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Fuera del estante y en la web: cómo Nordstrom está cosechando el espacio minorista

Nordstrom (NYSE: JWN)es un nombre familiar en el comercio minorista y ha estado en el negocio durante más de un siglo, pero estar actualizado es la única forma de mantenerse a flote en este mercado competitivo. Si bien el crecimiento de las ventas se ha estancado en la mayoría de los grandes almacenes en los últimos años, eso no es cierto en Nordstrom, donde los ingresos continúan creciendo a un ritmo de un solo dígito. Entonces, ¿cuál es el secreto del éxito de Nordstrom?

La clave puede estar en sus movimientos para expandirse más allá del negocio de los grandes almacenes que lo llevaron a la fama por primera vez. Los grandes movimientos hacia el comercio electrónico y la venta minorista a precios reducidos se encuentran entre las formas en que Nordstrom se mantiene al día, lo que le permite superar a sus pares y ofrecer rendimientos increíbles para los inversores. Sintonice para escuchar toda la historia.

Una transcripción completa sigue al video.



Sean O'Reilly: Nordstrom está haciendo movimientos para ser el mejor de su clase en el negocio minorista, en esta edición de productos de consumo de Industry Focus.

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¡Saludos, tontos! Soy Sean O'Reilly y estoy aquí desde la hermosa Alexandria, Virginia, en la sede de Fool. Me acompaña hoy el incomparable Adam Levine-Weinberg, uno de nuestros escritores. ¿Cómo te va, Adam?

Adam Levine-Weinberg: Lo estoy haciendo bien. ¿Cómo estás?

O'Reilly: No está nada mal. Estás en Chicago, ¿verdad?

Levine-Weinberg: Eso es correcto.

O'Reilly: ¿Cómo están los Cubbies?

Levine-Weinberg: Lo están haciendo bastante bien este año. Parece que pueden tener una carrera de playoffs en ellos.

O'Reilly: Sí, si estuvieran en cualquier otra división, probablemente serían el número uno, ¿verdad?

Levine-Weinberg: Sí.

O'Reilly: Dulce. Para aquellos de ustedes que se están uniendo a nosotros, Adam y yo hablábamos antes sobre Nordstrom y cómo están haciendo grandes avances para tener esta increíble cartera de negocios. Ha sido una gran acción durante los últimos cinco años, y realmente quiero hablar sobre ellos para informar a nuestros oyentes sobre ellos.

Adam, ¿qué está haciendo Nordstrom para separarse de la manada?

Levine-Weinberg: Muchos de los grandes almacenes han estado bajo mucha presión en los últimos cinco años desde la Gran Recesión. No se han recuperado tan bien como otras industrias. Miras a Macy's (Bolsa de Nueva York: M), que es una de las excepciones, e incluso Macy's está empezando a tener problemas para aumentar sus ventas.

En el primer semestre de 2015, sus ventas en tiendas comparables disminuyeron. Esas son las ventas en las tiendas que también se abrieron el año anterior.

O'Reilly: Esa fue su gracia salvadora porque parecía que estaban obteniendo todos esos clientes que no iban a JCPenney (OTC: JCPN.Q)y Sears (NASDAQ: SHLDQ).

Levine-Weinberg: Sí. Ya han eliminado a mucha competencia, por lo que cada vez es más difícil seguir encontrando nuevos clientes y hacer que los clientes vuelvan. Especialmente cuando hay muchos minoristas que intentan atraer clientes con grandes descuentos. Incluso JCPenney está intentando regresar.

Definitivamente se está volviendo más difícil para empresas como Macy's. Macy's acaba de recortar su guía para todo el año y espera que sus ventas totales disminuyan alrededor del 1%.

O'Reilly: Me sorprendió mucho cuando leí eso. ¿Cómo van las cosas en Nordstrom?

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Levine-Weinberg: Un día después del informe de Macy's, Nordstrom arrasó con las expectativas. Sus ventas en tiendas comparables aumentaron un 4.9% en el segundo trimestre y elevaron su guía para todo el año. Ahora esperan tener un crecimiento de las ventas comparables del 3,5% al ​​4,5%, y se espera que las ventas totales aumenten entre un 8,5% y un 9,5%. Están casi en un crecimiento de dos dígitos.

O'Reilly: Eso es candente. Para nuestros oyentes que pueden estar familiarizados o no con el modelo de negocio de Nordstrom, ¿cómo lo están logrando?

Levine-Weinberg: Creo que una de las claves del éxito de Nordstrom en los últimos años, especialmente lo que será la clave de su éxito en el futuro, es su promedio de diversificación. Esta es una empresa que existe desde 1901. Tienen más de 100 años, pero durante las últimas décadas, fueron en realidad una tienda por departamentos de línea completa donde vendían artículos de lujo en tiendas, principalmente en centros comerciales, pero a veces en ubicaciones céntricas dentro de las ciudades.

