Ganancias

Transcripción de la convocatoria de resultados del segundo trimestre de 2021 de Lumen Technologies (LUMN)

Logotipo de gorra de bufón con globo.

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

Tecnologías Lumen (NYSE: LUMN)
Llamada de resultados del segundo trimestre de 2021
03 agosto 2021, 5:00 pm. Y

Contenido:

  • Comentarios preparados
  • Preguntas y respuestas
  • Llamar a los participantes

Comentarios preparados:


Operador



Saludos y bienvenidos a la teleconferencia de resultados del segundo trimestre de 2021 de Lumen Technologies. [Instrucciones para el operador] Como recordatorio, esta conferencia se grabará el martes 3 de agosto de 2021. Ahora es un placer para mí entregar la conferencia a Mike McCormack, vicepresidente senior de relaciones con inversionistas. Adelante, señor.

Mike McCormack -- Vicepresidente sénior de Relaciones con inversores

Gracias, Franz. Buenas tardes a todos y gracias por acompañarnos en la llamada de resultados del segundo trimestre de 2021 de Lumen Technologies. En la llamada de hoy se unen Jeff Storey, presidente y director ejecutivo; y Neel Dev, vicepresidente ejecutivo y director financiero. Antes de comenzar, necesito llamar su atención sobre nuestra declaración de puerto seguro en la diapositiva 2 de nuestra presentación del segundo trimestre de 2021, que señala que esta conferencia telefónica puede incluir declaraciones prospectivas sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres.

Todas las declaraciones prospectivas deben considerarse junto con las declaraciones de precaución en la Diapositiva 2 y los factores de riesgo en nuestras presentaciones ante la SEC. Nos referiremos a ciertas medidas financieras no GAAP reconciliadas con las medidas GAAP más comparables que se pueden encontrar en nuestro comunicado de prensa de ganancias. Además, ciertas métricas discutidas hoy excluyen los costos de elementos especiales como se detalla en nuestro material de ganancias, todo lo cual se puede encontrar en la sección Relaciones con inversionistas del sitio web de Lumen. Con eso, le pasaré la llamada a Jeff.

Jeff Storey -- Presidente y Director Ejecutivo

Buenas tardes a todos y gracias por unirse a la llamada de hoy. Es un día emocionante para Lumen y tenemos mucho que cubrir. Comenzaré la llamada de hoy con nuestras transacciones recientemente anunciadas, incluida la venta recién anunciada de una parte de nuestro negocio de intercambio local heredado a Apollo. Luego le pediré a Neil que revise algunos aspectos destacados del segundo trimestre y que brinde una vista preliminar de los efectos esperados de estas transacciones en el perfil financiero de Lumen.

Y, por supuesto, reservaremos tiempo para sus preguntas al final de la llamada. Así que saltemos. La semana pasada, anunciamos la venta de nuestros activos latinoamericanos a Stonepeak por un valor de $ 2.7 mil millones, lo que representa aproximadamente nueve veces el múltiplo del EBITDA ajustado estimado para 2020 del negocio latinoamericano. Hay más detalles sobre esta transacción en los materiales de lanzamiento, pero la forma más sencilla de pensar en LATAM es que transferiremos la propiedad de sustancialmente todos nuestros clientes y activos de LATAM a Stonepeak, y estamos celebrando un acuerdo de servicios con Stonepeak para continuar. para atender las necesidades de nuestros clientes empresariales ubicados fuera de la región.

Sujeto a las aprobaciones regulatorias habituales, esperamos que esta transacción se cierre en la primera mitad de 2022. También me complace compartir que hemos acordado vender nuestro negocio de intercambio local heredado en 20 estados a Apollo por $ 7.5 mil millones, lo que representa un múltiplo de aproximadamente 5.5 veces nuestro EBITDA ajustado estimado para 2020. En resumen, con esta transacción, estamos transfiriendo a Apollo todos nuestros activos de intercambio local heredados en 20 estados, junto con el consumidor, la pequeña y mediana empresa, el gobierno estatal y local, la educación y los clientes mayoristas atendidos por esos activos. Lumen conservará la propiedad de nuestros activos de fibra de intercambio no local en esos 20 estados, incluida nuestra fibra de largo alcance y los activos de CLEC empresarial.

Lumen también conservará nuestros activos de intercambio local heredados en otros 16 estados. En los mercados transferidos, las necesidades de servicio de los clientes empresariales y gubernamentales de Lumen se cubrirán en virtud de un acuerdo de servicios de red que se celebrará con Apollo. Sujeto a las aprobaciones regulatorias habituales, esperamos que esta transacción se cierre en la segunda mitad de 2022. Estoy muy satisfecho con las valoraciones que pudimos lograr para estos 2 conjuntos de activos.

En general, nuestros mercados retenidos tienen una penetración de fibra, densidad de población, demanda empresarial y oportunidades de crecimiento general significativamente más altas que los activos transferidos. Hemos hablado del análisis de suma de las partes de Lumen. Y creo que múltiplos de 5.5 veces para estos 20 estados y nueve veces para LATAM deberían arrojar luz sobre el valor relativo de nuestro negocio retenido. No me malinterpretes, los 20 estados que estamos vendiendo a Apollo son buenos mercados con activos de calidad, empleados talentosos y clientes excelentes.

Sin embargo, al analizar estos estados, sabíamos que era poco probable que priorizáramos las inversiones en estos mercados antes que nuestras otras oportunidades en Enterprise y Quantum Fiber. Después del cierre de esta transacción, aproximadamente el 70% de nuestra presencia restante en el mercado masivo es adecuada para la inversión de Quantum Fiber. Esta transacción permitirá que los activos transferidos obtengan el mayor nivel de inversión que sabemos que pueden sostener, y estamos comprometidos a asociarnos con Apollo para ayudarlos a realizar su visión para estos mercados. Como mencioné en nuestro día de analistas en abril, hemos trabajado muy duro durante los últimos tres años para transformar nuestra empresa, tanto financiera como operativamente.

Nos comprometimos a impulsar el crecimiento a través de la plataforma Lumen y continuar transformando el negocio. Estas transacciones están totalmente alineadas con esa estrategia y creemos que impulsarán el crecimiento futuro a medida que satisfagamos las necesidades de la cuarta revolución industrial, tanto para las empresas como para los consumidores. Llevar a cabo estas transacciones nos permite simplificar nuestro negocio, entregar productos diferenciados a un porcentaje más alto de nuestra base de clientes y dirigir nuestras inversiones de capital para impulsar un mayor crecimiento y retornos a largo plazo más atractivos tanto en la plataforma Lumen como a través de nuestra inversión en Fibra Cuántica. Por supuesto, las transacciones también crean presión.

Si bien se espera que la venta de los activos de consumo tenga un efecto positivo en nuestra combinación de productos el día uno después del cierre y un perfil de crecimiento mejorado en el futuro, los altos niveles de flujo de efectivo que generan estos mercados serán diluyentes del flujo de efectivo libre en el corto plazo. incluso con estas fuertes valoraciones. Aun así, estamos seguros de que estas transacciones son adecuadas para nuestro negocio a largo plazo y mejorarán el perfil de crecimiento de nuestra empresa. Neel cubrirá algunos de los impactos financieros operativos, pero permítanme tomarme un momento para hablar sobre las implicaciones de estas transacciones para nuestra estrategia de asignación de capital. Primero, absolutamente esperamos acelerar el ritmo de nuestras inversiones de crecimiento en Quantum Fiber.

