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Shake Shack Totters en la cuerda floja entre el crecimiento y las ventas en Same Shack

Shake Shack (Bolsa de Nueva York: SHAK), famosa por convertirse en una exitosa cadena de restaurantes después de comenzar como un puesto de perritos calientes en Nueva York hace solo 20 años, está impulsando sus planes de crecimiento de manera agresiva con nuevas aperturas de 'Shack' en todo el mundo. Docenas de nuevas chozas, como la compañía llama a sus restaurantes, surgen cada trimestre. Durante el trimestre más reciente, los costos llevaron las ventas de Same-Shack a territorio negativo. Esto plantea la posibilidad de que Shake Shack esté impulsando el crecimiento de las tiendas hasta el punto de reducir las ganancias, pero otros factores como la mano de obra y los precios de los insumos también son posibles culpables.

El crecimiento vertiginoso y la caída de los ingresos ponen en aprietos a Shake Shack

Hablando sobre la reciente llamada de resultados de Shake Shack Q4 2019, el CEO Randy Garutti puso las nuevas aperturas de restaurantes al frente y al centro en sus declaraciones. Garutti comenzó sus declaraciones señalando que la compañía sumó el mayor número de puntos de venta en su historia en 2019, lo que presentó como un triunfo estratégico. No menos de 73 nuevos Shacks abrieron sus puertas durante 2019, y más de un tercio, 25, se lanzaron a nivel nacional en el cuarto trimestre.

Si bien muchas de estas aperturas expandieron Shake Shack a un nuevo territorio tanto en el oeste de los EE. UU. Como en el extranjero, algunas ocurrieron en las áreas de alta mano de obra y aéreas de la ciudad de Nueva York y otros centros urbanos costosos. La estrategia de la compañía de impulsar el crecimiento a través de un gran número de aperturas logró producir un aumento notable en las ventas de todo el sistema, que aumentaron un 31% año tras año en el cuarto trimestre a $ 238.0 millones.





Una mirada más cercana a los detalles revela varios problemas potenciales. Si bien el crecimiento de las ventas en todo el sistema del 31% parece impresionante, los ingresos totales suenan como una nota de advertencia, aumentando solo un 22% año tras año durante el trimestre. En comparación, durante el cuarto trimestre de 2018, las ventas en todo el sistema aumentaron un 27,2%, mientras que los ingresos totales aumentaron un 29,3%. Las ventas generales de Shake Shack se están expandiendo rápidamente, pero los ingresos no aumentan en proporción como lo hicieron en años anteriores. Las ventas de Same-Shack cayeron un -3.6% en el cuarto trimestre de 2019, en lugar de aumentar un 2.3% como lo hicieron en el cuarto trimestre de 2018.

Una hamburguesa Shake Shake con numerosos aderezos adicionales.

Fuente de la imagen: Shake Shack



En cuanto a la perspectiva anual, también se está abriendo una brecha más pequeña pero similar entre el crecimiento de las ventas y los ingresos en la escala de tiempo anual. Las ventas en todo el sistema de 2019 crecieron un 33% y los ingresos un 29%, mientras que en 2018, las cifras respectivas fueron del 26,3%. y 28%. Los ingresos operativos anuales cayeron por segundo año consecutivo, de $ 31,7 millones en 2018 a $ 25,6 millones en 2019, mientras que los gastos operativos aumentaron de $ 427,6 millones a $ 568,8 millones.

Podría parecer que el crecimiento creciente y la disminución de las ganancias por tienda están en curso de colisión. Pero algunos de los problemas de Shake Shack podrían resultar de costos temporales que podrían disminuir en un futuro cercano. El estado de resultados consolidado de la compañía proporciona un desglose de los gastos operativos a nivel de Shack, lo que muestra que la comida y la mano de obra son los dos factores más importantes en los costos de conducción:

Gastos % de gastos, 2019 % de gastos, 2018
Comida y papel 29.6% 28.8%
Labor 28.7% 28.5%

Dado que los insumos alimentarios representan cerca de un tercio de todos los gastos, los altos precios del pollo y la carne de res en el cuarto trimestre aumentaron los costos. Los precios de la carne se dispararon un 22,2% en noviembre de 2019, alcanzando los $ 5,94 por kilogramo. El precio bajó a $ 5.04 por kilo en enero de 2020, probablemente ayudando a aliviar los gastos de comida para el primer trimestre de 2020. Abrir restaurantes fuera del área de Nueva York también debería ayudar a administrar los costos laborales, que son excepcionalmente altos en la 'Gran Manzana'.



Shake Shack tiene otras estrategias entre bastidores, pero ¿son suficientes?

Además de impulsar las aperturas de Shack al nivel más alto posible como método para aumentar el crecimiento, Shake Shack planea varios otros movimientos en el futuro cercano. Ningún restaurante puede sobrevivir sin elementos de menú nuevos y frescos para que los clientes prueben, y la compañía tiene la intención de lanzar varias ofertas por tiempo limitado o LTO en la primera mitad de 2020. Hamburguesas de ShackMeister, artículos de pollo, nuevos sabores de batidos y aderezo de rancho son todos en las obras, de acuerdo con la convocatoria de resultados del cuarto trimestre.

Shake Shack tiene seguidores entusiastas entre muchos de sus clientes y un producto distintivo que se vende en el extremo superior de la cena informal. Las innovaciones de su menú pueden ayudar a impulsar las ventas de same-Shack en los próximos trimestres. Sin embargo, sin abordar los costos y sin lanzar iniciativas para garantizar que los Shacks individuales comiencen a contribuir más fuertemente a los ingresos, los ingresos y los márgenes, la compañía todavía parece estar en un terreno inestable. Tontos invertir en acciones de restaurantes Es posible que desee considerar estos factores detenidamente antes de agregar Shack Shack a su cartera. En este punto, parece mejor un enfoque de 'esperar y ver'.



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