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En como un león, como un cordero

Cuando se trata del clima, marzo a menudo llega 'como un león, como un cordero'. Y por suerte e ironía, los mercados se comportaron de manera similar el mes pasado. Tras una fuerte liquidación en los últimos días de febrero, los mercados entraron rugiendo en marzo, cayendo de nuevo en las primeras semanas del mes antes de volver a subir para terminar dócilmente el trimestre en territorio positivo. Al concluir el primer trimestre del año, muchos inversores están reevaluando sus carteras y haciendo balance de los acontecimientos de los últimos meses. Aquí hay una mirada baa-aa-ack en el trimestre. (¡Lo siento, no pude resistir!)

Los mercados de valores lo unen
Al cerrarse el calendario en marzo, los mercados de renta variable se mantuvieron en general planos o ligeramente positivos. Pero teniendo en cuenta la caída del mercado a mediados del trimestre, la capacidad del S&P para salir del territorio negativo es impresionante en sí misma. Echando un vistazo a las acciones específicas, los valores con mejor rendimiento del trimestre fueron el fabricante de semiconductores. Materiales electrónicos MEMC (NYSE: WFR) y empresa minera Cobre del Sur (NYSE: PCU), un aumento de alrededor del 55% y 37%, respectivamente. Por el contrario, las acciones más afectadas en el primer trimestre fueron las de ahorro y préstamo. Financiero en todo el país (NYSE: CFC), más del 20%, y el gigante de la biotecnología Amgen (NASDAQ: AMGN), que cayó alrededor del 18%.

Las acciones de crecimiento y valor fueron aproximadamente iguales durante el trimestre, una vez más frustrando la creencia de que las acciones de crecimiento están listas para correr. Pero solo porque no sucedió este trimestre, no apostaría a que las acciones de valor continúen con su racha de rendimiento superior. Un concepto importante a tener en cuenta cuando se juega al juego de las inversiones es la idea de 'reversión a la media'. En pocas palabras, esto significa que lo que sube debe bajar, o que las cosas volverán al promedio. Creo que esto se aplica también a las acciones de crecimiento y valor. Los valores orientados al valor han tenido una buena racha durante los últimos seis o siete años, mientras que las acciones de crecimiento han sido bastante superadas por el mercado. Es extremadamente improbable que esta tendencia continúe, y apuesto a que las acciones de crecimiento ocuparán un lugar central pronto y darán a sus primos orientados al valor una carrera por su dinero.



La misma historia se aplica a todas las capitalizaciones de mercado. En el primer trimestre del año, las acciones de mediana capitalización se llevaron la palma en cuanto a rentabilidad, superando a los valores de pequeña y gran capitalización por un margen decente. Eso sigue a siete años consecutivos de rendimientos descomunales para las acciones de pequeña y mediana capitalización. Las gorras grandes se han dejado prácticamente en el polvo. Sin embargo, sabiendo lo que sabemos sobre la reversión a la media, existe una gran posibilidad de que las pequeñas y medianas empresas hayan tenido su día en el sol, y que sus contrapartes de mayor capitalización sean las ganadoras en los próximos trimestres. A medida que la economía se desacelera, las empresas más grandes estarán mejor posicionadas para beneficiarse.

Un paseo salvaje
Por supuesto, el epicentro de la sacudida de este trimestre fue la caída de un día del 9% en el mercado de valores de Shanghai que se produjo a finales de febrero. Esta liquidación hizo que las acciones de todo el mundo cayeran en respuesta. Los mercados estadounidenses estaban asustados; Combinado con las preocupaciones sobre un posible colapso en el mercado de hipotecas de alto riesgo nacional, esto hizo que el mercado de valores se quedara sin fuerzas cuando terminó febrero. Esta incertidumbre se prolongó durante las primeras semanas de marzo, cuando el mercado volvió a caer. Sin embargo, impulsados ​​en parte por fundamentos económicos convincentes, incluido el empleo estable y las sólidas cifras del PIB, los mercados bursátiles nacionales lograron recuperarse.

Con todo, nada de esto debería haber sorprendido a los inversores. El mercado estaba más que retrasado para una corrección. Antes de la caída de febrero, el índice S&P 500 no había sufrido ni siquiera una corrección del 2% desde julio pasado, la mayor cantidad que había pasado sin tal corrección en más de 50 años. Por lo tanto, si bien la caída de las acciones chinas puede haber sido el catalizador inicial de la venta masiva de este trimestre, no se puede echar la culpa completamente sobre sus hombros.

Y si bien puede haber sido doloroso mirar desde el costado, los inversores tontos saben que tales movimientos del mercado son inevitables. No debe perder el tiempo preocupándose por cada pequeña gota o corrección que ocurra en el camino. Como pensadores del panorama general, los tontos saben que, a largo plazo, todos los pequeños baches y caídas se igualarán al final. ¡Tenga ese pensamiento en mente la próxima vez que se quede despierto por la noche, dando vueltas, preocupándose por el daño que el mercado ha infligido a su cartera en el transcurso de un día, una semana o un mes!

Créame, no soy un león cuando digo que este ha sido un trimestre lleno de baches. Afortunadamente para los inversores, el trimestre terminó con una nota positiva. Y eso siempre es mejor que si hubiera terminado ... espéralo ... baa-aa-adly.

Colaborador tonto Amanda Kish vive en Rochester, Nueva York, y piensa que los corderos son mucho más tiernos que los leones, y definitivamente más sabrosos. No posee acciones de ninguna de las empresas mencionadas en este documento. Ella agradece sus comentarios.



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