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Payless ShoeSource va a la quiebra: estos 2 competidores serán los ganadores

Apenas un año y medio después de salir de la bancarrota con grandes esperanzas de un regreso, el gigante de los zapatos con descuento Payless ShoeSource está renunciando. El minorista con dificultades anunció la semana pasada que cerrará las más de 2.000 tiendas restantes de propiedad de la empresa en los EE. UU. Durante los próximos meses.

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La inminente desaparición de Payless ShoeSource del panorama minorista de EE. UU. Representa una oportunidad para que los rivales se apoderen de sus clientes. Es probable que los dos mayores ganadores sean DSW (Bolsa de Nueva York: DBI)y Caleres (NYSE: CAL).

Payless ha tenido problemas, pero sigue siendo un gran nombre en los zapatos

Hace dos años, Payless culpó de su declaración de quiebra inicial en gran parte a los sistemas de gestión de inventario obsoletos. La compañía compró demasiada mercadería a principios de 2015, gran parte de la cual llegó tarde debido a una huelga en el puerto de la costa oeste.



El exceso de inventario resultante obligó a Payless a realizar grandes rebajas, arruinando sus márgenes. Mientras tanto, una pesada carga de deuda le dejó poco espacio para maniobrar. Sin embargo, la compañía pudo deshacerse de gran parte de su deuda durante su reestructuración de 2017 y planeó actualizar sus sistemas de administración de inventario después de salir de la bancarrota.

Desafortunadamente, los problemas de Payless eran un poco más profundos que los problemas de administración de inventario. Por un lado, el mercado del calzado está muy fragmentado y es extremadamente competitivo. Además, el tráfico de los centros comerciales ha estado cayendo durante años, lo que pesa sobre las ventas en las tiendas. La reestructuración de la quiebra de Payless le dio algo de tiempo, pero no el tiempo suficiente para abordar estos temas espinosos.

Una persona seleccionando un zapato de una fila de zapatos en una mesa, con más zapatos y cajas en el fondo

Fuente de la imagen: Getty Images.

Aún así, Payless tuvo alrededor de $ 2.3 mil millones de ingresos en 2016 y mantuvo la mayoría de sus tiendas abiertas después de su declaración de quiebra original. Por lo tanto, existe una oportunidad de ingresos sustancial para que los rivales se peleen.

DSW está haciendo los movimientos correctos

El resurgimiento del gigante de los zapatos rebajados DSW tiene la oportunidad de hacerse con una parte considerable del negocio de Payless. La propia DSW estaba luchando con ventas lentas hace un par de años, pero volvió al crecimiento de las ventas de compensación en 2017 y su tasa de crecimiento se aceleró en 2018.

En el tercer trimestre del año fiscal 2018, el segmento minorista principal de DSW en EE. UU., Que consta de más de 500 tiendas DSW, registró un fuerte aumento de las ventas de compensación del 7.3% y las ventas totales crecieron un 10% año tras año. Las ganancias ajustadas se dispararon más del 50% y DSW aumentó su guía de ganancias por acción para todo el año. Los analistas esperan otro año de crecimiento de ingresos y BPA de dos dígitos en el año fiscal 2019.

El modelo de negocio de autoservicio con descuento de DSW debería atraer a los clientes de Payless que buscan gangas. Además, DSW está abordando su mayor debilidad histórica: la falta de una oferta sólida para niños. La compañía introdujo secciones para niños en casi la mitad de sus tiendas hace varios años y ha estado expandiendo ese negocio de manera agresiva. Esto lo ayudará a dirigirse a los padres jóvenes, un grupo demográfico clave para Payless ShoeSource.

DSW está en camino de terminar el año fiscal 2018 con un poco más de $ 3 mil millones en ingresos anuales, por lo que aún es lo suficientemente pequeño como para que tomar una parte significativa de la participación de mercado de Payless pueda tener un impacto significativo en el crecimiento de sus ingresos y ganancias.

La empresa matriz de Famous Footwear también podría beneficiarse

Caleres también está bien posicionado para beneficiarse de la desaparición de Payless. Si bien la compañía fabrica zapatos con una serie de marcas de rango medio a alto, incluidas Naturalizer y Allen Edmonds, genera la mayor parte de sus ingresos (1.600 millones de dólares de un total de 2.800 millones de dólares en el año fiscal 2017) de su cadena Famous Footwear. .

Famous Footwear se centra más en los zapatos deportivos de marca que en Payless (o DSW, para el caso), pero aún se superpone mucho con Payless en términos de estilos y precios. Tiene una huella de tienda aún más amplia que DSW, con aproximadamente 1,000 ubicaciones en EE. UU. También tiene una oferta sólida para niños: Caleres obtiene alrededor del 9% de sus ingresos de los zapatos para niños, y ese porcentaje es probablemente significativamente más alto para la propia cadena Famous Footwear.

Echa un vistazo a las últimas Caleres transcripción de llamadas de ganancias.

Si bien Famous Footwear no tiene el mismo impulso de ventas que DSW, estaba en camino de registrar un crecimiento de ventas de compensación de un solo dígito bajo en el año fiscal 2018 a partir del pasado mes de noviembre. Y después de cerrar algunas ubicaciones de bajo rendimiento el año pasado, tiene una base de tiendas más productiva.

DSW y la cadena Famous Footwear de Caleres serán solo dos de las muchas cadenas que buscan ganar participación de mercado a medida que las últimas tiendas Payless ShoeSource cierren dentro de unos meses. Pero su enfoque común en la venta de zapatos con descuento en un formato de autoservicio de 'venta abierta' debería hacer que DSW y Famous Footwear sean las tiendas de zapatos más populares para muchos antiguos clientes de Payless.



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