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Kinder Morgan Inc compra en un crecimiento de dividendos de alto nivel

Los precios débiles de las materias primas se están arrastrando hacia abajo Los hijos de Morgan (Bolsa de Nueva York: KMI)capacidad para hacer crecer orgánicamente su dividendo a la robusta tasa anual del 10% que había proyectado. Eso quedó claro después de que la compañía suavizó su perspectiva de crecimiento de dividendos para 2016, prefiriendo ofrecer un rango de crecimiento del 6% al 10%. Si bien los inversores temieron de inmediato que se quedarían atrapados con la tasa más baja, ese podría no ser necesariamente el caso porque la compañía tiene una gran palanca para tirar: las adquisiciones. Fue una palanca que tiró a principios de esta semana después de unirse a un socio para adquirir el control total de una empresa clave de gasoductos.

Detalles del trato
En un anuncio conjunto el lunes por la noche, Kinder Morgan y Socios de infraestructura de Brookfield (Bolsa de Nueva York: BIP)dijo que las empresas habían acordado adquirir la participación del 53% en Natural Gas Pipeline Company of America, o NGPL, que la pareja aún no poseía. Según los términos del acuerdo, Kinder Morgan seguiría siendo el operador y pagaría $ 136 millones para aumentar su participación de propiedad del 20% al 50%, mientras que Brookfield Infrastructure Partners pagaría $ 106 millones para aumentar su participación del 27% al 50%. El acuerdo valora NGPL en $ 3.4 mil millones después de incluir la deuda existente.

En cierto sentido, el acuerdo es un poco sorprendente, al menos para mí, porque en realidad esperaba que Brookfield buscara vender toda su participación con Kinder Morgan, probablemente terminando como el único propietario de NGLP. Eso fue después de que el CEO de Brookfield, Sam Pollock, dijera que la compañía había iniciado una revisión estratégica de NGPL como parte de su proceso de gestión de cartera, sugiriendo que podría buscar cobrar y reinvertir las ganancias en otra parte. Sin embargo, dada la importancia estratégica del sistema, su sólido desempeño reciente y su potencial de crecimiento, Brookfield vio claramente los beneficios no solo de mantener, sino de aumentar su participación.



Por que este acuerdo es importante para los inversores de Kinder Morgan
Para Kinder Morgan, existen varios beneficios por poseer una mayor participación de NGPL. En primer lugar, es uno de los sistemas de tuberías interestatales más grandes del país con 9,200 millas de tuberías y 288 mil millones de pies cúbicos de almacenamiento de gas en funcionamiento. Es un sistema que atraviesa el centro de EE. UU., Que une varias cuencas de suministro heredadas con centros de mercado clave.

Fuente: Presentación para inversores de Kinder Morgan.

Lo que es importante tener en cuenta sobre este sistema es el hecho de que se trata principalmente de un gasoducto impulsado por la demanda, siendo el mayor transportador de gas natural al mercado de Chicago. También es un sistema expandible, con la compañía buscando nuevas conexiones de clientes al sistema de tuberías, además de expansiones de capacidad para satisfacer la creciente demanda, especialmente de nuevas plantas de energía de gas natural. Lo que esto significa es que los precios económicos del gas natural impulsan el crecimiento de este sistema.

Si bien ese crecimiento será importante para el futuro de la empresa, lo que más les importa a los inversores de Kinder Morgan en el corto plazo es el dividendo actual de la empresa. Ahí es donde este acuerdo mueve la aguja, y la compañía señala en el comunicado de prensa que 'espera que la transacción aumente inmediatamente el efectivo de KMI disponible para pagar dividendos'. En otras palabras, al adquirir una participación mayor en NGPL, Kinder Morgan verá un impulso significativo en su flujo de caja, lo que ayudará a impulsar a la empresa un paso más hacia el límite superior de su objetivo de crecimiento de dividendos para 2016.

Para llevar del inversor
Kinder Morgan había esperado hacer crecer en gran medida sus dividendos de manera orgánica mediante la construcción de la sólida cartera de proyectos en su actual cartera de pedidos. Sin embargo, la compañía tiene otra palanca para tirar, que es comprar activos existentes que brinden un buen impulso a corto plazo al flujo de caja. Es una palanca que podría ser la clave de la capacidad de la empresa para hacer crecer el dividendo en más de un 6% en 2016.



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