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Al retener los 16 estados que tenemos, los servicios de consumo y mercado masivo basados ​​en fibra siguen siendo una gran oportunidad para nosotros y hemos construido una oferta diferenciada con Quantum Fiber, lo que permite una experiencia de cliente totalmente digital que nos posiciona de manera única entre los proveedores de banda ancha del mercado masivo. . Como discutirá Neil, nuestros resultados de Quantum Fiber lo confirman, ya que vimos otro cuarto de adiciones netas para nuestras ofertas de fibra y de mayor velocidad que continúan con los resultados de trimestres anteriores. El jurado no está deliberando sobre esto. Cuando invertimos en fibra de consumo, participamos e impulsamos un crecimiento rentable.

Como mencioné, al cerrar la transacción Apollo, aproximadamente el 70% de nuestra huella de mercado masivo restante será el tipo de mercados urbanos y suburbanos que se pueden abordar mejor con las soluciones de fibra cuántica. Estamos desarrollando un plan de compilación acelerado y compartiremos esos detalles a medida que estén finalizados. Lo que podemos decirle hoy es que, si bien seguimos siendo estratégicos y disciplinados en nuestro enfoque, esperamos construir más rápido y con más escala en los mercados que priorizamos para la inversión de Quantum Fiber. También creemos que tenemos una oportunidad única de hacer crecer nuestro negocio empresarial al aprovechar nuestra red de fibra expansiva para brindar servicios de transporte esenciales y penetrar aún más en nuestros edificios en la red, utilizando nuestra red informática de borde para mover las cargas de trabajo críticas más cerca de la fuente de datos y el uso de datos y ampliando las capacidades de la plataforma Lumen y permitiendo un mayor consumo digital de nuestros servicios para todos nuestros clientes.

Soy el primero en reconocer que aún no estamos viendo el ritmo de crecimiento que esperamos de estas iniciativas, pero seguimos confiando en la oportunidad y estamos optimizando nuestro enfoque e invirtiendo más para impulsar ese crecimiento. En segundo lugar, espero que gestionemos nuestro balance para mantenernos más o menos neutrales al apalancamiento durante los próximos años a medida que aceleramos la inversión en nuestras iniciativas de crecimiento. A largo plazo, creo que el rango de apalancamiento articulado anteriormente es el adecuado para nuestro negocio. Pero estoy preparado para permitir que el cronograma para lograr ese rango se extienda a medida que avanzamos en este ciclo de inversión.

Además, más allá de invertir completamente en el crecimiento de nuestro negocio, somos conscientes de ser oportunistas al considerar la recompra de acciones. No estamos eligiendo la recompra de acciones sobre el crecimiento de la financiación. Incluso a medida que escalamos la construcción de Quantum Fiber y las inversiones en la plataforma Lumen, esperamos tener un exceso de capacidad para considerar recompras de acciones oportunistas si podemos hacerlo en múltiplos que se sumarán al valor de las acciones a largo plazo. Con ese fin, también hemos anunciado hoy la aprobación por parte de nuestra Junta de un programa de recompra de mil millones de dólares.

Por último, el dividendo. Hace tiempo que afirmamos que creemos que la devolución de efectivo en forma de dividendo es un vehículo de asignación de capital apropiado en un negocio como el nuestro. Sin embargo, con estas transacciones, el perfil de nuestro negocio está cambiando y cambiará rápidamente en el futuro a medida que nos inclinamos por invertir para crecer y continuar racionalizando la cartera. Me doy cuenta de que eso ejercerá presión sobre nuestro dividendo después de que cerremos estas transacciones y cuanto más avancemos en nuestro programa de inversión.

Pero a partir de ahora, no nos enfrentamos a esa decisión de compensación y continuaremos equilibrando el retorno de efectivo a los accionistas a través de dividendos y recompras mientras aceleramos nuestra inversión en el crecimiento de Enterprise y Quantum Fiber. Permítanme dar un poco de color a mis opiniones sobre los resultados del segundo trimestre. Si bien trabajamos arduamente para que se anunciaran estas transacciones, seguimos muy concentrados en impulsar el desempeño en aquellas áreas que creemos brindan la mejor oportunidad para aumentar los ingresos y obtener sólidos rendimientos. Dicho esto, nuestras tendencias de ingresos del segundo trimestre fueron lentas.

Hemos hablado de las lentas ventas en el cuarto trimestre y el comienzo del primer trimestre como resultado del COVID y el retraso en la toma de decisiones. Desde entonces, hemos visto un buen crecimiento de las ventas de forma secuencial y creemos que nuestras iniciativas de crecimiento en la plataforma Lumen nos ayudarán a mejorar nuestras tendencias de ingresos a medida que avanzamos. Antes de pasar la llamada a Neel, permítanme ofrecer algunos puntos en resumen. Estamos entusiasmados con las 2 transacciones que hemos anunciado.

Estamos satisfechos con las valoraciones que también han realizado estas transacciones para impulsar la inversión y el enfoque operativo dentro del negocio restante, apegándonos a la estrategia que discutimos desde el lanzamiento de Lumen y Quantum Fiber el otoño pasado. Con 5.5 veces en el negocio de ILEC y nueve veces en el EBITDA ajustado en el negocio de LATAM, creemos que las valoraciones destacan y respaldan nuestra visión de la suma de las partes del negocio restante. Si bien ya operamos una de las infraestructuras de fibra más extensas y poderosas del mundo, continuaremos invirtiendo en el crecimiento a través de la plataforma Lumen, las iniciativas de borde de la nube y para acelerar la implementación de Quantum Fiber. Creemos que las transacciones anunciadas recientemente se ejecutaron con valoraciones excelentes y están alineadas con nuestra estrategia de racionalizar nuestro negocio hacia aquellos mercados en los que estamos en mejores condiciones para invertir de manera rentable en crecimiento.

Con eso, pasaré la llamada a Neel para proporcionar algunos detalles más sobre el trimestre y algunos de los efectos esperados de las transacciones anunciadas. Neel?

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Gracias, Jeff, y buenas tardes a todos. Quiero dejar suficiente tiempo para sus preguntas sobre nuestras transacciones anunciadas, por lo que revisaré brevemente nuestros resultados del segundo trimestre. Permítanme comenzar con los aspectos financieros más destacados de nuestra presentación de resultados. Para el segundo trimestre de 2021, obtuvimos un EBITDA ajustado sólido y márgenes ampliados año tras año.

El flujo de caja sigue siendo muy sólido, lo que brinda la oportunidad de incrementar la inversión en nuestras áreas clave de crecimiento en la segunda mitad del año. Sin embargo, dado nuestro gasto en el primer semestre, estamos reduciendo nuestra guía de gasto de capital para que esté en el rango de $ 3,2 mil millones a $ 3,5 mil millones. Y en consecuencia, estamos ajustando nuestra expectativa de flujo de efectivo libre de $ 3.1 mil millones a $ 3.3 mil millones para el año completo 2021. Como mencionó Jeff, nuestra Junta ha aprobado un programa de recompra de acciones de $ 1 mil millones durante dos años, con el cual estaremos recomprando de manera oportunista Comparte.

