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Regions Financial ve las próximas pruebas de estrés como una oportunidad para 'restablecer' la calidad crediticia

El activo de $ 153 mil millones Regiones Financieras (NYSE: RF), con sede en Alabama, ha optado por las pruebas de resistencia anuales de este año aunque no tenía que hacerlo. Cada año, la Reserva Federal somete a los bancos más grandes con presencia en EE. UU. A través de un conjunto de escenarios económicos hipotéticos para asegurarse de que puedan sobrevivir durante una recesión severa y aún otorgar préstamos a individuos, familias y empresas. Mientras que los bancos con más de $ 250 mil millones en activos están sujetos a pruebas de estrés cada año, los bancos con entre $ 100 mil millones y $ 250 mil millones en activos solo tienen que pasar por pruebas de resistencia una vez cada dos años. Y a pesar de pasar por las múltiples rondas de pruebas de resistencia de la Fed el año pasado, Regions ha optado por hacerlo nuevamente este año. Este es el por qué.

Colchón de capital de estrés

Las pruebas de resistencia son increíblemente importantes para los grandes bancos cada año porque, en última instancia, determinan cuánto capital necesitarán mantener para sus activos ponderados por riesgo, como los préstamos. Los bancos preferirían tener la capacidad de tener menos capital porque cualquier capital que tengan no genera ningún tipo de rendimiento, lo que en última instancia reduce sus cifras de rentabilidad.

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La Fed llega a la cantidad de capital que mantendrá un banco dividiéndolo en tres partes. Existe el requisito del 4.5% inferior que tiene cada banco, luego está la capa intermedia relativamente nueva llamada el colchón de capital de estrés (SCB), seguido por el nivel superior, que es solo para las ocho instituciones consideradas como bancos de importancia sistémica global ( GSIB). En conjunto, la proporción de capital total que posee un banco en comparación con sus activos ponderados por riesgo totales se denomina proporción de capital común de nivel 1 (CET1), una proporción regulatoria importante que los inversores y reguladores observan de cerca.



Fuente de la imagen: Reserva Federal.

Todo banco, sin importar su tamaño, debe reservar un capital equivalente al 4,5% de sus activos ponderados por riesgo. El SCB se determina tomando la diferencia entre el índice de capital CET1 inicial y mínimo requerido proyectado de un banco durante un período de tiempo determinado en condiciones de recesión global severa que establece la Fed. Luego, la Fed agrega cuatro trimestres de los dividendos planificados como un porcentaje de los activos ponderados por riesgo para llegar al SCB total, que se encuentra en un 2,5%. Entonces, lo más bajo que puede ser realmente el índice CET1 de un banco es el 7% de los activos ponderados por riesgo.

Tras las pruebas de resistencia de la Fed a finales del año pasado, la Fed determinó que el SCB de Regions era del 3%. Casi todos los pares de Regions obtuvieron un 2.5% de SCB, y Regions tuvo el SCB más alto además de Citizens Financial Group , que obtuvo un 3.4% de SCB.

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¿Regions obtendrá un SCB más bajo?

El año pasado, las suposiciones detrás de los escenarios económicos hipotéticos de la Fed fueron bastante severas. En un escenario severamente adverso, el desempleo habría alcanzado un máximo del 12,5% a fines de 2021 y luego se habría reducido a alrededor del 7,5%, mientras que el producto interno bruto (PIB) habría caído un 3% entre el tercer trimestre de 2020 y el cuarto trimestre. de 2021.

En el escenario hipotético severamente adverso de este año, el desempleo en EE. UU. Aumentaría al 10,75% para el tercer trimestre de 2022, mientras que el PIB en ese mismo período se reduciría un 4%, y los precios de las acciones bajarían un 55%. En realidad, eso es más severo en el frente del PIB, pero menos en términos de desempleo. Aún así, me imagino que si Regions se está tomando la molestia de realizar pruebas de estrés cuando no es necesario, cree que tiene posibilidades de volver al 2,5% de SCB.

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Fuente de la imagen: Getty Images.

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Ahora, el hecho de que el banco obtenga un SCB del 2,5% o del 3% no cambiará la forma en que Regions administra el capital. Al final del primer trimestre, Regions tenía un índice CET1 de 10,3% y la gerencia dijo que tiene la intención de mantener el CET1 en algún lugar entre 9,25% y 9,75%. Si el banco obtiene su SCB de 2.5% deseado, su índice CET1 requerido solo bajaría de 7.5% a 7%. Pero como dijo el director financiero de Regions, David Turner, 'No hay forma en el mundo de que tengamos nuestro capital al contado por debajo del 7%. Creo que, como inversor, la mayoría de los inversores sufrirían un ataque de complicidad si hiciéramos eso ''. Más bien, Turner dijo que la nueva prueba de SCB es una oportunidad para enviar un mensaje.

Cuando todos sus pares están por debajo del piso del 2.5% y usted está en el 3%, envía este mensaje de que su calidad crediticia es peor. No creemos eso y queríamos una oportunidad muy pública para demostrarlo. Y eso es realmente de lo que se trataba.

Y la calidad crediticia de Regions parece sólida en este momento. El banco ha reservado suficiente dinero para cubrir pérdidas en el 2,44% de su libro de préstamos total, pero solo espera tener cancelaciones netas (la deuda es poco probable que se cobre, una buena representación de las pérdidas totales) del 0,50% de su libro de préstamos total . Además, el banco ha reducido su exposición a las industrias significativamente afectadas por la pandemia hasta el 4,2% de los préstamos promedio, y muchos de sus préstamos en las industrias de alto impacto tenían un buen desempeño al final del primer trimestre.

¿Qué significará tener un SCB más bajo?

Como mencionó Turner, tener un SCB más bajo no cambiará realmente la forma en que el banco administra el capital. Pero podría permitir que el banco administre el capital en el extremo inferior de su rango interno, más cercano al 9.25%, lo que abre más espacio para la recompra de acciones, dividendos o adquisiciones. Pero lo que es más importante, envía un mensaje a los inversores de que los reguladores ven su calidad crediticia de la misma manera que la de sus pares. Eso podría aliviar cualquier duda y continuar con lo que ya ha sido una gran racha para las acciones durante el último año.



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