Invertir

El mercado de productos frescos de Mariano no justifica la compra de Roundy’s Inc.

Un buen dividendo puede hacer que incluso los mejores inversores tomen una mala decisión. Para muchos, eso es lo que ha sucedido con Roundy (Bolsa de Nueva York: RNDY), la tienda de comestibles del medio oeste superior que, hasta este año, ofrecía un rendimiento de hasta el 10%.

La historia detrás de la compañía era tentadora: una nueva marca de tiendas naturales / orgánicas, apodada Mariano's Fresh Market, estaba tomando por asalto el área metropolitana de Chicago. Si bien las otras cadenas de supermercados bajo la administración de Roundy no se estaban desempeñando tan bien, ser propietario de las acciones parecía valioso con un pago alto y una cadena prometedora que crece en la tercera ciudad más grande de EE. UU.



La historia de Roundy, centrada en el gran desempeño de Mariano's Fresh Market, fue fácil de respaldar. Foto: Roundy's.

Hace poco más de un año, prevenido que los inversores no se enamoren de esta historia. Desde entonces, las acciones de la empresa han perdido más del 60% de su valor. Podría pensar que después de tal caída la acción es una ganga. Pero comprando ahoratodavía sería un error. Lea a continuación para averiguar por qué.

Un dividendo no más
Una de las mayores decepciones para los inversores que recogieron las acciones el año pasado es que ya no hay dividendos. Pero no todas son necesariamente malas noticias para los inversores.

En 2012, Camino seguro (NYSE: SWY)anunció que vendería todas las tiendas de comestibles de la marca Dominick's en el área metropolitana de Chicago. Esto significaba que algunas propiedades inmobiliarias de primera estaban en juego para el mejor postor.

Aprovechando la oportunidad, Roundy's anunció que adquiriría 11 de las antiguas ubicaciones de Dominick y las convertiría todas en Mariano's Fresh Markets. Para lograr el acuerdo, la empresa necesitaba utilizar una gran cantidad de efectivo operativo, así como asumir una parte significativa de la deuda. La gerencia decidió que suspender el dividendo para financiar el crecimiento de Mariano era una compensación que valía la pena hacer.

Tienes que mirar la imagen más grande
Si bien la bandera de Mariano podría estar haciendo grandes negocios, con una ubicación establecida en promedio que recauda aproximadamente $ 1 millón por semana, Roundy's tiene muchas otras tiendas a las que no les está yendo tan bien. No escuchas mucho sobrePick n 'Save, Metro Market y Copps en Wisconsin, o sobre Rainbow Foods en Minnesota. de hecho, Mariano's todavía representa solo el 14% de las tiendas de Roundy.

Ubicaciones de las tiendas de comestibles de Roundy, por cadena | Crear infografías

La compañía ha comenzado a vender varias ubicaciones de Rainbow en las Ciudades Gemelas, y es posible que esa cadena ni siquiera exista para fines de 2015. Esto indica un movimiento importante que se aleja de esta marca en apuros y se acerca a la de Mariano, pero puede que no sea suficiente.

Pick 'n Save todavía representa más del 50% de las ubicaciones de Roundy. Siendo yo mismo residente de Wisconsin, puedo decirles que no hay nada distintivo en la cadena, y está perdiendo terreno frente a las dos alternativas más baratas, incluida Wal-Mart (Bolsa de Nueva York: WMT)- ya tiendas de propiedad local.

Eso se vuelve muy claro cuando se observan las ventas en las mismas tiendas de la compañía durante los últimos ocho trimestres.

Ventas en la misma tienda de Roundy | Crear infografías

Estos son números absolutamente espantosos, y la adición de más tiendas de Mariano no parece mover mucho la aguja.

Mariano's tampoco correrá en Chicago sin competencia. Alimentos integrales (NASDAQ: WFM)considera que el área metropolitana de Chicago es uno de sus mercados más grandes, y la compañía también compró varias ubicaciones anteriores de Dominick.

Si invierte con Roundy's, debe tener la firme convicción de que la empresa puede cambiar las cosas en Pick n 'Save. Sin eso, esperar a que Mariano's se convierta en la tienda principal podría ser una tontería.



^