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Oatly acaba de presentar su oferta pública inicial: esto es lo que los inversores deben saber

Avena , una empresa sueca de bienes de consumo con inversores de alto perfil como Oprah Winfrey, ex Starbucks (NASDAQ: SBUX)El director ejecutivo Howard Shultz, y el artista Jay-Z, acaban de presentar su F-1: el prospecto previo a la OPI que las empresas extranjeras deben presentar antes de cotizar acciones en los EE. UU. historial empresarial y financiero.

Esto es lo que los inversores deben saber sobre Oatly antes de que sus acciones comiencen a cotizar.

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Un vaso de leche de avena y avena en una mesa.

Fuente de la imagen: Getty Images.



El negocio

Fundada hace más de 25 años por dos científicos de alimentos, los hermanos Rickard y Bjorn Oste, Oatly, como su nombre lo indica, es un experto en avena. Vende leche de avena y una variedad de alimentos a base de leche de avena, como helados, yogur y otras bebidas. Sus principales mercados son Europa, Estados Unidos y China.

La marca se basa en la sostenibilidad. Según la F-1, la gerencia piensa que vincular sus productos a las ideas que sustentan el movimiento ambiental de rápido crecimiento en el mundo (todos sus productos son de origen vegetal) ayudará a Oatly a generar valor de marca con los clientes a largo plazo.

Los productos Oatly están actualmente disponibles en 60.000 puntos de venta minorista y más de 30.000 cafeterías en todo el mundo. Tres grandes socios incluyen Starbucks (y Starbucks China), Objetivo (Bolsa de Nueva York: TGT), y Alibaba (Bolsa de Nueva York: BABA), lo que ayudará a Oatly a presentar sus productos a más consumidores sin tener que gastar tanto en publicidad. Sin embargo, cederá algo de margen a estos socios minoristas, ya que las empresas rara vez realizan acuerdos como este de forma gratuita.

Finanzas

En 2020, Oatly generó $ 421 millones en ventas, un 106% más que en 2019. Este impresionante crecimiento muestra que la estrategia de crecimiento global de la gerencia está funcionando, al menos en lo que respecta a los ingresos brutos. La ganancia bruta también creció en un 94% relativamente fuerte, aunque el hecho de que esto fue algo más lento que la tasa de crecimiento de los ingresos muestra que Oatly se está sacrificando un poco en márgenes mientras intenta construir su red de distribución global. (Parte de ese retraso también puede provenir de los acuerdos que hizo con grandes socios minoristas).

que significa invertir dinero

Oatly no es rentable, con una pérdida operativa de $ 47 millones en 2020, que en realidad fue mayor que su pérdida operativa de $ 30,8 millones en 2019. La falta de rentabilidad no es nada de qué preocuparse a corto plazo (es difícil hacer crecer un negocio al 100% año tras año y seguir siendo rentable), pero a largo plazo, los accionistas potenciales deben esperar que Oatly comience a generar efectivo en lugar de quemarlo.

Por último, los inversores deberían realizar un seguimiento de los gastos de capital de Oatly. En 2020, gastó más de $ 134 millones para construir centros de distribución en todo el mundo. Estas son inversiones necesarias y deberían ayudar a Oatly a mejorar sus márgenes de ganancia, pero sus necesidades de infraestructura requerirán una gran cantidad de gastos iniciales, a diferencia de, digamos, una empresa de software.

¿Cuál será la valoración?

Dado que Oatly actualmente no cotiza en bolsa, solo tenemos pistas de los mercados privados sobre cómo se valora el negocio. Cuando el grupo de capital privado Piedra negra invirtió $ 200 millones en Oatly en julio pasado, se rumoreaba que la valoración de la empresa era de $ 2 mil millones, lo que le daría a Oatly una relación precio-ventas de 4,75. Esto se siente razonable considerando la trayectoria de crecimiento de Oatly y los márgenes relativamente bajos de la industria de bienes de consumo empaquetados. Sin embargo, se han difundido algunos rumores antes de la OPI de que Oatly podría buscar una valoración de $ 10 mil millones cuando salga a bolsa, lo que sería 5 veces mayor que la valoración del verano pasado.

No sabremos qué capitalización de mercado tendrá Oatly hasta que salga a bolsa, pero $ 10 mil millones parece caro, incluso si se considera su potencial de crecimiento. Teniendo eso en cuenta, podría ser inteligente mostrar paciencia con la OPI de Oatly, incluso si es optimista sobre el futuro de la industria alimentaria basada en plantas.



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