los comentarios anteriores de Joe sobre cómo estamos reaccionando, ya hemos sacado muchos de esos y los hemos estado sacando durante los últimos 30 días, si no 60 días, ya que hemos visto que el mercado y el medio ambiente comienzan a cambiar. Y seguimos haciéndolo ciertamente dentro de las pautas que tenemos que cumplir mientras nos posicionamos para el cambio de tarifas que estamos haciendo cola. Como puede imaginar, tenemos varios de ellos en todas nuestras líneas de negocio para ponerlos en juego lo antes posible. Pero mientras tanto, nos estamos ajustando a través de las palancas de segmentación que tenemos, palancas de suscripción que tenemos que tratar de responder a lo que estamos viendo. Entonces su respuesta es larga, la respuesta corta es sí, lo somos.

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Gary, estamos tomando en nuestro proceso de pensamiento. No vamos a ver un cuarto a la vez. Estamos adoptando una visión a más largo plazo. Y lo que les señalaré como recordarán, cuando este equipo de administración entró por primera vez, tuvimos una adquisición de Alliance United que tenía una proporción combinada de 125 y crecía a un 30 por ciento. Lo solucionamos relativamente rápido y nunca desaceleramos el crecimiento de ese negocio por debajo del 20% porque creemos que la mejor creación de valor intrínseco a largo plazo era poder hacer crecer ese negocio y producir retornos a largo plazo. Y eso es lo que hicimos dentro de eso. Entonces, si pensamos que va a ser una operación a más largo plazo, podríamos tener un punto de vista diferente. Pero cuando lo miramos, estamos diciendo qué produce el mejor VPN a largo plazo y el mejor crecimiento en el valor contable tangible, y eso está en nuestro proceso de pensamiento. Así que afecta la confianza que tenemos en la velocidad.

Gary Kent Ransom -- Dowling and Partners - Analista

Bien. Muchísimas gracias.

Operador

[Instrucciones del operador] La siguiente pregunta vendrá de Matt Carletti de JMP Securities. Por favor adelante.

Mateo John Carletti -- JMP Securities - Analista

Gracias, buenas tardes. Solo una breve sobre el desarrollo del año anterior. Pasamos mucho tiempo en el año del accidente, pero solo quería preguntar, supongo, uno de su nivel de confianza o conservadurismo que sirvió para llegar allí, realmente tratando de sacar su confianza de que al menos desde la perspectiva del año anterior es como que, con suerte, lo dejaron atrás? Y luego una segunda pregunta en ese sentido, solo desde una perspectiva de PIP. ¿Cuál ha sido su experiencia en términos de tipo de cola real en ese negocio? Conozco el plazo de prescripción en cinco años, pero ¿con qué años de accidentes se relacionó realmente ese 76? Y un poco, estoy tratando de llegar, una vez que nos alejamos una cierta distancia de las cosas, cuando efectivamente, tienes una buena sensación en esa cola.

James J. McKinney -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Bueno. Hay mucho allí. Déjame intentar desempacarlo y un par de cosas, y estoy seguro de que etiquetaremos al equipo un poco. En cuanto a la cuestión del desarrollo y la confianza. Les diría que hay una amplia barra de aire en el entorno, pero creo que lo hemos hecho ya que intentamos dar lo mejor de nosotros a partir de una estimación, pero también tratando de estar en el extremo superior de ese rango de confianza en comparación con el extremo inferior. en términos de dónde está. Y lo estamos, definitivamente tratamos de mirar hacia adelante y pensar, de acuerdo, cómo se están desarrollando estas curvas. Entonces, si pensamos en el impacto de la gravedad que está aquí hoy, ¿qué creemos que está sucediendo a partir de una gravedad continua que terminará con nuestra resolución de esos reclamos en particular?

Y ese no es un proceso diferente para nosotros. Es el mismo nivel de los mismos puntos de vista que tendríamos allí. Y creo que, desde el punto de vista de las preferencias, verá que siempre queremos tener un balance sólido. Y así, desde esa perspectiva, tendemos a ser más que yo, conservador es la palabra equivocada. Y eso es lo que estoy tratando de decir, pero tendemos a hacerlo, si vamos a inclinarnos de una forma u otra, tendemos a inclinarnos más hacia el elemento que garantizará que tengamos la vista correcta del balance general. que no. Permítanme hacer una pausa y ver si hay alguna pregunta de seguimiento al respecto antes de tratar de desempacar la segunda parte de su pregunta.

