Invertir

Los operadores de centros comerciales acaban de comprar para siempre 21. ¿Y ahora qué?

El minorista de ropa en dificultades Forever 21 se convertirá en propiedad conjunta de los operadores de centros comerciales Simon Property Group (NYSE: SPG)y Brookfield Property Partners LP (NASDAQ: BPY)por unos modestos 81 millones de dólares. La empresa de moda rápida se declaró en quiebra en septiembre y esperaba beneficiarse de una subasta de sí misma el lunes. Pero ninguna otra parte interesada presentó ofertas, por lo que el consorcio de dos propietarios minoristas y un gerente de marca es el ganador de facto a menos que el juez que preside decida lo contrario. Los compradores también heredarán al menos parte de la deuda de Forever 21, aunque gran parte de esa deuda es para ellos mismos, para pagos de arrendamiento.

Es una propuesta arriesgada por la razón obvia: Brookfield y Simon Property administran centros comerciales, pero un negocio minorista de consumo es algo completamente diferente. Un puñado de analistas también se muestran escépticos, mientras que otros señalan que Simon y General Growth Properties (luego adquirida por Brookfield) pudieron sacar a Aeropostale de problemas después de comprarlo para salir de la bancarrota en 2016.

Forever 21 no es Aeropostale, sin embargo, y para que la premisa de los minoristas que pertenecen a centros comerciales gane credibilidad, es necesario que sucedan cosas muy específicas a partir de aquí.



Cómo Forever 21 se metió en problemas

Parte del dolor que ha sufrido la empresa privada Forever 21 en los últimos años se puede atribuir al viento en contra de la industria, que a menudo se conoce como el apocalipsis minorista. Sin embargo, parte de la culpa también debe recaer en sus propios pies.

¿Cuál es la marca de motocicletas más vendida en el mundo?
Fotografía de dos mujeres mirando en el escaparate.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Considere el crecimiento físico agresivo de Forever 21 que salió de la recesión de 2008, que lo puso en un rumbo de colisión con Internet como un medio para comprar ropa. El anuncio de quiebra de septiembre indicó que la compañía podría cerrar hasta 350 de sus 800 tiendas, muchas de las cuales eran simplemente demasiado grandes para mantenerse a sí mismas.

El minorista también se encontró algo inadaptado en la era de la moda rápida, con demasiada mercancía y pies cuadrados para moverse rápidamente.

Afortunadamente, el camino hacia la redención está razonablemente bien definido y consta de tres pilares clave. Desafortunadamente, como el director ejecutivo de Simon Property, David Simon, estaba dispuesto a admitir, salvar Forever 21 será 'un poco más complicado y un poco más grande' que cambiar Aeropostale.

La plataforma de cambio

Los accionistas de Brookfield y Simon pueden consolarse al saber que los dos REIT comprarán Forever 21 por una canción. Pero dada la cantidad de tiempo, esfuerzo y capital adicionales que pueden ser necesarios para reactivar la cadena de ropa, el consorcio no puede permitirse equivocarse y, posteriormente, arriesgarse a limitar el flujo de efectivo de su propiedad inmobiliaria de alquiler. Los inversores querrán buscar el progreso en tres frentes.

1. Más comercio electrónico

De los ingresos anuales estimados de Forever 21, del orden de entre $ 2 mil millones y $ 3 mil millones, solo el 16% proviene del comercio electrónico. Eso está por debajo del promedio de la industria.

diferencia entre fondo mutuo y fondo de cobertura

Sin embargo, mejorar las ventas en línea no es solo una oportunidad para agregar ingresos incrementales. Una máquina de comercio electrónico más fuerte también impulsa el tráfico peatonal a las tiendas, donde los compradores pueden realizar compras adicionales. El equipo de investigación del consumidor Invesp informa que el 75% de los compradores que realizan una compra en línea para ser recogidos en una tienda dicen que es probable que compren algo más una vez que estén allí.

2. Más pequeñas, menos tiendas

Los procedimientos de quiebra están programados para eliminar el recuento de tiendas de Forever 21; Brookfield y Simon solo tendrán que lidiar con el alquiler perdido. Sin embargo, con las tiendas restantes, todavía existe el problema del tamaño. La ubicación promedio es de casi 40,000 pies cuadrados y la mayoría cubre al menos 10,000. Las ventas de una tienda promedio no justifican tanto espacio.

La solución al problema es fácil, pero complicada. Forever 21 puede reorganizar sus espacios dentro de los centros comerciales, devolviendo la parte no utilizada a los propietarios, quienes, en este caso, siguen siendo en gran parte Simon Property y Brookfield Property Partners. Tales remodelaciones son caras, pero una tienda más pequeña es mejor que ninguna tienda en términos de atraer nuevos inquilinos de centros comerciales.

3. Mejor selección de inventario

Finalmente, el fracaso de Forever 21 es un reflejo de la gestión de inventario equivocada de la compañía. Dave Bruno, director de conocimientos del mercado minorista de Aptos, comentó hace una semana: “Los surtidos harán o deshacerán a Forever21 en el futuro. Sin duda, el tamaño de la tienda será un problema, pero primero deben trabajar para adaptar sus surtidos a las cambiantes tendencias de los consumidores y, posiblemente, expandir sus segmentos principales de clientes ”.

Cathy Hotka, directora de Cathy Hotka & Associates, estuvo de acuerdo con el sentimiento y dijo en la mesa redonda virtual de RetailWire que 'Forever 21 tiene dos problemas principales: problemas de inventario (imagine una tienda completa donde el único tamaño disponible es XS) y la creencia de que es los clientes son todos adolescentes. Los nuevos propietarios ... tendrán que empezar por ahí.

¿La nueva norma en el comercio minorista de centros comerciales?

Ninguna solución entrará en vigencia de la noche a la mañana, aunque las mejoras idealmente comenzarían a hacerse evidentes mucho antes de la ajetreada temporada de compras navideñas de este año.

Sin embargo, aquí están sucediendo muchas más cosas que dos propietarios de centros comerciales que simplemente salvaron a un inquilino y, con suerte, cobraron los más de $ 13 millones que la cadena de ropa les debe a los dos. Este acuerdo podría terminar completando la validación de los minoristas propiedad de centros comerciales que la propiedad de Aeropostale puso en marcha. Ciertamente, a los puristas de la inversión inmobiliaria no les gustará la fusión de arrendadores y arrendatarios, pero si el modelo funciona, no se sorprenda al ver más ofertas como esta.



^