Pasando a los ingresos del segundo trimestre por canal de ventas. Los ingresos totales en el segundo trimestre disminuyeron 5.2% año tras año a $ 4.924 mil millones. Al normalizar la venta de nuestro negocio de instalaciones penitenciarias en el tercer trimestre de 2020, nuestros ingresos habrían disminuido un 4,9%. Es importante recordar que las métricas de un año a otro se vieron significativamente afectadas por el aumento en la demanda de colaboración de voz y conferencias en el segundo trimestre del año pasado, lo que hizo que las comparaciones fueran menos relevantes.

Desde una perspectiva secuencial, los ingresos totales disminuyeron un 2,1%, principalmente impulsados ​​por menores ventas en los últimos dos trimestres. Pasando al segmento empresarial. En el segundo trimestre, los ingresos comerciales totales disminuyeron un 2% de forma secuencial y un 5,2% interanual a $ 3,522 mil millones. Normalizándose para la venta del negocio de establecimientos penitenciarios, la caída fue del 4,9%.

Dentro de nuestro segmento de negocios, los ingresos de IGAM disminuyeron 0.9% secuencialmente y 2.6% año tras año. La disminución año tras año se debió principalmente a un mayor uso en el período del año anterior relacionado con COVID. Dentro de IGAM, los servicios de infraestructura de cómputo y aplicaciones, IP y datos y fibra se mantuvieron sin cambios secuencialmente impulsados ​​por la mejora en las ventas y las instalaciones. Las grandes empresas disminuyeron un 0,6% de forma secuencial y un 4,3% interanual.

Los servicios de computación y aplicaciones y los servicios de fibra e infraestructura crecieron de manera secuencial. Las empresas medianas disminuyeron un 4,7% secuencialmente y un 9,7% año tras año. El desempeño secuencial se vio afectado por los sólidos ingresos no recurrentes que destacamos el trimestre pasado. Este canal de ventas también se vio afectado por la venta mencionada anteriormente del negocio de instalaciones penitenciarias.

El comercio mayorista disminuyó un 2.6% secuencialmente y un 5.5% año tras año. Como recordatorio, el primer trimestre de este año se benefició de las liquidaciones de los transportistas. El rendimiento general de los ingresos de nuestro segmento comercial siguió viéndose afectado por el retraso en la toma de decisiones por parte de los clientes empresariales en el entorno actual. Si bien las comparaciones interanuales de este trimestre se vieron afectadas por el aumento repentino de los servicios de voz relacionado con la pandemia el año pasado, estamos viendo una estabilización en las tendencias secuenciales.

Pasar a los ingresos del segmento empresarial por categorías de productos. Los servicios de computación y aplicaciones para los canales empresariales crecieron secuencialmente y se mantuvieron sin cambios año tras año. Esperamos que los servicios informáticos y de aplicaciones, que incluyen el borde de la nube y nuestras ofertas de plataforma Lumen más recientes, proporcionen un crecimiento adicional con una mayor tracción en el mercado. Los servicios de datos e IP para canales empresariales disminuyeron tanto de forma secuencial como año tras año, ya que la mayor demanda de soluciones IP y de trabajo desde casa se vio compensada por la continua demora en la toma de decisiones para las implementaciones de redes híbridas empresariales.

Los servicios de infraestructura de fibra para canales empresariales crecieron año tras año. El desempeño secuencial se vio afectado por la fortaleza de los ingresos no recurrentes por equipos y servicios profesionales en nuestro canal de mercado medio el último trimestre. Los servicios de voz y otros en el canal mayorista continúan administrándose por dinero en efectivo, con disminuciones de voz heredadas en línea con nuestras expectativas, pero las comparaciones interanuales se vieron afectadas por un mayor uso relacionado con COVID en el trimestre del año anterior que acabo de mencionar. Al igual que en el primer trimestre, las condiciones del mercado en el segundo trimestre siguieron siendo desafiantes.

Como mencionó Jeff, no estamos satisfechos con nuestro desempeño de ingresos hasta la fecha, y tenemos un plan sólido para mejorar nuestra trayectoria de ingresos a medida que la economía se reabre y nuestras nuevas iniciativas se afianzan. En cuanto a los mercados masivos, los ingresos del segundo trimestre de 2021 disminuyeron un 2,2% de forma secuencial. Durante el trimestre, agregamos 31,000 clientes de Quantum Fiber, alcanzando un total de 746,000. Los ingresos por banda ancha de fibra de nuestros mercados masivos crecieron un 30% año tras año este trimestre.

Los ingresos de banda ancha basada en fibra ahora representan el 17% de los ingresos de banda ancha del mercado masivo en comparación con el 13% del trimestre del año anterior. Pasando al EBITDA ajustado. Para el segundo trimestre de 2021, el EBITDA ajustado fue de $ 2.109 mil millones en comparación con $ 2.135 mil millones en el trimestre del año anterior. Expandimos los márgenes de UAFIDA ajustados durante el trimestre, creciendo 170 puntos base año tras año a 42.8%.

A medida que continuamos dirigiendo las inversiones en gastos operativos incrementales hacia áreas clave de crecimiento de la empresa, pudimos compensar con creces esas inversiones con nuestro enfoque continuo en los ahorros de transformación operativa. Los gastos de capital para el segundo trimestre de 2021 fueron de $ 646 millones. Como hemos mencionado, una parte importante de nuestro capital se basa en el éxito. Y con los ciclos de ventas cada vez más prolongados, pudimos calibrar nuestro gasto de capital al entorno actual.

Como se mencionó anteriormente, hemos ajustado nuestras expectativas de gasto de capital a la baja para todo el año, con la expectativa de que el gasto del segundo semestre será mayor que el del primer semestre a medida que comenzamos a aumentar nuestras inversiones en el mercado masivo y se acelera la toma de decisiones comerciales. En el segundo trimestre de 2021, la compañía generó un flujo de efectivo libre de $ 1,044 mil millones y hemos ajustado nuestra guía para todo el año 2021 para el flujo de efectivo libre como resultado de un menor gasto de capital hasta la fecha. Durante el segundo trimestre, continuamos avanzando en nuestras iniciativas de desapalancamiento al reducir la deuda neta en más de $ 700 millones. Emitimos $ 1 mil millones de deuda con cupones más bajos durante el segundo trimestre para refinanciar más de $ 1,2 mil millones de deuda.

Año tras año, hemos reducido la deuda neta en $ 2.3 mil millones. Pasando a las perspectivas financieras para 2021. Aparte de los gastos de capital mencionados anteriormente y los cambios en el flujo de efectivo libre resultantes, todas las demás métricas de orientación permanecen sin cambios. Seguimos confiando en nuestro objetivo de EBITDA ajustado de $ 8.4 mil millones a $ 8.6 mil millones.

Pasando a nuestras transacciones anunciadas, tanto hoy con Apollo para parte de nuestra huella de ILEC como la semana pasada con Stonepeak para nuestro negocio LATAM, me gustaría brindarles algunos impactos financieros de alto nivel que deberían ayudar a informar su modelado mientras mira más allá. los cierres esperados en 2022. Con respecto a la desinversión de LATAM, estimamos nuestros ingresos de 2020 relacionados con la transacción en aproximadamente $ 800 millones; EBITDA ajustado estimado, un poco más de $ 300 millones y gastos de capital de alrededor de $ 200 millones. El EBITDA ajustado estimado incluye los costos para operar el negocio de manera independiente y también la eliminación de los ingresos no monetarios y el EBITDA resultante consistente con la venta propuesta. Estos impactos afectan predominantemente a nuestro canal IGAM.

