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Limoneira obtiene una lectura más detallada de la cosecha de limón de 2019

Productor de cítricos Limoneira (NASDAQ: LMNR)brindó algo de claridad a los inversores con respecto a su evento más importante del año, su cosecha de limón, en las ganancias del segundo trimestre fiscal presentadas después de que los mercados cerraron para cotizar el lunes. La compañía también ajustó la guía de ganancias para todo el año fiscal 2019, menos de un mes después de emitir una actualización comercial del período intermedio y revisión de ganancias el 13 de mayo. Tenga en cuenta que todos los números comparativos en la discusión que sigue se presentan contra el trimestre del año anterior.

Resultados de Limoneira: las cifras brutas

Métrico Segundo trimestre de 2019 Segundo trimestre de 2018 Cambiar (YOY)
Ingresos $ 40,8 millones $ 41,9 millones (2.6%)
Lngresos netos $ 2,7 millones $ 6.5 millones (58.5%)
EPS diluido $0.15 $0.45 (66.7%)

Fuente de datos: Limoneira. YOY = año tras año. EPS = beneficio por acción.

Mitades de limón bajo una lupa.

Fuente de la imagen: Getty Images.



¿Qué pasó con Limoneira este trimestre?

Como mencioné en mi vista previa de ganancias, Limoneira actualmente está cosechando una cantidad desproporcionada de limones inusualmente grandes debido a las fuertes lluvias en la primera parte del año. El lunes, la gerencia reveló que 'la inusual curva de fruta de mayor tamaño que se está cosechando actualmente' continuaría durante aproximadamente cinco a siete semanas. Se espera que la curva de fruta de tamaño normal regrese a fines de julio, más allá del período de tiempo que la administración había estimado originalmente.

Un limón más grande estaba destinado a obtener precios de venta promedio más bajos y, de hecho, los precios de la fruta más grande promediaron solo $ 18 por caja en el segundo trimestre. Esto está muy por debajo tanto del precio promedio proyectado inicial de la caja de cartón de $ 26 para el año fiscal 2019 como de su revisión del 13 de mayo de $ 24 por caja para el año fiscal.

Sin embargo, este lastre en el precio del cartón está siendo compensado de alguna manera por un precio más alto para los limones más pequeños y medianos, que obtuvieron $ 30 por caja en el mercado durante los últimos tres meses.

En resumen, Limoneira vendió aproximadamente 1,3 millones de cartones de limón en total durante el trimestre a un precio de venta promedio por caja de $ 20,26, en comparación con 1,16 millones de cartones vendidos en el período del año anterior a un precio de venta promedio de $ 23,42. Aunque se comercializó a un precio agregado más barato, los volúmenes más altos resultaron en ventas totales de limón de $ 36,4 millones, frente a $ 33,6 millones en ventas de limón en el segundo trimestre de 2018.

Otros detalles importantes del trimestre incluyen lo siguiente:

  • Los ingresos por aguacate disminuyeron 44% a $ 0.5 millones debido al calor excesivo en el verano de 2018, lo que afectó la cosecha de aguacate. La compañía recibirá $ 2.5 millones en seguros de cosecha para la cosecha de aguacate en el cuarto trimestre de este año.
  • Los ingresos de las naranjas se desplomaron casi un 62% a 2 millones de dólares, ya que las malas condiciones meteorológicas afectaron tanto al volumen como a los precios de las naranjas.
  • Los ingresos por cítricos especiales cayeron un 9,5% a 1,9 millones de dólares.
  • La compañía reconoció $ 2.3 millones en ganancias de capital de su proyecto inmobiliario residencial, 'Harvest at Limoneira'.
  • Limoneira registró una ganancia no realizada de $ 3.6 millones en acciones que posee en agronegocios relacionados Cultivadores de Calavo , como lo exigen las nuevas normas contables.
  • La compañía registró una pérdida operativa de $ 1 millón en comparación con los ingresos operativos de $ 9,3 millones en el trimestre del año anterior, debido tanto a los mayores costos de agronegocios (cultivo, empaque, cosecha y adquisición de fruta) como a la venta, general y administrativa (SG&A). costos.

Lo que la gerencia tenía que decir

En el comunicado de prensa de ganancias de Limoneira, el CEO Harold Edwards discutió los problemas de la cosecha de limón a corto plazo, pero también puso la cosecha en una perspectiva a más largo plazo:

Esperamos lograr un volumen récord de limón fresco nacional e internacional en el año fiscal 2019, pero nuestros costos operativos son temporalmente más altos que las expectativas anteriores debido a la menor utilización de limón fresco y el tamaño de nuestra fruta y el momento en que la fruta nueva en nuestros árboles está lista para ser recolectada. es difícil de predecir. A pesar de que los resultados esperados del año fiscal 2019 se han visto afectados temporalmente por el clima, estamos bien posicionados para un crecimiento sólido y una mejora de la rentabilidad en los próximos años. Con base en nuestro crecimiento orgánico de limón para el próximo año, el repunte esperado en los ingresos de aguacate y todas las adquisiciones recientes [de acres de limón] que están en línea para un año fiscal completo, estamos muy entusiasmados con nuestras oportunidades de crecimiento continuo a largo plazo.

Viendo hacia adelante

La gerencia reiteró el lunes su expectativa de vender entre 8,4 millones y 9 millones de limones a nivel mundial durante el año fiscal 2019. Sin embargo, dada la presión sobre los precios causada por los limones más grandes, así como las recientes dificultades con otros cultivos, Limoneira redujo nuevamente sus perspectivas de ganancias para el período fiscal de 12 meses.

Incluí la guía más reciente (la segunda columna en la tabla a continuación) junto con las dos proyecciones anteriores para iluminar cuán drásticamente ha cambiado la perspectiva para todo el año en solo tres meses a medida que avanzaba la temporada de cosecha y venta de limones:

Métrico Informe de resultados del segundo trimestre de 2019 Actualización del 13 de mayo Informe de resultados del primer trimestre de 2019
Ingresos de explotación $ 7.5 millones- $ 12.5 millones $ 14.5 millones- $ 17.5 millones $ 20 millones- $ 23 millones
EBITDA ajustado $ 17 millones- $ 22 millones $ 23,5 millones- $ 27,5 millones $ 28 millones- $ 32 millones
EPS ajustado $0.25-$0.45 $0.55-$0.65 $0.75-$0.85

Fuente de datos: Limonero.

Si bien la administración ha renovado por completo las expectativas para el año fiscal 2019, los inversores parecen haber asimilado las malas noticias y aparentemente están mirando hacia el futuro: las acciones de Limoneira cotizaron hasta un 6% durante el cierre del lunes al mediodía del martes.



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