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Levi Strauss: los productos fuertes nunca pasan de moda

Levi Strauss (Bolsa de Nueva York: LEVI), después de seguir siendo una empresa privada durante más de tres décadas, se hizo pública una vez más con una oferta pública inicial (OPI) en marzo de 2019. La empresa ha existido durante 167 años, sobreviviendo a todo lo que se le arroja. Aparte de esta impresionante longevidad, Levi Strauss tiene varias otras cosas a su favor que deberían recompensar a los accionistas pacientes.

La pandemia de coronavirus y sus efectos económicos son una gran incógnita. Con la gente que se queda en casa y el desempleo subiendo millones en las últimas semanas, los resultados a corto plazo de Levi Strauss inevitablemente se verán afectados. El paquete de estímulo de 2 billones de dólares promulgado recientemente es un esfuerzo por frustrar la recesión, pero nadie sabe qué tan rápido se recuperará la economía.

La dirección confía en que la empresa saldrá de la crisis actual más fuerte que nunca. Y en estos tiempos difíciles, los inversores pueden encontrar consuelo en una empresa probada y verdadera como Levi Strauss.



Varias pilas de jeans remangados.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Empieza por los productos

Mucha gente está familiarizada con los productos de Levi Strauss. Mejor aún, les gustan. Sus marcas populares se venden en más de 50.000 puntos de venta. De hecho, la ropa de jeans de Levi's tiene la mayor cuota de mercado del mundo.

La marca Levi's, que representó el 87% de las ventas del año pasado, genera la mayor parte de los ingresos de la empresa. Esto incluye los clásicos Levi's 501 y 511 slim (los jeans para hombre más vendidos de la compañía durante los últimos cinco años). Levi Strauss también ha puesto un mayor énfasis en la venta de jeans a mujeres, y las ventas han crecido a una tasa anual compuesta del 13% durante los últimos cinco años. Esto ayudó a impulsar la proporción de productos para mujeres del 20% de los ingresos en el año fiscal 2015 al 31% el año pasado.

La conocida marca informal de Levi Strauss, Dockers, ha caído del 8% de las ventas del año fiscal 2017 de la compañía al 6% el año pasado, pero es conocida por su calidad y durabilidad.

Antes de que el coronavirus se propagara desde China, los resultados de la compañía eran sólidos. En el primer trimestre del año fiscal 2020, las ventas alcanzaron los $ 1.5 mil millones: un aumento del 6% año tras año después de eliminar los efectos de las fluctuaciones del tipo de cambio. El cierre de tiendas en China durante aproximadamente la mitad del trimestre costó alrededor de $ 20 millones en ventas.

Desde mediados de marzo, Levi Strauss ha cerrado tiendas franquiciadas y operadas por la compañía en Europa y América del Norte. Vende algunos productos directamente a los consumidores a través de sus sitios web, pero eso solo representa el 5% de los ingresos. Levi Strauss también vende a terceros minoristas, por lo que los clientes pueden comprar productos en línea de esas empresas.

A través de marcas sólidas y el desarrollo continuo de productos, no tengo ninguna duda de que el crecimiento de las ventas de la empresa se reanudará.

Presencia internacional

Tampoco hay duda de que COVID-19 picará. Y la dirección, como otros en el sector minorista, retiró su orientación debido a la incertidumbre.

Afortunadamente para Levi Strauss, vende sus productos en todo el mundo, lo que debería ayudar a que las diferentes regiones se abran a los negocios y se recuperen económicamente a diferentes ritmos. El año pasado, América generó el 53% de las ventas de la compañía, mientras que Europa y Asia representaron el saldo restante. Europa y Asia también fueron responsables del 45% de sus ingresos operativos GAAP.

Mientras espera que las condiciones mejoren, la administración está recortando costos y gastos de capital, lo cual es una medida prudente.

Colchón de balance

El balance de Levi Strauss está en buena forma, lo que también lo ayudará a superar esta mala racha. Terminó el primer trimestre con $ 957,5 millones en efectivo e inversiones a corto plazo, junto con $ 1 mil millones en deuda (39% deuda / capital total).

Las acciones, como un buen par de jeans, son cómodas. Una marca global fuerte permitirá que Levi Strauss prospere, aunque el momento no está claro. Si bien los estilos de jeans están de moda y pasan de moda, es probable que los accionistas que se queden con esta empresa probada y verdadera se sientan bien con el tiempo.



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