En términos de la transacción de ILEC, estimamos nuestros ingresos para 2020 relacionados con los activos desinvertidos en aproximadamente $ 2.5 mil millones; EBITDA ajustado estimado de $ 1.4 mil millones; y un gasto de capital de alrededor de $ 400 millones, excluyendo CAF. Al igual que en LATAM, estas estimaciones incluyen ingresos y costos para operar el negocio de forma independiente. En cuanto a los ingresos asociados con esta transacción, alrededor del 70% de los ingresos son mercados masivos y el resto se divide aproximadamente entre canales mayoristas y empresariales. En términos de la combinación de productos, alrededor del 50% de los ingresos son para voz y otras categorías de productos, y el resto son principalmente ingresos de banda ancha del mercado masivo.

Al igual que con cualquier excepción, esperamos algunas disinergias, pero también confiamos en que podemos abordarlas con nuestro enfoque en iniciativas de transformación de costos. Tras el cierre de ambas transacciones, los NOL de Lumen se utilizarán sustancialmente y nos convertiremos en contribuyentes en efectivo. Como mencionó Jeff, administraremos nuestro perfil de deuda para asegurarnos de que las transacciones sean neutrales al apalancamiento. Y nuestro apalancamiento objetivo a largo plazo de 2,75 a 3,25 deuda neta a EBITDA ajustado permanece sin cambios.

En resumen, hemos logrado un progreso significativo este trimestre en la optimización de nuestro negocio con un enfoque claro en posicionar a Lumen para capitalizar las oportunidades de crecimiento. Esperamos que las tendencias de los segmentos comerciales mejoren, impulsadas por nuestras iniciativas de plataforma Lumen a medida que se acelera la toma de decisiones empresariales. Y estamos muy entusiasmados con la oportunidad de inversión y crecimiento en nuestro negocio de fibra de mercados masivos. Con eso, lo abriremos para sus preguntas.

Preguntas y respuestas:


Operador

Gracias. [Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta es de la línea de Phil Cusick con J.P. Morgan. Por favor adelante.

Phil Cusick -- J.P. Morgan - Analista

Hola chicos. Muchas gracias. Hay mucho que preguntar hoy. Supongo que la primera pregunta que tengo es: ¿puede darnos una idea de los ingresos y el EBITDA vendido de EE. UU.?

negocio. Pero en términos de ubicaciones guardadas y vendidas, la información y el aprendizaje que tiene. ¿Y entonces cuál ha sido la trayectoria de crecimiento de cada una de estas piezas?

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Phil, creo que si miras, también publicamos un mapa que te muestra en términos de la transacción de venta de activos de ILEC, que indica que estamos vendiendo. Ahora no son todos los estados. Estamos vendiendo solo las operaciones de ILEC en esos estados. Por lo tanto, conservaremos las redes CLEC y las redes IXC en esos estados.

Entonces se trata de 20 estados. Y la transacción incluye, no solo los ingresos de nuestros mercados masivos, sino que también los consideramos como ingresos de acceso de ILEC para mayoristas y empresas. Aproximadamente $ 2.5 mil millones de ingresos y $ 1.4 mil millones de EBITDA. En términos del perfil de crecimiento que mencionaste, el 50% de esos ingresos es voz y otros.

De modo que los ingresos están disminuyendo de manera similar al resto de la cartera para los mercados masivos en términos de voz y otros. Pero en términos de mezcla, solo, digamos, menos del 10% de nuestros ingresos por fibra están en esa área porque esa área es en gran parte rural, por así decirlo. Otro dato apunta que destaca que es aproximadamente el 60% de nuestro subsidio CAF, el subsidio CAF II y aproximadamente el 60% de nuestras unidades CAF II están en la huella que estamos vendiendo. Y así, pero los ingresos de banda ancha en esos estados se han mantenido relativamente estables debido al panorama competitivo actual.

Creemos que eso va a cambiar en el futuro. Pero en un nivel alto, ese es el resumen en términos de mezcla y huella.

Phil Cusick -- J.P. Morgan - Analista

Gracias, Neel. Y si puedo, uno más. Parece que las recompras en este punto son más una opción o consideración que un plan. ¿Puede simplemente ampliar lo que significa oportunista y cómo encaja en el plan de apalancamiento? Muchas gracias.

Jeff Storey -- Presidente y Director Ejecutivo

Si. Comenzaré y dejaré que Neel agregue a eso. Nuestra Junta ha autorizado recompras por valor de mil millones de dólares. Y lo que eso significa para nosotros es que si vemos una buena oportunidad para comprar acciones a precios que creemos que están infravalorados, lo haremos.

Y nos has escuchado hablar mucho sobre algunas de las partes. Y creemos que nuestro negocio en esta transacción muestra que la suma, estas dos transacciones muestran que la suma de las partes es bastante fuerte y bastante buena.

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Si. Y en términos de tu pregunta, Phil, sobre apalancamiento. Como mencionó Jeff, esperamos ser en gran medida neutrales al apalancamiento. Y mientras miramos hacia el futuro, lo clave para resaltar es que estamos atravesando un ciclo de inversión.

Por lo tanto, planeamos aumentar nuestra inversión en los 16 estados restantes. Hemos probado nuestro modelo con el enfoque de micro-focalización. Y como destacó Jeff, nos estamos moviendo más de una micro-focalización para realmente escalar nuestra inversión con un enfoque basado en el mercado. Y así, mientras atravesamos este ciclo de inversión, una forma simple de pensarlo es que estamos dirigiendo más de nuestro flujo de efectivo operativo hacia la inversión en lugar de pagar la deuda.

Pero no hemos cambiado nuestro largo plazo.

Phil Cusick -- J.P. Morgan - Analista

Gracias, Neel.

Operador

Nuestra siguiente pregunta es de la línea de Eric Luebchow con Wells Fargo. Por favor adelante.

Eric Luebchow -- Wells Fargo Securities - Analista

Hola. Gracias por responder la pregunta. Primero, mencionó que el dividendo podría verse presionado a lo largo de todo esto, lo siento, la tasa de pago podría verse presionada a lo largo de este ciclo de inversión. Así que me pregunto si podría hablar sobre una especie de pro forma sobre cómo se ve el índice de pago, en el que se sienta cómodo con eso en los próximos años.

¿Y cómo va a tomar la decisión de si tiene sentido mantener el dividendo o reducirlo potencialmente a favor de inversiones adicionales?

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Así que Eric, creo, y Jeff lo resumió bien. Acabamos de cerrar la transacción, planeamos inclinarnos hacia la inversión. Y solo haré un par de comentarios más amplios en términos de las variables que estamos pensando. Una es que la capitalización de la empresa se verá muy diferente cuando lleguemos a cerrar la transacción y poco después.

Estamos pagando la deuda. Estamos recomprando o tenemos la intención de recomprar acciones, así que eso es algo a tener en cuenta. Jeff también mencionó que seguimos racionalizando la cartera. Así que estaremos activos en ese frente.

Y luego, en términos de capital de crecimiento incremental, es una cuestión de tiempo y escala. Queremos aumentar, pero también queremos hacerlo de manera responsable donde no tenemos capital varado, que estamos impulsando la penetración donde estamos invirtiendo. Entonces, hay un conjunto de variables en las que estamos trabajando. Entonces, realmente no puedo darte un número de pago como tal, pero sabemos que a medida que escalamos, como mencionó Jeff, ejercerá presión sobre la proporción de pagos.