Mateo John Carletti -- JMP Securities - Analista

No, eso tiene sentido. Gracias.

James J. McKinney -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Bueno. En términos de ... creo que va a ser un poco difícil, y les pediré a Duane y Joe que me refiero a que aprecien completamente cuando tendremos el artículo de PIP 100% grande de Page o más bien que venga porque, francamente, algunos de los casos judiciales se agitaron en junio. Así que se vuelve un poco difícil decirlo al 100%. Pero cuando mira hacia atrás en períodos de tiempo, incluso así, tiende a ser una ventana de nueve a 18 meses antes de que tenga un - ¿va a bajar uno o dos puntos de sus factores de desarrollo promedio en ese punto o arriba no hay grandes desviaciones de esos componentes en esos estándares. También me gustaría indicar que hemos pensado en lo que pensamos que es el patrón de desarrollo que está incluido. Intentamos ser realmente reflexivos con eso. Intentamos dejarlo a un lado. Prefiero no hacerlo, y creo que todo el equipo. No quiero hablar sobre este próximo trimestre y el trimestre siguiente, ¿verdad? Así que tratamos de dar cuál es la mejor opción y cuáles serán esas afirmaciones finales. Y dentro de nueve a 10, 12 meses, tal vez el 18 más largo realmente tendrá patrones de pago sólidos que se validarán y allí, ¿podría tener un poco de subida o bajada? Claro, pero no creo que sea mucho. Y les pediré a Duane y Joe que quizás hagan algunos comentarios.

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Quizás salte aquí, Jim. Y Matt, quiero asegurarme de que respondemos a la pregunta de la forma en que la preguntaste. Creo que Jim les estaba dando una confianza en el balance general sobre la cuestión del PIP. ¿Estabas preguntando eso? ¿O estaba preguntando una especie de entorno PIP cambiante? ¿Y cuánto tiempo se tarda en solucionarlo de forma medioambiental y desde una perspectiva empresarial?

Mateo John Carletti -- JMP Securities - Analista

Fue un poco de ambos. Y creo que la cuestión del balance es bastante clara, pero cualquier color de este último sería útil.

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Si. Desde una perspectiva ambiental, Matt, Florida PIP siempre es un poco desordenado. Siempre hay algún grupo de abogados litigantes, algún grupo de proveedores médicos que intentan hacer funcionar el sistema para exprimir un poco más el jugo de la naranja. Eso es parte de la razón por la que es un buen entorno de especialidad. Crea un desafío para las personas que no son realmente buenas y fuertes en eso. Yo - no hay nada sobre este conjunto particular de fallos que miramos y dice que se ha reescrito fundamentalmente la forma en que PIP va a operar en Florida. Es una decisión judicial que cambia la forma en que la mayoría de las compañías estaban interpretando si usted paga la lista de tarifas o paga la cantidad limitada. Creemos que estaban destinados a estar escritos en la ley para diferentes propósitos. La legislatura cambió un poco la ley y hubo algunos cambios de palabrería y palabras. Esto podría ser un reclamo de un par de cientos de dólares que está teniendo un impacto en un nivel de reclamo. $ 50 millones, $ 55 millones sobre $ 2.5 mil millones son un par de puntos en un negocio que para nosotros tuvo un punto de partida de índice combinado, 8 altos y 9 bajos durante los últimos cinco años en diferentes puntos, según el período que eligió. Ha sido un negocio atractivo para nosotros. No está cambiando fundamentalmente nuestra opinión sobre Florida. Está cambiando la forma en que trabajamos a través de algunos inventarios existentes y cómo pensamos sobre eso en los nuevos que surgen. Pero si eso es lo único que sucedió, no cambiaríamos mucho sobre lo que estábamos haciendo en Florida, excepto un puñado de cambios en la práctica y un poco de revisión de algunas afirmaciones abiertas.

Mateo John Carletti -- JMP Securities - Analista

Eso es realmente útil. Aprecio la comprensión de la ley.

Operador

La última pregunta vendrá de Jeff Schmitt con William Blair. Por favor adelante.

Jeffrey Paul Schmitt -- William Blair - Analista

Hola gracias. ¿Alguno de los desarrollos adversos de reservas estuvo relacionado con American Access? O fue todo Kemper y el IPCC. ¿Solo tienes curiosidad por saber cómo se ven los niveles de reserva allí?

