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Maverick Capital: esto es lo que ha estado comprando esta compañía de fondos de cobertura


La montaña rusa Maverick en Cedar Point de Ohio sube y baja.
Maverick Capital apunta a que sus inversiones simplemente aumenten. Imagen: Craig Lloyd , Flickr.

Cada trimestre, muchos administradores de dinero tienen que revelar lo que han comprado y vendido, a través de presentaciones '13F'. Sus últimos movimientos pueden arrojar luz sobre las selecciones de acciones inteligentes.

Hoy echemos un vistazo a Maverick Capital, fundada por Lee Ainslie y Sam Wyly en 1993. Evitando bonos, materias primas, divisas y opciones, se apega a las acciones, manteniendo posiciones tanto largas como cortas. Emplea análisis fundamental y examina la gestión de cerca.



La cartera de acciones declarables de la compañía ascendía a 6.200 millones de dólares en valor al 31 de marzo.

Desarrollos interesantes
Entonces, ¿qué nos dice la última presentación trimestral 13F de Maverick Capital? Aquí hay algunos detalles interesantes: La compañía triplicó el tamaño de su posición en Priceline Group Inc. (NASDAQ: BKNG), su tenencia superior. También agregó muchas posiciones nuevas, como en Baidu Inc. (NASDAQ: BIDU)(su undécima participación más grande) y United Therapeutics Corporation (NASDAQ: UTHR)(su 40º más grande).

Imagen: Priceline Group

Priceline Group Inc. ha visto caer sus acciones durante el año pasado, pero eso solo lo convirtió en una oportunidad de compra a los ojos de muchos inversores. En los últimos 15 años, ha promediado ganancias anuales del 11% y un enorme 47% durante la última década. Ahora, con un valor de mercado de alrededor de $ 60 mil millones, Priceline Group es la compañía de viajes en línea líder, que abarca priceline.com, Booking.com, Kayak, agoda.com, rentalcars.com y OpenTable. En su cuarto trimestre, la compañía registró un crecimiento de los ingresos del 19%, impulsado en parte por las sólidas reservas internacionales. El siguiente trimestre presentó un crecimiento del 12% que aún estaba por encima de las proyecciones de la compañía. La acción parecía difícil de superar en el pasado, pero hay más motivos de preocupación en estos días, ya que Amazon.com entra en su mercado, con Amazon Destinations. Otra preocupación es Expedia Adquisición de Travelocity , un sitio de viajes bien considerado, seguido de engullir Orbitz .

Sin embargo, Priceline está lejos de estar condenada, a pesar de que la fortaleza del dólar actual comprime los ingresos obtenidos en el extranjero. Los márgenes de beneficio neto son enormes, alrededor del 28%, mientras que Priceline invierte agresivamente en un mayor crecimiento y aún genera alrededor de $ 2.8 mil millones en flujo de caja libre. Su objetivo es expandir su negocio en China a través de una participación creciente en Ctrip.com Internacional . Priceline posee actualmente alrededor del 10,5% de Ctrip, con la capacidad de aumentar eso al 15%.

Baidu Inc. también está creciendo en China, ya que tiene su sede allí y es el principal servicio de búsqueda en línea en idioma chino. Sus acciones han promediado ganancias anuales del 39% durante los últimos ocho años, mientras que sus ingresos y ganancias netas han promediado ganancias anuales de más del 65%. Los márgenes de beneficio se han reducido en los últimos años, lo que ha provocado cierta preocupación, pero el flujo de caja libre ha aumentado a más de 11.000 millones de dólares anuales. Baidu también está invirtiendo en la construcción y expansión de su negocio, con algunos negocios nuevos que presentan márgenes de beneficio más bajos, lo que ejerce presión sobre sus márgenes generales actuales. Por ejemplo, recientemente ha invertido en el especialista en descubrimiento de contenido Taboola, que ofrece más de 200 mil millones de recomendaciones de contenido mensuales a más de 550 millones de usuarios en algunos de los sitios de editores más innovadores de la Web en EE. UU., Reino Unido, Francia, Alemania e Italia. , Tailandia, India, Japón e Israel. Según los informes, la compañía también está estudiando licitar para Nokia operaciones de mapeo.

Baidu ya ha tenido éxito en el desarrollo de su negocio móvil, ya que generó aproximadamente la mitad de todos los ingresos en su último trimestre. Mi colega Brian Stoffel ha señalado que Baidu también está 'desarrollando un ecosistema que puede admitir transacciones de ciclo cerrado, lo que podría resultar lucrativo para la empresa'. Al igual que muchas empresas antes, Baidu está renunciando a algunas de las ganancias actuales para prepararse para un mayor crecimiento en el futuro. Esa debería ser una propuesta atractiva para los inversores.

Imagen: United Therapeutics

United Therapeutics Corporation, una compañía de biotecnología con cuatro medicamentos en el mercado que tratan la hipertensión arterial pulmonar, ha estado sirviendo bien a sus inversionistas, con un crecimiento promedio de participación del 22% anual durante la última década. Su medicamento más grande, Remodulin, fue objeto de un fallo legal favorable en 2014, manteniendo su exclusividad hasta 2017. Es una buena noticia, ya que Remodulin generó el 45% de los ingresos en el último trimestre de la compañía, pero 2017 no está tan lejos, que significa que la empresa necesita nuevos medicamentos rentables o aprobaciones para nuevas indicaciones para medicamentos existentes.

En ese frente, United Therapeutics recibió la aprobación de la FDA en marzo para que su medicamento contra el cáncer Unituxin se use para tratar a niños con neuroblastomas de alto riesgo. Los resultados del primer trimestre de la compañía mostraron un aumento del 13% en los ingresos debido a que más pacientes están tomando sus medicamentos y debido a las nuevas ventas de su medicamento Orenitram, pero su resultado final fue rojo a medida que la compañía aumentó su gasto en I + D y marketing.

Las acciones de United Therapeutics pueden parecer caras con su P / U reciente de aproximadamente 50 muy por encima de su promedio de cinco años de 34, pero su P / U prospectivo de 11 sugiere un gran crecimiento esperado y refleja una valoración más atractiva durante mucho tiempo. creyentes a término.

Nunca debemos copiar ciegamente los movimientos de ningún inversionista, sin importar cuán talentoso sea el inversionista. Pero puede ser útil estar atento a lo que hacen las personas inteligentes, y los formularios 13F pueden ser excelentes lugares para encontrar candidatos interesantes para nuestras carteras.



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