Pero hoy estamos lejos de ese punto, pero eso era solo algo que queríamos resaltar. Pero el siguiente punto también es que la presión proviene de que invirtamos en un área que hemos demostrado que tiene buenos rendimientos y, neto, será positivo para los accionistas.

Jeff Storey -- Presidente y Director Ejecutivo

Y lo único que agregaré es que tenemos el beneficio de un balance sólido y continuamos invirtiendo en el crecimiento, y también, devolvemos efectivo a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones. Por eso, lo vemos como una fortaleza para nosotros y será parte de nuestro enfoque equilibrado para la asignación de capital en el futuro.

Eric Luebchow -- Wells Fargo Securities - Analista

Y quizás uno más sobre la expansión de la fibra en la fibra de consumo. Actualmente, tiene 2,4 millones de hogares habilitados para fibra. Sé que has dicho en el pasado que todavía crees que estás infrapenetrado. Quiero decir, ¿qué tan significativo crees que puede llegar a ser ese negocio? Me refiero a dónde está viendo oportunidades donde los retornos o los niveles de penetración que puede obtener son atractivos.

Tal vez podría simplemente expandir un poco hacia dónde planea llevar ese negocio en los próximos años.

Jeff Storey -- Presidente y Director Ejecutivo

Seguro. Y le daremos más información en los próximos trimestres sobre los planes allí. Pero hemos analizado este negocio. Hemos estado haciendo nuestra micro-focalización que mencionó Neel, y hemos aumentado nuestra penetración con bastante éxito.

Por eso creemos que hay muchas oportunidades. Si nos fijamos en los 16 estados retenidos, eso es algo así como un poco más de 20 millones de hogares aprobados, y el 70% de ellos consideramos un mercado urbano o suburbano. Entonces son 15 millones de hogares, algo así. Creemos que todas esas son grandes oportunidades para invertir en fibra.

Por eso, queremos ampliar nuestros planes y ponerles algo de escala porque creemos que lo son; según nuestra experiencia de los últimos años, hemos hecho un muy buen trabajo al continuar invirtiendo en fibra y creciendo donde queremos. invertir.

Eric Luebchow -- Wells Fargo Securities - Analista

Excelente. Muchas gracias.

Operador

Nuestra siguiente pregunta es de Simon Flannery con Morgan Stanley. Por favor adelante.

Simon Flannery -- Morgan Stanley - Analista

Excelente. Muchísimas gracias. Sobre el CIO y el gasto empresarial, creo que el trimestre pasado, usted habló de esperar una reanudación o un aumento en la toma de decisiones retrasada mejorando en la segunda mitad. ¿Sigue siendo esa su expectativa? ¿Has visto un repunte en la actividad aquí? ¿O cuándo crees que eso será realmente más significativo en términos de reservas aceleradas? Y luego, volviendo al flujo de transacciones, ayúdenos con el tiempo aquí porque en realidad redujo su guía de gasto de capital a pesar de que está destacando un gasto de capital más alto.

¿El gasto de capital depende del cierre de estos acuerdos? ¿O comenzará eso de manera más agresiva a corto plazo? Y algo parecido con la recompra, ¿está relacionado con el cierre del trato? Entonces, ¿podrías comenzar eso de manera inminente? Gracias.

Jeff Storey -- Presidente y Director Ejecutivo

está bien. Así que intentaré responder las tres preguntas. Y Neel, si dejo uno fuera o respondo de forma incompleta, por favor agréguelo. Gasto empresarial.

Nosotros, dije en los comentarios preparados que hemos visto, vimos la desaceleración en el cuarto trimestre. Vimos la desaceleración en la primera parte del primer trimestre. Hemos visto una mejora secuencial desde entonces. Esa es una afirmación verdadera.

Y estamos viendo una mejora secuencial en las ventas. Pero la variante Delta está aquí. Nuestros clientes están comenzando a cambiar la forma en que regresan al trabajo. Lo estamos haciendo nosotros mismos en respuesta a algunos de los desafíos que existen.

Y entonces tenemos confianza en que los ciclos de ventas mejorarán y que volveremos a las expectativas de ventas que tenemos. Pero todavía hay una serie de factores de los que estamos viendo la evidencia, pero todavía hay una serie de factores que podrían trabajar en nuestra contra en eso. Con respecto al gasto de capital, en realidad está más relacionado con su primera pregunta que con el flujo de transacciones. Cuando vemos una desaceleración en los ciclos de ventas y ciclos de compras, no gastamos tanto capital.

Nuestro capital está altamente correlacionado con nuestro crecimiento. Entonces, no hemos gastado tanto capital en los primeros trimestres como pensamos. Ahora esperamos que todo eso mejore. Por lo tanto, esperamos una mayor utilización de capital en la segunda mitad del año a medida que continuamos mejorando en ventas y continuamos impulsando el crecimiento de los ingresos a través del negocio.

Y luego la última pregunta con respecto a las recompras, ¿está ligada al cierre del trato? La respuesta es no. Eso no está ligado al cierre del trato. Eso está ligado a: nuestra Junta ha autorizado recompras por valor de mil millones de dólares, y eso está ligado a que evaluemos el mercado y seamos oportunistas sobre el momento.

Simon Flannery -- Morgan Stanley - Analista

¿Y cuándo comienza la aceleración cuántica? ¿Es eso a principios del próximo año? ¿O podría pasar eso este año?

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Si. Eso es lo que iba a agregar, Simon. Creo que la falta de recursos que Jeff destacó está realmente relacionada con el entorno actual y el negocio empresarial, y eso es lo que gestionamos sobre la base del éxito. Pero no nos hemos desacelerado en Quantum, y estamos buscando acelerar esa segunda mitad de este año y entrar en el próximo año.

Y eso no depende del trato. Pero con estas cosas, lleva un tiempo porque existe esta implementación física real, por lo que lo permite, etc., pero estamos ampliando la escala.

Simon Flannery -- Morgan Stanley - Analista

Gracias.

Operador

La siguiente pregunta es de Batya Levi con UBS. Por favor adelante.

Batya Levi -- UBS - Analista

Excelente. Gracias. Con todas las piezas sobre las finanzas con las que nos ayudó, creo que el pago de dividendos se vería más cercano al 70%, 75% sin realmente inclinarse hacia el gasto de capital. Entonces, ¿puede proporcionar un poco más de color por qué le gustaría mantener el dividendo en estos niveles ahora y tal vez no acelerar la recompra más allá de lo que ha anunciado? Y solo un par de seguimientos.

Sobre los impuestos, ¿el NOL cubriría la mayoría de los impuestos? ¿O habrá alguna fuga? ¿Y si también puedes hablar de cuántos subsidios estamos recibiendo estos activos que estás vendiendo? Gracias.

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Entonces, Batya, sobre el dividendo, realmente te recomendaría los comentarios de Jeff. En esencia, si nos fijamos en el momento del acuerdo, es la primera mitad del año que viene para la venta de LATAM, la segunda mitad para la venta de activos de ILEC. Esperamos que la venta de activos de ILEC sea de 12 meses, pero podría ser más larga. Por lo tanto, hay una gran cantidad de incertidumbre, no incertidumbre, solo el momento asociado con todas las aprobaciones, etc.