Esas tiendas de línea completa siguen siendo una parte muy importante del negocio, ya que representan más de la mitad de sus ventas. Además de eso, tienen un próspero negocio de comercio electrónico en Nordstrom.com. También han comenzado a abrir una cadena de tiendas de precio reducido llamada Nordstrom Rack, que se ha vuelto increíblemente exitosa.

Hace un par de años, en realidad superaron a los grandes almacenes en términos de número de tiendas. Si bien los productos de Nordstrom son más grandes y obtienen más ventas por tienda, en realidad hay más Nordstrom Racks que tiendas Nordstrom normales.

Hace unos años, compraron un sitio llamado HauteLook, que es un sitio de venta flash, venta minorista de moda con descuento, y usaron la tecnología para abrir un sitio NordstromRack.com. Es una versión con descuento de su sitio web. Además de eso, anunciaron que querían expandirse a Canadá hace unos años.

Abrieron su primera tienda allí hace casi un año en septiembre. Abrieron una segunda tienda en Ottawa a principios de este año. Tienen una tercera tienda en Vancouver, que será uno de sus buques insignia, y se supone que abrirá el próximo mes. También tienen planeadas algunas tiendas más allí.

El último aspecto del negocio es otra adquisición. Hace aproximadamente un año, compraron una empresa llamada Trunk Club, que es un servicio de conserjería basado en Internet.

O'Reilly: Sí, los veo en mi Facebook Noticias.

Levine-Weinberg: Comercializan fuertemente a los hombres en el mundo de los negocios tratando de ofrecerles la conveniencia de enviarte ropa. Hablas con un estilista personal, te enviarán una caja de cosas que creen que te gustarán, y puedes quedarte con lo que te gusta y devolver el resto con envío de devolución gratuito. Luego, a medida que el estilista personal te conozca mejor, con suerte te hará mejores sugerencias sobre lo que podrías agregar a tu guardarropa.

Ese es un negocio que solo comenzó hace unos cinco años y ha crecido como un reguero de pólvora. Nordstrom los compró por 250 millones de dólares el año pasado y esperan que el negocio crezca muy rápido en el futuro.

O'Reilly: Estás hablando de todas estas nuevas iniciativas y aperturas. Parece que las tiendas tradicionales no están donde está el crecimiento.

Levine-Weinberg: Eso es completamente cierto. Si nos fijamos en 2014, las ventas en las tiendas de línea completa de Nordstrom en realidad disminuyeron en aproximadamente un 1%. Fue porque cerraron un par de tiendas y las ventas de tiendas comparables fueron bastante parecidas a las del año anterior. Al mismo tiempo, las ventas en línea en Nordstrom.com aumentaron un 22% año tras año.

Las ventas de Nordstrom Rack aumentaron alrededor del 17% principalmente porque han estado agregando más de dos docenas de tiendas cada año. Su sitio NordstromRack.com se puso en marcha el año pasado, lo que generó un crecimiento del 22% en sus ventas online con descuento. El otro segmento minorista, incluida la adquisición de Trunk Club, así como las nuevas tiendas en Canadá ... sus ventas se triplicaron con creces. Eso fue impresionante porque esas dos divisiones solo entraron en escena en la segunda mitad del año. Ni siquiera tuvieron un año completo de ventas.

A pesar de todo este crecimiento fuera de los grandes almacenes de línea completa de Nordstrom, las tiendas de línea completa en los EE. UU. Todavía representaron alrededor del 58% de sus ventas totales en 2014, pero definitivamente hay un cambio de guardia que ocurre gradualmente en Nordstrom.

O'Reilly: No es difícil imaginar un día en el que los grandes almacenes tradicionales representen un poco menos de la mitad. Cuando regresemos de nuestro descanso, hablaremos de Nordstrom como negocio y las ramificaciones financieras de sus recientes iniciativas de crecimiento.

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Si acaba de unirse a nosotros, estoy aquí con Adam Levine-Weinberg y estamos hablando de las últimas iniciativas de crecimiento de Nordstrom y se están diversificando lentamente lejos de sus grandes almacenes de línea dura.

Adam, básicamente están construyendo una colección de una cartera de negocios de miles de millones de dólares.

Levine-Weinberg: Esa es la forma en que lo veo. Si observa su nueva línea de negocios, dejando de lado los grandes almacenes tradicionales de línea completa en los EE. UU., Que ahora están cerca de $ 8 mil millones, el sitio web de línea completa de Nordstrom.com obtuvo $ 2 mil millones el año pasado. Nordstrom Rack, que ha existido un poco más y se ha expandido muy rápidamente, tuvo ventas por $ 3.2 mil millones el año pasado.

