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La fusión hace que Eagle Rock Energy Partners, L.P. se eleve casi un 14%

Aunque no creemos en el momento del mercado o en entrar en pánico por los movimientos del mercado, nos gusta estar atentos a los grandes cambios, por si acaso son importantes para nuestra tesis de inversión.

Qué: Unidades de Eagle Rock Energy Partners, L.P. (NASDAQ: EROC)saltó casi un 14% en las operaciones de la mañana después de que anunció que sería adquirido por Vanguard Natural Resources, LLC (NASDAQ: VNR). El acuerdo es un intercambio de unidad por unidad mediante el cual Vanguard adquiere Eagle Rock por $ 474 millones más la asunción de una deuda de $ 140 millones. El acuerdo representa una prima del 24% sobre el precio de negociación anterior de Eagle Rock, lo que sugiere que hay más ventajas por delante.

Y qué: La fusión aporta varios beneficios a los partícipes de ambas empresas. Amplía significativamente la base de activos de la empresa combinada y aumenta la producción de Vanguard en un 20% y las reservas probadas en un 16%. También se espera que el acuerdo impulse sinergias operativas y de costos importantes, así como que coloque a la compañía en una posición financiera más sólida, ya que mejorará las métricas crediticias de Vanguard. Finalmente, se espera que aumente el flujo de caja de Vanguard a partir del próximo año, lo que fortalecerá aún más la distribución de la compañía combinada.



Esta es la segunda adquisición de Vanguard de un compañero MLP upstream en el último mes, ya que también está adquiriendo LRR Energy LP (Bolsa de Nueva York: LRE)en un acuerdo de unidad por unidad. Vanguard claramente está aprovechando la recesión en el mercado del petróleo para adquirir rivales más pequeños para mejorar su escala, de modo que ambas compañías estén en una mejor posición para capear la tormenta en los precios de las materias primas. Esto se debe a que la mayor escala realmente debería ayudar a la empresa a mejorar sus márgenes, lo cual es fundamental en un entorno de bajos precios de las materias primas.

Ahora que: Debido a que este es un intercambio de unidad por unidad, los inversores de Eagle Rock Energy Partners aún pueden participar en el lado positivo de la Vanguard que pronto será mucho más grande. Esa ventaja podría ser sustancial ya que el intercambio es de $ 3.05 por unidad, que está muy por encima del precio comercial actual de la compañía. Además, una vez que se cierren ambas adquisiciones, la compañía combinada estará bien posicionada para prosperar en caso de que los precios de las materias primas comiencen a mejorar significativamente en los próximos años.



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