Y como mencioné, hay una serie de variables entre ahora y entonces en términos de nosotros, nuestra capitalización de la empresa en el futuro, el capital de crecimiento, etc., etc. Así que creemos que es un poco prematuro declarar. Es algo en lo que Jeff y la Junta estarán muy atentos. Pero también pensamos que la matemática que está haciendo es la matemática que todos van a hacer, y habrá una compensación entre el capital de crecimiento y cómo asignamos entre el capital de crecimiento y el dividendo.

Y, pero no es algo sobre lo que debamos decidir hoy. En términos de su pregunta sobre el NOL, nuevamente, hay muchas variables. Uno depende del momento de la transacción, hay ingresos imponibles que tenemos en el negocio principal. Luego está la regulación fiscal en el momento en que cerramos el trato, así que esa es otra variable.

Pero no, yo diría que sabemos, dado nuestro saldo NOL, que estos activos tienen una base impositiva baja. Y entonces estaríamos usando todo el NOL. Y tendremos algunos impuestos en efectivo además de eso para cuando lleguemos a cerrar los acuerdos y nos convertiremos en contribuyentes en efectivo después de eso.

Operador

Nuestra siguiente pregunta es de Brett Feldman con Goldman Sachs. Por favor adelante.

Brett Feldman -- Goldman Sachs - Analista

Gracias por responder la pregunta. Obviamente, se había sometido a una revisión, una revisión estratégica del negocio de consumo hace unos años y decidió no seguir adelante. Me imagino que una de las preguntas que te van a hacer es ¿qué cambió? ¿Fue realmente solo encontrar la contraparte adecuada? ¿O hay algo más que cambió que te permitió unir las cosas? También ha completado claramente una revisión bastante sustancial de su cartera de activos solo en función de las transacciones que anunció. ¿Eso sigue en curso? ¿O cree que estas transacciones lo llevarán a la base de activos que le interesa? Y luego solo en una pregunta operativa.

Tenemos muchas preguntas en esta llamada sobre cómo piensa ampliar la inversión en fibra en los mercados masivos. Pero, en el aspecto comercial, en la medida en que tenga un exceso de capital, puede pensar en destinarlo al crecimiento. ¿Hay áreas en las que también se puede inclinar un poco más el mercado empresarial? Gracias.

Jeff Storey -- Presidente y Director Ejecutivo

Seguro. Entonces, ¿qué ha cambiado? Solo estoy tratando de recapitular todas sus preguntas en mi mente. Pero no hay nada que haya cambiado. Les dije hace un par de años que teníamos la mente abierta, que queríamos tomar decisiones inteligentes para nuestros accionistas, buenos retornos de cualquier inversión que hiciéramos y las desinversiones que hicimos que queríamos hacer algo inteligente.

Eso es lo que hemos hecho. Hemos estado trabajando con Apollo. Nos dimos cuenta de que son el socio adecuado para hacer esto y ahora es el momento adecuado para hacerlo con ellos. Creo que invertirán mucho en estos mercados para ayudarlos a crecer y generar un gran negocio para ellos.

Trabajaremos con ellos de cerca. Van a ser un proveedor clave para nosotros mientras continuamos sirviendo a nuestros clientes de Lumen en los 20 estados que, sobre los activos de ILEC que van a operar, continuaremos trabajando con ellos. Pero dijimos que íbamos a ser inteligentes. Dijimos que íbamos a tener la mente abierta.

Y ahora tenemos estas dos transacciones para demostrar ese esfuerzo. Con respecto a - ¿es esa una posición en curso? Absolutamente. Siempre intentaremos ser inteligentes y de mente abierta sobre los activos que tenemos y cómo usamos esos activos para generar el máximo valor para los accionistas. Y así seguiremos siendo de mente abierta.

Continuaremos esperando adquisiciones, desinversiones, todo lo que tenga sentido para nosotros a medida que continuamos evolucionando nuestro negocio. Y eso se relaciona un poco con su tercera pregunta sobre la amplificación del crecimiento en el lado empresarial. Hemos hablado mucho sobre nuestra plataforma Lumen. Creemos que es un amplificador de crecimiento en el lado empresarial.

Hemos hablado mucho sobre la nube perimetral y la computación perimetral y las capacidades que estamos brindando a nuestros clientes. Hemos hablado de las asociaciones que hemos establecido con empresas como Zoom, VMware, IBM, con una variedad de otros líderes clave de la industria donde podemos asociarnos con ellos para llevar sus capacidades a nuestros clientes y nuestras capacidades a sus clientes. a través de la plataforma Lumen. Así que esas son algunas de las cosas que hemos estado haciendo y continuaremos haciendo para amplificar, para usar sus palabras, el crecimiento de nuestros clientes empresariales, así como para penetrar en los edificios de manera más efectiva, continuar iluminando nuevos edificios, todas esas cosas. que hacemos como un curso regular de nuestro negocio.

Operador

Nuestra siguiente pregunta es de la línea de Frank Louthan con Raymond James. Por favor adelante.

Frank Louthan -- Raymond James - Analista

Excelente. Gracias. Cuando observa la operación de ILEC que está reteniendo, ¿qué cree que puede generar para esos clientes por hogar? Y parece que tiene un poco más del 10% de las ubicaciones direccionables con fibra. ¿Cuál es la penetración general de la banda ancha? ¿Y qué porcentaje de esos hogares cree que, en última instancia, puede apuntar a la construcción de fibra?

Jeff Storey -- Presidente y Director Ejecutivo

Así que dejaré que Neel responda la segunda pregunta sobre cuántas casas y todo eso. Y no estoy 100% seguro de tener la primera pregunta correcta, Frank, pero voy a responder la pregunta tal como la escuché, que es lo que creo que podemos construir para esos clientes. Creo que podemos crear un gran conjunto de productos que podamos ofrecer de forma digital. Si observa nuestra nueva experiencia de cliente de Quantum Fiber basada en fibra, creo que nuestro NPS es como 74 positivo, que yo opondría a cualquiera, en cualquier lugar.

Y por eso creo que lo que estamos construyendo para ellos es un gran producto, un producto robusto y altamente seguro que se puede consumir digitalmente y con mucha facilidad de uso para nuestros clientes, así que continuaremos entregándolo. ¿Y luego, Neel?

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Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Si. Creo que Jeff se refirió a esto antes. Creo que si miras la huella que conservamos, alrededor de 15 millones, o 15 millones de esos 21 millones de hogares son urbanos, suburbanos. Y creemos que la mayor parte de eso, o la mayoría de ellos son direccionables.

Ahora estamos trabajando más en ese frente y compartiremos más en trimestres futuros. Pero creemos que una gran parte de eso, un gran porcentaje de eso es direccionable. Y desde el punto de vista de la estructura de costos, no les daré un número específico, pero creo que tenemos una estructura de costos muy competitiva en relación con todas las composiciones públicas que hemos visto. Y en términos de penetración, para las áreas que están, donde hemos estado allí por un tiempo, vemos una penetración de tipo de 40% a 50% en hogares con fibra habilitada.

Entonces, y márgenes de EBITDA muy altos desde la perspectiva de Jeff porque estamos invirtiendo fuertemente en capacidades de autoservicio en términos no solo de instalación para el segundo, tercer cliente, sino también en términos de cómo servimos al cliente de manera continua.

Frank Louthan -- Raymond James - Analista

está bien. Gracias. Pido disculpas. Mi primera pregunta fue realmente más sobre el costo por vivienda aprobada.