Ya tiene tres negocios distintos de miles de millones de dólares en Nordstrom, y hay tres áreas más nuevas, que definitivamente también están en camino hacia allí. Si miras su sitio web con descuento, NordstromRack.com y HauteLook, las ventas fueron de alrededor de $ 360 millones el año pasado y crecieron un 50% en la primera mitad de 2015.

La semana pasada, la gerencia de Nordstrom dijo que están en camino de al menos 500 millones de dólares en ventas en esos sitios con precios reducidos este año. Con ese nivel de crecimiento, es bastante seguro que obtendrán hasta mil millones de dólares en unos pocos años más.

Canadá es otra área en la que Nordstrom se ha fijado un objetivo claro de alcanzar los mil millones de dólares en ventas a lo largo del tiempo. Tienen dos tiendas abiertas, la tercera abrirá en Vancouver el próximo mes, y luego, entre finales de 2016 y principios de 2017, abrirán tres tiendas en el área de Toronto. Eso ya los llevará al menos a la mitad del camino, creo. También planean traer una cadena Nordstrom Rack a Canadá.

Probablemente también agregarán algunas tiendas más de línea completa en los próximos años. Con un par de ubicaciones de alto perfil en Canadá, además de un puñado de otras tiendas de línea completa y tiendas Nordstrom Rack. Definitivamente es un negocio de mil millones de dólares en desarrollo y debería estar allí en seis a ocho años.

Finalmente, Trunk Club duplicó sus ventas en 2014 a $ 100 millones, y esperan duplicar sus ventas nuevamente en 2015, lo que las elevaría a alrededor de $ 200 millones. El mes que viene entrarán en el negocio de las mujeres. Hasta ahora, Trunk Club ha sido un negocio exclusivo para hombres. Eso duplicará con creces la oportunidad porque la ropa de mujer es un negocio más grande que la ropa de hombre.

O'Reilly: Sí. Me sorprende que no hayan hecho eso primero.

Levine-Weinberg: Creo que era un modelo que querían probar en el negocio de los hombres porque de alguna manera atrajo a muchos tipos que no tienen la paciencia para ir de compras y lidiar con el centro comercial. Definitivamente es un negocio que también tiene mucho potencial para la ropa de mujer.

A medida que continúan creando conciencia, y ahora que es parte de Nordstrom, que es una empresa de moda gigante, eso realmente ayudará a difundir la conciencia y ayudará a que el negocio crezca más rápido en el futuro.

O'Reilly: Impresionante. Obviamente están creciendo como locos, abriendo tiendas en Canadá, tienes el Trunk Club. ¿Están ganando dinero haciendo todo esto? El crecimiento es una cosa, pero el resultado final es otra.

Levine-Weinberg: Realmente tiene que distinguir entre el impacto a corto y largo plazo cuando piensa en cómo el crecimiento de Nordstrom afectará sus ganancias. Si solo observa su crecimiento de las ganancias por acción, en realidad se ha ralentizado a un ritmo lento en los últimos años. Nordstrom ganó $ 3.56 por acción en 2012, y para 2015, están mostrando una ganancia de ajuste por acción de $ 373.80. Eso es solo un crecimiento compuesto de 2% a 3% dependiendo de dónde salgan las ganancias.

Sin embargo, el crecimiento de las ventas se ha mantenido fuerte y durante ese período, se está volviendo más fuerte ahora. El verdadero problema es que las inversiones en este crecimiento están frenando las ganancias por acción en este momento.

A modo de ejemplo, Nordstrom se ha expandido a Canadá, y también el crecimiento y la adquisición de Trunk Club, ya que son empresas que están reteniendo las ganancias por acción. Estimaron el impacto en su rentabilidad total para este año en $ 38 millones en sus ganancias operativas.

O'Reilly: Sin embargo, al menos lo sacaron. Es posible que las empresas pequeñas no lo hagan.

Levine-Weinberg: Entre Canadá y Trunk Club, este año están perdiendo 38 millones de dólares por intereses e impuestos. Eso es por varias razones. Un ejemplo: cada vez que abren una nueva tienda en Canadá, contratan a todos los nuevos gerentes de departamento con meses de anticipación. Eso es alrededor de 30 de ellos.

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Les dan un viaje de tres meses a Seattle con todos los gastos pagados, donde realizan una orientación en la sede de la empresa y luego trabajan durante una buena cantidad de tiempo en una tienda de Nordstrom junto con un gerente de departamento de Nordstrom y aprenden su trabajo de alguien que ya es un experto en eso.

