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Ganancias de RetailMeNot Inc.: lo bueno, lo malo y lo francamente decepcionante

RetailMeNot (NASDAQ: VENTA)Las acciones bajaron aproximadamente un 5% a las 12:45 p.m. El martes, cuando los inversores reaccionaron con negatividad al informe de ganancias de la compañía para el cuarto trimestre de 2014. Si bien tanto las ventas como las ganancias superaron las expectativas, la orientación a futuro fue una gran decepción. Echemos un vistazo al último anuncio de RetailMeNot y las principales conclusiones para los inversores.

El contexto: échale la culpa a Google y al móvil
Las acciones de RetailMeNot han bajado casi un 60% durante el último año, lo mismo ocurre con la competencia Coupons.com (NYSE: COUP), que ha caído más de un 52% desde sus máximos de los últimos 12 meses. De hecho, las acciones de Coupons.com cayeron alrededor de un 25% a las 12:45 p.m del martes después de que la compañía publicara el lunes un pésimo desempeño financiero para el trimestre que terminó en diciembre.

Ambas empresas de cupones online están teniendo un gran éxito desde Google (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL)actualizó su algoritmo de búsqueda en mayo del año pasado, lo que perjudicó el tráfico de búsqueda orgánica de RetailMeNot y Coupons.com.



Además, mientras que el boom de los dispositivos móviles está generando grandes oportunidades para el crecimiento del tráfico, la monetización es mucho menor en los dispositivos móviles. RetailMeNot y Coupons.com están generando muchas visitas móviles, pero esos usuarios no están comprando con la misma intensidad, por lo que los ingresos por usuario están disminuyendo.

Buen desempeño financiero
Los ingresos de RetailMeNot crecieron un 11% a $ 87,4 millones, la cifra fue mejor que los $ 86,1 millones esperados en promedio por los analistas de Wall Street. Los ingresos móviles aumentaron un fuerte 90% año tras año, lo que representa el 25% de las ventas totales durante el trimestre. Los mercados internacionales, por otro lado, tuvieron un desempeño inferior durante el período, creciendo un 7% y representando el 20% de las ventas totales.

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Fuente: RetailMeNot.

La administración mantuvo los costos bajo control durante el trimestre, por lo que el margen de EBITDA ajustado fue un saludable 41% de las ventas, un aumento en comparación con un margen de EBITDA ajustado del 39% de los ingresos en el cuarto trimestre de 2013. Los flujos de efectivo también fueron bastante sólidos; la compañía reportó un incremento interanual del 94,7% en los flujos de efectivo operativos, alcanzando los $ 61,4 millones durante el último trimestre.

Las ganancias por acción GAAP fueron de $ 0.26, mientras que las ganancias ajustadas por acción fueron de $ 0.43. La cifra superó las expectativas, ya que Wall Street pronosticaba en promedio $ 0.32 en ganancias por acción para el trimestre.

Wall Street ya esperaba una desaceleración considerable del crecimiento durante el trimestre, por lo que la barra estaba bastante baja. Aún así, eso no cambia el hecho de que a la compañía le fue mejor de lo esperado tanto en ventas como en ganancias durante el último trimestre.

Fuente: RetailMeNot

Malas tendencias de monetización
Las visitas a la web móvil crecieron un fuerte 74% interanual a 97,2 millones, mientras que las visitas únicas móviles mensuales aumentaron un vigoroso 78% a 21,2 millones. RetailMeNot cerró el trimestre con un total de 35,1 millones de suscriptores de correo electrónico; esto representa un gran aumento del 105% en comparación con el cuarto trimestre de 2013.

RetailMeNot tuvo un total de 226,2 millones de visitas durante el último trimestre, un aumento anual del 22,8% frente a 184,1 millones de visitas en el cuarto trimestre de 2013. En lo que respecta al tráfico, la empresa parece estar haciendo un trabajo decente en términos de sus dificultades.

Por otro lado, la monetización se redujo drásticamente durante el trimestre. Los ingresos netos por usuario cayeron a $ 0,39 frente a $ 0,43 en el cuarto trimestre de 2013, y esto está arrastrando considerablemente el crecimiento.

Orientación decepcionante
La orientación futura fue una gran decepción y el mayor negativo del informe. La gerencia espera que los ingresos durante el primer trimestre de 2015 estén en el rango de $ 57 millones a $ 60 millones, esto representa una disminución interanual del 5% en el punto medio. Se prevé que el margen de EBITDA ajustado sea del 26% de los ingresos, una disminución considerable frente al 35% de las ventas en el primer trimestre de 2014.

Para todo el año 2015, la gerencia espera un aumento del 6% en los ingresos en el punto medio, mientras que el margen EBITDA ajustado se pronostica en el 34% de los ingresos frente al 35% de los ingresos durante todo el año 2014. Disminución de la monetización en dispositivos móviles y aumento de inversiones en áreas como ya que la organización de ventas y las iniciativas centradas en dispositivos móviles son los principales factores detrás de esta mala orientación.

En un comunicado de prensa separado, la gerencia anunció un programa de recompra de acciones por $ 100 millones. Esto podría indicar que la administración es optimista sobre el futuro, creyendo que la acción está infravalorada a los precios actuales. Sin embargo, esto difícilmente será suficiente para compensar a los inversores por las malas noticias sobre las perspectivas de ventas en los próximos trimestres.

RetailMeNot es una empresa en transición, y parece que sus esfuerzos para reactivar el crecimiento una vez más requerirán algo de paciencia por parte de los accionistas.



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