Probablemente no lo expresé muy bien. ¿Alguna idea sobre lo que cree que puede construir en esos estados que mantiene?

Jeff Storey -- Presidente y Director Ejecutivo

Si. Y no le daré un número exacto, pero le diré que creemos que tenemos una buena ventaja de costos basada en los estados retenidos que estamos viendo. Si observa todas nuestras líneas de negocio para las que construiremos infraestructura, nuestro gobierno, nuestro gobierno estatal y local, nuestro gobierno federal, nuestros clientes empresariales, nuestros clientes de pequeñas y medianas empresas, nuestros clientes consumidores, si se fijan en todos de esas demandas creemos que podemos construir a un precio muy atractivo, y continuaremos enfocándonos en hacerlo.

Mike McCormack -- Vicepresidente sénior, Relaciones con inversores

Y Frank, tenemos una plataforma de diapositivas separada en el sitio web, que puede ayudarlo a llegar a una especie de porcentaje de habilitación. Si miras esa diapositiva, también podemos hacer un seguimiento.

Operador

Nuestra siguiente pregunta es de David Barden de Bank of America. Por favor adelante.

David Barden -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

Hola chicos. Muchas gracias. Supongo que solo dos preguntas, sobre todo en torno al trato de Apollo. Cuando separan los segmentos, tienen los costos directos, históricamente, hubo EBITDA de segmento.

Y luego hubo una gran cantidad de gastos generales asignados por la empresa. ¿Es la forma en que estás obteniendo los números de EBITDA para las propiedades desinvertidas? ¿Es esta una función de la NSA con la que hablaste de golpear, supongo, con ambas contrapartes, Neel, y esperas que lo hagan completamente? reembolsarle lo que habría estado asignando a estas entidades para que sea un poco neutral en términos netos? ¿Y cómo se ha concretado realmente esa NSA? Y supongo que la segunda pregunta fue: Jeff, mencionaste una especie de dilución del flujo de efectivo. Si trato de sumar los números, la pieza latinoamericana es un EBITDA negativo de $ 100 millones menos el gasto de capital, y son $ 1.1 mil millones para el ILEC, eso es $ 1.2 mil millones. Lo vamos a imponer porque te convertirás en un contribuyente completo, por lo que tal vez eso sea como $ 800 millones negativos.

Entonces vas a ser un contribuyente en efectivo, eso tal vez sean otros $ 700 millones, eso es alrededor de $ 1.500 millones. Vas a perder CAF II, eso es alrededor de $ 100 millones, eso es $ 1,6 mil millones. Vas a ahorrar algo de dinero de la deuda, ¿verdad? Digamos $ 10 mil millones en efectivo, 5% de interés, después de impuestos de $ 350 millones. Entonces, tal vez una cantidad negativa de $ 1,250 mil millones sobre una base proforma.

¿Hay otras cosas, otras partes móviles, Neel, en las que debamos pensar, como, mientras tratamos de modelar cómo se ve un Lumen 2023 bajo este tipo de construcciones? Muchas gracias.

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Si. En su primera pregunta, diría que es el EBITDA de forma independiente. Entonces, es realmente un costo directo para administrar el negocio. Y luego está la NSA MSA compensando eso.

Entonces, en un nivel alto, nuestro EBITDA 2020, como mencioné, fue de $ 1.4 mil millones, ese será el impacto para Lumen en el futuro. Así que esa es la forma sencilla de pensarlo. Y en términos de las matemáticas que estás haciendo. Sí, esos son los números que proporcionamos.

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Obviamente, como mencioné un par de veces antes, debes hacer algunas suposiciones en términos de la capitalización de la empresa en el futuro. Y tenga en cuenta que también hay un gasto de capital para CAF II que se reducirá. Entonces, durante los últimos tres años, hemos estado promediando $ 300 millones aproximadamente. Entonces eso también se caerá.

Ahora estamos aumentando otras inversiones, pero ese es otro dato a tener en cuenta.

David Barden -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

está bien. Muchas gracias chicos. Eso es bueno.

Operador

Nuestra siguiente pregunta es de Nick Del Deo con MoffettNathanson. Por favor adelante.

Nick Del Deo -- MoffettNathanson - Analista

Gracias. Primero, uno rápido para Neel. ¿Las métricas de EBITDA y gasto de capital de ingresos que citó para los activos de ILEC desinvertidos incluyen o excluyen CAF II? También los que van a ... usted dijo que eran 2020. Me pregunto si esos van a dimitir aún más en el 21.

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Si. No, esos son 2020 pero excluye CAF II. Entonces, si habla del subsidio CAF II, eso es algo que ya tenemos, ya estará detrás de nosotros cuando se cierre el trato.

Nick Del Deo -- MoffettNathanson - Analista

está bien. está bien. Entonces esos son números limpios que no se reducirán. Supongo que es una imagen más amplia con respecto al plan de recompra.

Es prudente recomprar acciones en el contexto de su apalancamiento, creo, que se acerca a cuatro veces si se ajusta por CAF II, la trayectoria de crecimiento del negocio, la dilución del flujo de efectivo del acuerdo, los impuestos en efectivo que se avecinan. Ahora siento que, históricamente, ha dirigido el negocio, e incluso el Nivel 3 antes, de una manera bastante conservadora desde el punto de vista financiero. Y parece que se está produciendo un pequeño cambio filosófico.

Jeff Storey -- Presidente y Director Ejecutivo

No sé si es un cambio filosófico. Analizamos cómo devolvemos el mejor valor a los accionistas. Y creemos que el dividendo es una parte importante de eso. Creemos que el crecimiento es sin duda una parte importante de eso.

Pero también creemos que hay ocasiones en las que es apropiado utilizar un programa de recompra. Y nuestra Junta ha decidido que ahora es el momento adecuado para que autoricemos uno. Y luego continuaremos mirando el mercado. Analizaremos nuestras otras oportunidades para invertir y tomaremos esas decisiones de manera oportunista.

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Si. Lo único que agregaría es que, a lo que Jeff acaba de decir, la palabra clave es oportunista. Entonces, si pensamos que nuestro capital está infravalorado, entonces esa es una inversión oportunista desde nuestra perspectiva.

Nick Del Deo -- MoffettNathanson - Analista

Gracias chicos.

Operador

Nuestra siguiente pregunta es de Ana Goshko de Bank of America. Por favor adelante.

Ana Goshko -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

Hola. Muchas gracias. Entonces dos preguntas. Entonces, primero, solo quería aclarar el uso planeado de los ingresos, y luego tuve una segunda pregunta sobre el apalancamiento.

Entonces, el precio de venta total es de $ 10,2 mil millones, $ 1,4 mil millones de eso es deuda asumida. Creo que la gente está asumiendo que ese es el fondo de EMBARQ que vence en el 36. Si puede confirmarlo. Pero eso deja $ 8.8 mil millones de ingresos en efectivo, suponiendo que todo esté protegido de los impuestos.

¿Todo eso va al pago de la deuda? ¿O todavía está por determinar? ¿Es algo de eso potencialmente destinado a la inversión en fibra y / o potencialmente a otra recompra de acciones?

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Entonces Ana, los $ 1.4 mil millones son las notas EMBARQ. Y luego, si piensa en el apalancamiento, nuestro objetivo es mantener el apalancamiento neutral. Entonces, si miro el tipo de apalancamiento de este trimestre, basado en LTM, estamos aproximadamente alrededor de 3.5 veces. Si se ajusta a CAF, probablemente lo hagamos 3.7 veces.