Esa es una adquisición muy cara porque la tienda no está abierta, no están generando ingresos y, sin embargo, están pagando los salarios de todos estos gerentes y pagando para que vengan a Seattle. Eso es algo que será una gran inversión en términos de trasladar el legendario servicio al cliente que Nordstrom tiene en los EE. UU. A Canadá, pero tiene su impacto en la rentabilidad durante el período de trabajo.

Lo que hay que recordar es que, a medida que estos negocios crezcan y maduren, esas pérdidas deberían convertirse en ganancias significativas.

O'Reilly: ¿Sientes que Nordstrom se malinterpreta de alguna manera? Tiene esta valoración que es 19 veces las ganancias futuras, lo que es una prima en el mercado. Es perder dinero con este crecimiento, pero ¿qué deberían pensar los inversores? ¿Qué crees que está pasando?

Levine-Weinberg: Definitivamente creo que muchos analistas e inversores son escépticos sobre las acciones de Nordstrom porque tienen una valoración tan alta. Especialmente en comparación con sus pares minoristas, las ganancias a plazo 19 veces mayores son altas para el mercado, pero son especialmente altas en comparación con la mayoría de los demás grandes almacenes.

Como dije, Nordstrom no es solo una tienda por departamentos. Se está diversificando en muchas áreas de crecimiento que tienen un potencial significativo a largo plazo, incluso si no están produciendo muchas ganancias en este momento. Para principios de la década de 2020, espero que Nordstrom tenga seis negocios distintos de miles de millones de dólares.

Solo para recapitular, ese es el negocio de los grandes almacenes de EE. UU., El negocio de comercio electrónico de Nordstrom.com, el negocio de comercio electrónico de descuento de NordstromRack.com, tienes las tiendas de Nordstrom Rack y, además, tienes la entrada en Canadá como su quinto negocio, y luego Trunk Club como el sexto.

Tiene todas estas pequeñas empresas dentro de la empresa que están creciendo y, a medida que crecen, serán significativamente más rentables. En el caso de Canadá y Trunk Club, están perjudicando las ganancias en este momento, pero dentro de unos años, deberían estar contribuyendo bastante a la rentabilidad.

Nordstrom ha proyectado que tendrán al menos $ 20 mil millones en ventas para 2020. Esa estimación me parece un poco conservadora. Podría ser más alto que eso. En ese momento, creo que el negocio heredado, los grandes almacenes de EE. UU., Solo representará entre el 40% y el 45% del total. Básicamente, entre 2015 y 2020, todas estas otras empresas crecerán a gran escala.

Eso conducirá a un crecimiento de las ventas y una expansión de los márgenes, lo que podría impulsar muchos años consecutivos de un crecimiento de BPA de bajo a medio adolescente, lo que cerrará gradualmente esa valoración con una prima y también debería impulsar las acciones al alza.

Como pensamiento final, si miras Amazonas (NASDAQ: AMZN), esa es una empresa que también está creciendo muy rápido. De hecho, está creciendo aún más rápido, aproximadamente un 20% anual. Tiene una valoración de más de 100 veces las ganancias futuras, lo que demuestra que los inversores que entienden con Amazon que es una empresa en crecimiento, están invirtiendo mucho dinero en todas estas iniciativas diferentes y, con el tiempo, no solo crecerán las ventas, sino que sus márgenes también lo harán. se va a expandir. Creo que Nordstrom podría parecerse más a Amazon de lo que muchos inversores creen.

O'Reilly: Especialmente si estas iniciativas en línea basadas en Internet realmente comienzan a recuperarse.

¿Cuánto tiempo se tarda en duplicar su dinero?

Levine-Weinberg: Sí. A medida que todas estas nuevas áreas de crecimiento comiencen a escalar, se volverán mucho más poderosas de lo que son hoy. Eso debería tener un gran impacto positivo en la rentabilidad de toda la empresa de Nordstrom.

O'Reilly: Impresionante. Bueno, gracias por tus pensamientos, Adam. No veo la hora de volver a hablar contigo.

Levine-Weinberg: ¡Suena genial!

O'Reilly: Tener una buena. Si eres un oyente leal y tienes preguntas o comentarios, nos encantaría saber de ti. Envíenos un correo electrónico a IndustryFocus@Fool.com . De nuevo, eso es IndustryFocus@Fool.com .

Como siempre, las personas en este programa pueden tener intereses en las acciones de las que hablan, y The Motley Fool puede tener recomendaciones formales a favor o en contra de esas acciones. Por lo tanto, no compre ni venda nada basándose únicamente en lo que escuche en este programa. Para Adam Levine-Weinberg, soy Sean O'Reilly. ¡Gracias por escucharnos y seguir jugando!

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