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

No. El desarrollo al que se hace referencia es el libro combinado de Kemper e Infinity. No hay AAC allí, está dentro de esos números. Y creo que seguimos siendo apropiados y fuertes, y hemos investigado AAC varias veces, y continuaremos haciéndolo. muy contento con la adquisición, muy contento con la solidez del balance general, no suscribiendo nada allí que haya cambiado nuestros pensamientos, suposiciones u otros en esta etapa.

Jeffrey Paul Schmitt -- William Blair - Analista

Entonces, quiero decir, ¿no parece estar en el mismo barco que Kemper?

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Lo que estamos viendo son los mismos problemas que está viendo en el medio ambiente con una frecuencia cada vez mayor, una mayor gravedad y los problemas de la cadena de suministro, la escasez de mano de obra, etc., está resolviendo todos esos problemas. No hubo ningún PIP significativo en ese entorno. Entonces, y si elimina el PIP el año anterior, no somos un gran conjunto de números que estamos analizando allí. Así que simplemente no es lo mismo, son conductores similares en carreteras y entornos similares. Entonces, los problemas de frecuencia y gravedad que estamos viendo en todo el libro están ahí.

Jeffrey Paul Schmitt -- William Blair - Analista

Bueno. Y luego proporcionó algo de color sobre la inflación social que se mueve hacia esos límites más bajos. ¿Sabe qué porcentaje de reclamos tienen representación de abogados ahora frente a quizás hace un año o quizás frente a niveles históricos similares?

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Si. Tenemos una sensación de ello. No es algo que normalmente divulgamos. Jeff, tenemos, dependiendo de cuál de las diferentes entidades que obtuvimos de las adquisiciones, cuentan los reclamos de manera un poco diferente, los recuentos de reclamos y los recuentos de funciones. Cuando algunos contarán un accidente, otros contarán el número de automóviles involucrados; algunos contarán el número de personas en los coches. Obtiene cualquiera de estos problemas diferentes. Había un mecanismo de conteo diferente. Entonces, esas tasas se vuelven un poco diferentes cuando miramos los libros que van históricamente. Es un cambio significativo, pero no múltiplos.

Jeffrey Paul Schmitt -- William Blair - Analista

Bueno. Entiendo. Y luego la inflación del lado de los propietarios. ¿A qué tiende eso? Quiero decir, hemos escuchado de otros que podría haber un aumento de hasta un 10% en las tendencias de costos de pérdida. ¿Estás viendo eso allí también?

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Sí, eso ... sí, lo somos. Creo que somos de nuevo, al igual que el resto del medio ambiente, ya sean talleres de carrocería o precios de la madera o tarifas de mano de obra, somos bastante consistentes con lo que otros están viendo en ese espacio.

Jeffrey Paul Schmitt -- William Blair - Analista

OK gracias.

Operador

Damas y caballeros, esto concluirá nuestra sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría devolver la conferencia a Joe Lacher para cualquier comentario final.

cómo encontrar el ingreso neto en el balance general

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

Gracias, operador, y gracias a todos por acompañarnos en la llamada de hoy. Agradecemos su tiempo e interés. Sabemos que la pandemia creó muchos desafíos interesantes, ya que todos comenzamos a trabajar desde casa y nos quedamos en casa, y esto va a crear un escenario interesante a medida que volvamos a abrir. Pero tenemos mucha confianza en nuestro modelo comercial general y en nuestras perspectivas a largo plazo, y estamos emocionados de volver a hablar con usted el próximo trimestre. Muchas gracias.

Operador

[Comentarios de clausura del operador]

Duración: 57 minutos

Participantes de la llamada:

Miguel Marinaccio -- Relaciones con inversionistas

Joseph P. Lacher, Jr. -- Presidente, Consejero Delegado y Presidente de la Junta

James J. McKinney -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Duane Sanders -- Vicepresidente Ejecutivo, Presidente, División de Propiedad y Accidentes

Charles Gregory Peters -- Raymond James - Analista

Paul Newsome -- Piper Sandler - Analista

Brian Robert Meredith -- UBS - Analista

Gary Kent Ransom -- Dowling and Partners - Analista

Mateo John Carletti -- JMP Securities - Analista

Jeffrey Paul Schmitt -- William Blair - Analista

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