Entonces, incluso con los acuerdos y nuestras inversiones, esperamos permanecer aproximadamente en ese código postal a medida que avanzamos en el ciclo de inversión. Entonces ese es el objetivo.

Ana Goshko -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

está bien. Entonces, podría aumentar o disminuir la cantidad de deuda que pagará porque su objetivo realmente es mantener una especie de apalancamiento neutral en este punto. ¿Es eso justo?

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Si. Eso es correcto.

Ana Goshko -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

está bien. Y luego sobre ese tema, por lo que su objetivo de apalancamiento ha sido de 2,75 veces a 3,25 veces. Pero eso es para un negocio que está muy sesgado con los activos de ILEC, que, según su propia presentación de suma de las partes, es un negocio de menor valor. Entonces, ahora que podría decirse que va a estar sesgado hacia un negocio de mayor valor, ¿ese objetivo de apalancamiento es potencialmente algo que debe reconsiderarse porque en un negocio de deuda a valor, puede creer que puede absorber y mantener un mayor nivel de apalancamiento.

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Si. Esa es una buena pregunta, y es por eso que nos sentimos cómodos manteniéndonos neutrales al apalancamiento durante los próximos años a medida que avanzamos en el ciclo de inversión. Entonces, a su punto, si observara los activos de ILEC que estamos vendiendo, de forma independiente, podría argumentar que ese negocio tendría un apalancamiento mucho menor y sin un compromiso o perfil de inversión. Así que podríamos haber argumentado para pagar mucha menos deuda como nosotros - con esa transacción.

Pero nos quedamos donde estamos y nos sentimos cómodos con eso a medida que avanzamos en el ciclo de inversión.

Ana Goshko -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

está bien. Y luego, ¿ha socializado algo de esto con las agencias de calificación todavía porque pueden adoptar ese enfoque de las calificaciones con un apalancamiento incluso potencialmente, como neutral o más alto, en realidad piensan que puede tener un - es la calificación beneficiosa con la separación de ¿Activos de ILEC?

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Si. Hoy cerramos la transacción. Entonces, hemos tenido algunas conversaciones con ellos, pero nos comunicaremos y nos aseguraremos de continuar esas conversaciones.

Ana Goshko -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

está bien. Muchas gracias.

Operador

Y con eso, nuestra última pregunta es de James Ratcliffe con Evercore ISI. Por favor adelante.

Jamesl Ratcliffe -- Evercore ISI - Analista

Excelente. Gracias por incluirme. Solo sigue con el tema de la eliminación para asegurarme de que entiendo cómo estás hablando de esto. La transacción en sí claramente debería eliminarse.

Me refiero a que, mirando los números que ha proporcionado, está perdiendo $ 1.7 mil millones en EBITDA y tomando un toque sobre la reducción de la deuda neta en $ 10 mil millones aproximadamente. Entonces, ¿está diciendo que las inversiones van a representar un aumento significativo en el EBITDA continuo debido al costo? ¿O el flujo de caja libre sería negativo? Solo estoy tratando de entender cómo esto no es una transacción de eliminación. Y en segundo lugar, ¿alguna idea sobre el impacto del potencial, supongo, lo están llamando legislación de discriminación digital en su capacidad para implementar de manera eficiente la fibra dentro de la huella de salida restante? Gracias.

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Tomaré la primera y Jeff puede tocar la segunda parte de tu pregunta. Entonces, diría que nuestro comentario neutral sobre apalancamiento es muy simple. Así que no intentes leer demasiado. No estamos diciendo que no sea una guía prospectiva sobre el EBITDA o el flujo de caja ni nada por el estilo.

Todo lo que estamos diciendo es la deuda neta a EBITDA, a medida que avanzamos en el ciclo de inversión, nos mantendremos aproximadamente en un apalancamiento neutral después del cierre del trato. Así que eso es una combinación de desempeño orgánico del negocio, ganancias del trato, etc. Así que hoy estamos, como decía, hoy estamos en 3,5 veces. Ajustando por CAF, estamos en 3.7 veces.

Entonces, si piensa aproximadamente en ese código postal, es lo que lograremos avanzar a medida que avanzamos en el ciclo de inversión.

Jeff Storey -- Presidente y Director Ejecutivo

Cuando se trata de discriminación digital y todas esas cosas, hablaré por Lumen, pero también señalaré que Apollo está invirtiendo en estos 20 estados para tener la oportunidad de invertir en fibra, por la oportunidad de vender servicios de banda ancha. a las casas pasadas en esas áreas. Y entonces Lumen está haciendo exactamente lo mismo. Invertimos en fibra y tendremos la intención de aumentar la penetración de los servicios de banda ancha para los clientes, los servicios de banda ancha de alta velocidad. Es parte de nuestra tesis de inversión.

Es parte de lo que creemos que es bueno para las comunidades a las que servimos. Y, por lo tanto, continuaremos trabajando con el gobierno para asegurarnos de que participemos en cualquier programa que tengan para garantizar que se supere esta brecha digital. Pero es parte de lo que queremos lograr a medida que invertimos en el futuro. Y si nos fijamos en nuestra huella de los estados restantes, y ya lo hemos dicho un par de veces, el 70% son urbanos o suburbanos.

Eso nos da una gran oportunidad. Tenemos un alto porcentaje de MDU, unidades de vivienda múltiple. Eso nos brinda una gran oportunidad para llevar la banda ancha a una huella muy amplia de nuestros clientes. Entonces, con eso, gracias por las preguntas, y terminaré brevemente.

Y agradezco a todos que se pongan en contacto con la llamada con muy poca antelación. Estamos entusiasmados con las dos transacciones que hemos anunciado. Nuestro perfil general de compañía está cambiando rápidamente a medida que invertimos en el negocio y continuamos racionalizando la cartera en 5.5 veces en el negocio de ILEC y en el EBITDA ajustado en el negocio de LATAM, creemos que las valoraciones destacan y respaldan nuestra visión de la suma de los partes para el resto del negocio. Estamos satisfechos con las valoraciones, pero también hemos realizado estas transacciones para impulsar la inversión y el enfoque operativo dentro del negocio restante.

Con un balance general sólido, continuamos invirtiendo en crecimiento y devolviendo efectivo a los accionistas a través de la recompra de dividendos y acciones. Y estoy muy contento. Quiero dejar este punto. Estoy muy satisfecho con la transformación que hemos logrado en los últimos años y espero con ansias las oportunidades de crecimiento que vemos frente a nosotros.

Así que, nuevamente, gracias por su participación en esta convocatoria, y lo apreciamos mucho. Operador, que concluye la llamada.

Operador

[Aprobación del operador]

Duración: 59 minutos

Participantes de la llamada:

Mike McCormack -- Vicepresidente sénior de Relaciones con inversores

Jeff Storey -- Presidente y Director Ejecutivo

Neel Dev -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Phil Cusick -- J.P. Morgan - Analista

Eric Luebchow -- Wells Fargo Securities - Analista

Simon Flannery -- Morgan Stanley - Analista

Batya Levi -- UBS - Analista

Brett Feldman -- Goldman Sachs - Analista

Frank Louthan -- Raymond James - Analista

David Barden -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

Nick Del Deo -- MoffettNathanson - Analista

Ana Goshko -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

Jamesl Ratcliffe -- Evercore ISI - Analista

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