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¿Debería comprar el dip en Zillow?

No es frecuente que los inversores tengan la oportunidad de comprar un rentable empresa de tecnología con un gran descuento - especialmente cuando el crecimiento de las ganancias proyectado para todo el año es de dos dígitos. Zillow (NASDAQ: ZG)(NASDAQ: Z)ha digitalizado el proceso de compra de vivienda para los consumidores y se ha beneficiado de la economía de quedarse en casa provocada por la pandemia. Pero hay indicios de que es probable que este cambio en el status quo se mantenga.

Los precios de las viviendas han tenido un año excepcionalmente fuerte, gracias a las bajas tasas de interés históricas que impulsan la demanda, junto con la escasez de oferta que limita las opciones para los compradores. A pesar de las preguntas sobre cuánto tiempo se mantendrán estas condiciones del mercado, datos recientes sugieren que los precios de las viviendas se están acelerando al ritmo más rápido en 30 años. Es un desarrollo que beneficiará a Zillow en gran medida, y eso significa que la caída de casi el 50% en el precio de sus acciones podría ser una gran oportunidad para comprar las acciones.

Dos personas abrazándose, una con las nuevas llaves de la casa, frente a las cajas de mudanza.

Fuente de la imagen: Getty Images.



El desequilibrio de la oferta y la demanda

Estados Unidos se enfrenta actualmente a una crisis inmobiliaria en forma de escasez paralizante, que deja fuera del mercado a muchos compradores de vivienda por primera vez. Se estima que en este momento, la oferta es de 5,5 millones de hogares por debajo de la demanda, según la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios.

Teniendo en cuenta que los constructores de viviendas producen alrededor de 1,2 millones a 1,5 millones de unidades por año, es probable que la reducción persista durante varios años, lo que es especialmente preocupante porque las viviendas unifamiliares representan el 36% de la escasez. Existe el riesgo de que las parejas jóvenes retrasen sus planes de formar una familia o los cancelen por completo, lo que sería un golpe devastador para la economía en el futuro.

El desequilibrio ha aumentado tanto que la oferta mensual de viviendas alcanzó recientemente su nivel más bajo desde 2003 (el mínimo histórico), pero ha aumentado ligeramente desde entonces. Según la encuesta de la Universidad de Michigan sobre la confianza del consumidor en mayo, solo el 44% de los estadounidenses piensa que ahora es un buen momento para comprar una casa, lo que representa un descenso del 58% en la misma época del año pasado cuando estábamos en la parte más profunda del pandemia. Desde el punto de vista demográfico, los encuestados de entre 18 y 44 años fueron los más pesimistas.

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Para Zillow, estas condiciones estrictas podrían ser muy beneficiosas, ya que es probable que persista una cantidad saludable de demanda durante varios años. El riesgo, sin embargo, es que los compradores más jóvenes (que son más propensos a adoptar nuevas tecnologías) sean excluidos del mercado. Pero hasta ahora, esto no se ha reflejado en los ingresos o ganancias de la compañía, que continúan avanzando.

La ventaja digital de Zillow

Cuando se trata de comprar y vender bienes raíces residenciales, Zillow es como una navaja suiza digital. Con nueve negocios bajo su paraguas, cubre casi todos los ángulos, incluidos los préstamos hipotecarios, los agentes de ventas e incluso un mercado de alquiler. Como se muestra en muchas industrias, la creación de soluciones en línea puede entregar una escala increíble , lo que significa que Zillow tiene una huella potencial mayor que cualquier jugador tradicional en sus áreas de operación.

La compañía incluso le quitará su hogar a través de su segmento de ofertas Zillow. En un mercado típico, vender su casa puede llevar meses e implicar un sinfín de inspecciones e incertidumbre antes de encontrar el comprador adecuado. Zillow elimina todo eso: comprará su casa directamente con el objetivo de revenderla para obtener ganancias. La oferta que reciba puede ser más baja de lo que podría obtener en el mercado abierto, pero está claro que muchos vendedores sacrificarán un poco del precio de venta por velocidad y certeza, ya que el segmento generó $ 701 millones de ingresos en el último trimestre.

Si prefiere vender de la forma tradicional, Zillow también lo tiene cubierto. Lo conectará con el agente adecuado en su área (que también podría ser atendido por Zillow Premier Agent, que ayuda a generar compradores) o incluso lo ayudará a vender su casa usted mismo, en línea.

A los inversores les ha gustado este modelo de negocio, lo que hizo que las acciones subieran más del 300% desde los mínimos pandémicos establecidos en marzo de 2020. Dado el desempeño financiero de la empresa que emergió de la pandemia, es probable que estas tendencias digitales se mantengan.

La historia de la valoración

Gran parte del argumento para evitar las acciones de Zillow se centra en la valoración. La compañía ha generado $ 1.05 por acción en los últimos 12 meses. ganancias ajustadas , lo que sitúa el múltiplo de la acción en 105. En comparación con un múltiplo de 38 para el Nasdaq 100, Zillow parece muy caro. Pero está creciendo rápidamente y tiene un enorme mercado direccionable.

La estimación de ganancias de consenso para 2022 es de 1,44 dólares por acción. Eso reduciría el múltiplo actual de Zillow a 77, suponiendo que el precio de sus acciones se mantuviera igual. Aunque sigue siendo alto, el crecimiento de las ganancias del 40% se suma De Verdad rápidamente, por lo que la valoración se vuelve menos extrema con solo un par de años.

Y eso suponiendo que la empresa no supere los pronósticos actuales, lo cual es una posibilidad real dada la fuerte demanda en el mercado de la vivienda que se prevé que persista. Dado que la empresa ya es rentable, algunos inversores podrían estar dispuestos a apostar que Zillow superará las expectativas y, si están dispuestos a mantenerse a largo plazo, es posible que les vaya increíblemente bien.



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